【华鑫证券】电力设备行业周报：FLNC验证AI+电网双重驱动，全球储能进入从配套到刚需的新阶段-260511（20页）.pdf

1、 20262026 年年 0505 月月 1111 日日 FLNCFLNC 验证验证 AI+AI+电网双重驱动，全球储能进入从电网双重驱动，全球储能进入从配套到刚需的新阶段配套到刚需的新阶段 电力设备电力设备行业周报行业周报 推荐推荐(维持维持)投资要点投资要点 分析师：臧天律分析师：臧天律 S1050522120001 行业相对表现行业相对表现 表现 1M 3M 12M 电力设备(申万)8.0 9.7 77.1 沪深 300 5.1 3.4 26.7 市场表现市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究相关研究 1、电力设备行业周报：算电协同加速落地，多因素共振持续强化国产算力产业趋

2、势2026-05-06 2、电力设备行业周报：液冷产业催化密集落地，算力基础设施景气持续上行2026-04-13 3、电力设备行业周报：欧洲政策催化叠加能源安全驱动，海上风电迎海内外新景气周期2026-04-07 FLNCFLNC 验证验证 AI+AI+电网双重驱动，全球储能进入从配电网双重驱动，全球储能进入从配套到刚需的新阶段套到刚需的新阶段 本周美股储能板块迎来情绪与基本面的共振修复，电网级储能龙头 Fluence Energy 连续两日大涨，单周累计涨幅接近翻倍，核心反映的是市场对“AI 用电需求爆发+电网稳定性约束强化”逻辑的重新定价。储能的产业定位正在从新能源配套环节，升级为全球电力

3、系统安全与 AI 时代能源基础设施的重要组成部分。FLNC 虽然季度收入略低于预期，但数据中心储能订单进展显著超预期，公司已与两家全球主流超大规模数据中心签署 MSA，数据中心储能 pipeline 环比增长 30%至12GWh，核心需求集中于电能质量管理与快速功率波动调节，本质是 AI 高密度算力集群对电网稳定性的更高要求。行业层面，储能需求逻辑正发生结构性升级，应用场景由新能源配储扩展至数据中心、电网侧及工业负荷侧，竞争维度也从价格竞争转向系统集成、EMS 算法、电力电子及全球交付能力竞争。与此同时，美国冻结大量风电项目审批，进一步强化储能作为电网稳定底线基础设施的不可替代性。经营层面，公

4、司新增订单约 20 亿美元，同比翻倍，在手订单达 56 亿美元，全年业绩指引均已被订单覆盖。供应链方面，公司持续推进美国本土化制造，并强调行业正从“高价低渗透”向“低价高需求”阶段切换。整体来看，全球储能需求正加速向欧洲、中东、东南亚扩散，未来增长动力不仅来自新能源配储，更来自 AI 数据中心、电网调频调峰及长时储能等新场景，储能行业正逐步演变为新型电力系统的核心基础设施。投资观点投资观点 我们看好算力基础设施建设，算力的紧缺已经成为全市场共识，建议关注盈峰环境、中恒电气、润泽科技、科士达、四方股份等公司。对电力设备板块维持“推荐推荐”评级。风险提示风险提示 行业技术发展进度不及预期、行业竞争

5、加剧、大盘系统性风险、推荐公司业绩不达预期等。-20020406080(%)电力设备沪深300证证券券研研究究报报告告 行行业业研研究究 证券研究报告证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 重点关注公司及盈利预测重点关注公司及盈利预测 公司代码公司代码 名称名称 20262026-0505-1111 股价股价 EPSEPS PEPE 投资评级投资评级 20252025 2026E2026E 2027E2027E 20252025 2026E2026E 2027E2027E 000967.SZ 盈峰环境 16.30 0.17 0.24 0.27 42.28 67.6

6、7 58.83 未评级 002364.SZ 中恒电气 45.15 0.22 0.51 0.82 117.91 88.5 55.36 未评级 002518.SZ 科士达 47.88 0.96 1.39 1.87 49.88 34.45 25.60 买入 300442.SZ 润泽科技 98.08 3.09 2.02 2.55 17.09 48.5 38.44 未评级 601126.SH 四方股份 64.20 0.99 1.18 1.38 30.23 54.33 46.46 买入 资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：未评级盈利预测取自万得一致预期）证券研究报告证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声