计算机行业周观点第42期：国家系统性推进智能体发展国内外模型加速融资-260510（5页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究股票研究 行业月报行业月报 证券研究报告证券研究报告 股票研究/Table_Date 2026.05.10 计算机周观点第计算机周观点第 42 期：期：国家系统国家系统性性推进智推进智能体发展能体发展，国内外模型加速融资，国内外模型加速融资 Table_Industry 计算机计算机 Table_Invest 评级：评级：增持增持 Table_Report 相关报告相关报告 计算机三部门印发智能体专项政策，推动 AI Agent 规范应用与创新发展2026.05.10 计算机AI 算力云、边、端的演绎与格局2026.05.08 计算机计算机 2026

2、 年 5 月研究观点：全球 AI产业多线共振，从算力到应用全面验证2026.05.07 计算机六年以来的计算机年度利润拐点确立，AI 催化下景气度回升2026.05.05 计算机计算机周观点第 41 期：Deepseek V4 引领国产模型亮剑，大模型竞争全面升级2026.04.26 table_Authors 姓名 电话 邮箱 登记编号 杨林(分析师)021-23183969 S0880525040027 吕浦源(分析师)021-23183822 S0880525050002 钟明翰(研究助理)021-38031383 S0880124070047 本报告导读：本报告导读：本周，本周，Ant

3、hropic 估值首次反超估值首次反超 OpenAI，算力合纵连横全面升级；国内，算力合纵连横全面升级；国内 DeepSeek与与 Kimi 相继刷新融资纪录；相继刷新融资纪录；三部门联合印发智能体实施意见三部门联合印发智能体实施意见、字节跳动大幅上调、字节跳动大幅上调AI 资本开支，政策与资本双线共振。资本开支，政策与资本双线共振。投资要点：投资要点：Table_Summary 投资建议：投资建议：本周，Anthropic 估值反超 OpenAI 标志全球 AI 产业进入基础设施与资本全面竞赛阶段，国内 DeepSeek 与 Kimi 融资纪录刷新印证国产大模型加速追赶，三部门联合印发智能体

4、实施意见与字节跳动资本开支上调显示政策与资本双线共振。全产业链景气度持续向上，算力基础设施确定性最高，应用侧格局加速分化。我们维持计算机板块“增持”评级，推荐标的：海光信息、浪潮信息、合合信息、海康威视、赛意信息、新致软件、汉朔科技、科远智慧、聚水潭。Anthropic 估值飙升至估值飙升至 1.2 万亿美元反超万亿美元反超 OpenAI，算力合纵连横重，算力合纵连横重塑全球塑全球 AI 竞争格局。竞争格局。链上 Pre-IPO 交易数据显示，Anthropic 隐含估值短时间内大幅攀升，自 2025 年 10 月以来估值曲线几乎垂直上升，已较 OpenAI 高出约 20%。年化收入和使用量同

5、比实现 80 倍增长，核心驱动力 Claude Code 年化营收已超 25 亿美元。算力布局方面，Anthropic 和亚马逊双方签订 10 年 1000 亿用于投资 AWS 算力建设的合同。并且锁定 5 吉瓦算力容量，专门用来训练和部署Claude。AI 竞争的主战场已从模型能力转向基础设施规模。DeepSeek 与与 Kimi 相继完成创纪录融资，国内大模型竞争进入资本相继完成创纪录融资，国内大模型竞争进入资本与商业化全面加速阶段。与商业化全面加速阶段。DeepSeek 启动首轮融资目标最高 500 亿元人民币，创始人梁文锋个人出资最高达 200 亿元，三周内估值从约100 亿美元飙升至

6、约 500 亿美元，国家集成电路产业投资基金洽谈领投，V4.1 定档 6 月。Kimi 母公司月之暗面完成约 20 亿美元 D 轮融资，投后估值突破 200 亿美元，成为中国大模型创业公司中累计融资最多的企业，其旗舰模型 Kimi K2.6 在 OpenRouter 上周调用量排名第二。中国大模型赛道正从技术竞赛进入全面资本与商业化的阶段。三部门联合印发智能体实施意见，字节跳动上调三部门联合印发智能体实施意见，字节跳动上调 AI 资本开支至逾资本开支至逾2000 亿元，政策与资本双轮驱动亿元，政策与资本双轮驱动 AI 产业加速。产业加速。国家网信办等三部门联合印发智能体规范应用与创新发展实施意