化工行业周报：有机硅行业协同景气延续机器人、新材料、商业航天催化不断成长板块配置价值凸显-260510（20页）.pdf

1、 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 基础化工 2026 年 05 月 10 日 有机硅行业协同景气延续，机器人、新材料、商业航天催化不断，成长板块配置价值凸显 看好 化工周报 26/5/6-26/5/8 相关研究 生物基 PDO 格局优化，台积电资本开支大幅增加，半导体材料景气持续上行化工周报 26/1/12-26/1/16 2026/01/18 证券分析师 马昕晔 A0230511090002 宋涛 A0230516070001 研究支持 任杰 A0230522070003 赵文琪 A0230523060003 邵靖宇 A0230524

2、080001 周超 A0230525090001 李绍程 A0230525070002 李彦宏 A0230125030002 联系人 马昕晔 A0230511090002 本期投资提示：当前时点的化工宏观判断。原油：受地缘政治影响海峡通行量下降，油价中枢或有所抬升，维持高位。煤炭：煤炭价格中长期底部震荡，中下游压力逐步缓解。天然气：冲突短期导致价格上行，美国或将加快天然气出口设施建设，进口天然气成本有望回落。有机硅行业协同景气延续，机器人、新材料、商业航天催化不断，成长板块配置价值凸显。9 号有机硅行业在昆明召开大会，6 至 8 月，行业整体降碳减排幅度将维持在 35%的水平，DMC 均价保持

3、 1.5 万元/吨，107 胶涨 200 元/吨、110 胶涨 300 元/吨。厂家控量惜售，预售排单已至 6 月，库存低位无压；下游刚需补库积极，交投氛围回暖，后续 DMC 价格仍存上行空间，建议关注兴发集团、鲁西化工、东岳硅材等。机器人板块催化密集不断，7-8 月特斯拉 Optimus v3 有望发布和量产爬坡，第一条产线产能100万台，同时筹备千万台产能的新工厂；3月底智元累计生产1万台通用具身机器人，三个月时间从5千台增至1万台；优必选今年目标出货5千台工业人形机器人；宇树科技IPO 顺利推进中，有望在Q3上市，建议关注国恩股份、金发科技等。海力士、闪迪、美光等海外科技巨头业绩持续超预

4、期，北美云厂商开支继续扩张，全球算力需求高景气确定性强，AI驱动存储板块进入超级景气周期，晶圆厂扩产景气度具备持续性。5-6 月为全球科技行业业绩与产业趋势密集催化窗口期，科技成长板块配置价值凸显，建议关注：鼎龙股份、雅克科技、兴福电子等。5-6 月全球商业航天进入密集催化窗口，海外 SpaceX 冲刺 IPO，国内可回收火箭陆续试飞，行业催化充足，建议关注：国瓷材料、瑞华泰等。化工板块配置。根据 wind 数据统计，本周布伦特油价下调，煤价上调，天然气价格上调。3 月全部工业品PPI同比+0.5%，为连续下降41个月后首次上涨，环比上涨1.0%，已连续6个月上涨，涨幅比上月扩大 0.6 个百

5、分点，为 48 个月以来最大涨幅，油价上涨拉动 PPI 回升的同时，对石化链中下游产生供给冲击，放大了中下游 PPI 涨幅，另外国内部分行业供需关系改善，价格有所上行。4 月份全国制造业 PMI 录得 50.3%，环比下降 0.1pct，但仍高于荣枯线，连续两月扩张。制造业 PMI 景气水平总体平稳，制造业延续较好运行态势。投资分析意见：维持行业“看好”评级。周期建议从替代能源（煤化工、天然气化工、氯碱）、农药、海外产能占比较高的精细化工、自身供需格局向好的子行业等四方面布局：1、替代能源方向，油价中枢或维持高位，国内煤化工及天然气化工盈利有望扩大，煤化工关注宝丰能源、华鲁恒升、鲁西化工，细分

6、氯碱关注新疆天业，PVA 关注皖维高新，天然气化工关注卫星化学、万华化学；2、农化链随国内外耕种面积持续提升，化肥端需求保持稳健增长，同时转基因渗透率走高，支撑长期农药需求向上，油价中枢上移支撑农作物价格：农药关注扬农化工、新安股份等，氮肥关注煤化工，磷肥及磷化工关注云天化、兴发集团等，钾肥关注亚钾国际、盐湖股份、东方铁塔等，复合肥关注新洋丰、云图控股、史丹利等，食品及饲料添加剂关注梅花生物、金禾实业等；3、地缘冲击下海外竞争力进一步衰退，中国化工定价全球，蛋氨酸及维生素关注新和成、安迪苏、浙江医药；4、部分子行业资本开支高峰已过，政策支持加行业自发，行业格局显著优化，纺服链中，锦纶及己内酰胺