【开源证券】医药生物行业周报：体外诊断板块经营状况边际改善，行业拐点在即-260510（10页）.pdf

1、医药生物医药生物 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/10 医药生物医药生物 2026 年 05 月 10 日 投资评级：投资评级：看好看好（维持维持）行业走势图行业走势图 数据来源：聚源 2026Q1 医药业绩超预期标的梳理行业周报-2026.5.3 礼来加注布局体内 CAR-T 赛道，关注 国 内 投 资 机 会 行 业 周 报-2026.4.26 定价端支持真创新，继续推荐创新药及其产业链行业周报-2026.4.19 体外诊断板块体外诊断板块经营状况边际改善经营状况边际改善，行业，行业拐点拐点在即在即 行业周报行业周报 余汝意（分析师）余汝意（分析师）陈峻（分析师）陈峻（分析师）

2、 证书编号：S0790523070002 证书编号：S0790526030001 IVD 板块经营状况边际改善，需求端有望逐步复苏板块经营状况边际改善，需求端有望逐步复苏 政策冲击渐趋缓和，体外诊断板块业绩边际明显改善。2025 年，在集采执行、检验套餐解绑、医疗服务调价及增值税率变动等多重政策叠加下，IVD 板块整体承压，全年营业收入、归母净利润和扣非净利润同比分别下降 11.91%、25.23%和 31.98%。进入 2026 年第一季度，政策冲击渐趋缓和，板块收入跌幅收窄，三项指标同比降幅分别收至 6.55%、28.4%和 17.4%。2026 年政策端加码，年政策端加码，IVD 国产替

3、代有望加速国产替代有望加速 UDI 赋码推动行业规范化发展，行业集中度有望提升。赋码推动行业规范化发展，行业集中度有望提升。2026 年 3 月，关于做好后续品种实施医疗器械唯一标识工作的公告发布，我们认为该政策有利于（1）监管协同全面强化，龙头企业的合规壁垒进一步加厚；（2）行业集中度有望加速提升，头部企业受益于洗牌红利；（3）“两码衔接”推动医保精细化管理，规范化利好长期发展；（4）短期成本扰动可控，长期格局优化是主旋律。重构检验价格体系，终结方法学溢价重构检验价格体系，终结方法学溢价。2026 年 3 月 11 日，国家医保局发布检验类医疗服务价格项目立项指南（征求意见稿），我们认为此次

4、立项指南对行业影响主要包括：（1）国产替代加速，成本控制能力的企业将胜出。罗氏等外资企业通过电化学发光法等技术，此前凭借方法学溢价长期主导高端免疫市场。收费端拉平后，国产化学发光企业在性价比与临床服务上的优势凸显，进口替代进程有望显著提速。（2）鼓励尖端技术创新。质谱法、高效液相色谱法等高壁垒方法学仍保留加收空间，具备核心技术储备的企业具备差异化竞争基础。此外阿尔茨海默病（AD）血液检测等多项相关神经标志物检测前瞻性地纳入收费框架，有望推动 AD 血液检测从技术可行迈入临床可收费阶段。5 月第月第 1 周医药生物周医药生物上涨上涨 0.31%，疫苗疫苗板块涨幅最大板块涨幅最大 从月度数据来看，

5、2026 年初至今沪深整体呈现上行趋势。2026 年 5 月第 1 周通信、电子等行业涨幅靠前，石油石化、煤炭等行业跌幅靠前。本周医药生物上涨0.31%，跑输沪深 300 指数 1.03pct，在 31 个子行业中排名第 25 位。2026 年 5月第 1 周上涨板块较多，本周疫苗板块涨幅最大，上涨 3.9%；医疗设备板块上涨3.31%，体外诊断板块上涨2.15%，医院板块上涨1.8%，原料药板块上涨1.28%；医疗研发外包板块跌幅最大，下跌 2.75%，线下药店板块下跌 2.21%，化学制剂板块下跌 0.27%，其他生物制品板块下跌 0.12%，医疗耗材板块下跌 0.07%。医药布局思路及标

6、的推荐医药布局思路及标的推荐 整体上，我们持续看好创新药及其产业链（整体上，我们持续看好创新药及其产业链（CXO+科研服务）及科研服务）及 AI、脑机接口、脑机接口、生物制造等国家战略新兴产业。生物制造等国家战略新兴产业。月度组合推荐：月度组合推荐：药明康德、信达生物、百利天恒、石药集团、凯莱英、英科医疗、毕得医药、益丰药房、普洛药业、众生药业。周度组合推荐：周度组合推荐：前沿生物、万孚生物、京新药业、奥浦迈、悦康药业、艾迪药业。风险提示：风险提示：政策推进不及预期，产品销售不及预期，行业竞争加剧。-10%0%10%19%29%38%2025-052025-092026-01医药生物沪深300