钢铁行业周报：节后钢价保持强势行业盈利率快速回升-260509（15页）.pdf

1、 证 券 研 究 报证 券 研 究 报 告告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载未经许可，禁止转载 行业研究行业研究 钢铁钢铁 2026 年年 05 月月 09 日日 钢铁行业周报（20260506-20260508）推荐推荐（维持）（维持）节后钢价保持强势节后钢价保持强势，行业盈利率快速回升，行业盈利率快速回升 行业高频数据跟踪行业高频数据跟踪&观点观点：钢价：钢价：截至 5 月 8 日，五大品种螺纹钢、线材、热轧、冷轧、中板价格分别报收 3470 元/吨、3771 元/吨、3485 元/吨、3865 元/吨、3580 元/吨，较节

2、前分别上涨 1.82%、1.70%、2.06%、1.59%、2.84%。供给：供给：本周五大品种品种产量 839.83 万吨,较节前下降 15 万吨。247 家钢铁企业日均铁水 238.91 万吨，较节前上升 0.01 万吨。五大品种螺纹钢、线材、热轧、冷轧、中板本周产量分别为 196.65 万吨、83.61 万吨、300.61 万吨、88.26 万吨、170.7 万吨，变化-10.27 万吨、-0.27 万吨、-4.6 万吨、+0.11 万吨、+0.03 万吨。库存库存：本周钢材总库存 1646.58 万吨，周环比下降 1.33 万吨。其中社会库存 1207.82 万吨，周环比下降 6.39

3、 万吨；钢厂库存 438.76 万吨，周环比上升 5.06 万吨。需求需求：本周五大材合计消费量 841.16 万吨，较节前下降 68.32 万吨。其中，螺纹钢、线材、热卷、冷轧、中板本周表观消费量分别变化-47.34 万吨、-7.03 万吨、-9.33 万吨、-5.17 万吨、+0.55 万吨。利润利润：截至 5 月 8 日，高炉螺纹钢（高炉）、建筑钢材（电炉）、热轧板卷、冷轧板卷吨钢毛利分别为 134 元/吨、-2 元/吨、133 元/吨、-98 元/吨。根据 Mysteel 统计的 247 家钢铁企业盈利率钢铁企业盈利率，本周 60.17%的样本钢企处于盈利状态。观点观点：由于假期因素，

4、本周数据周期较短，且假期对钢厂生产、发货均会形成一定影响，导致产量、库存等数据上或与实际有所不同。根据节后价格走势看，节后钢材继续保持强势。我们认为，节后下游施工有补库需求，主流贸易商建材成交量在节后首日达到 15.87 万吨，创今年来最高值，支撑了钢材价格延续节前的上涨走势；另一方面，上游原燃料价格同步上涨，在供需关系并未出现严重矛盾的情况，形成了有效的成本支撑，进一步推动钢材价格上行。但需要关注的是，传统雨季即将来临，若未来对建筑业施工形成影响，建筑需求或有所回落，短期对钢价或形成一定压力，但考虑到当前原燃料成本端有支撑，钢价大幅下降空间同样不大，因此短期维持钢材价格震荡运行判断。板块板块

5、观点：观点：行业景气度底部修复，关注行业行业景气度底部修复，关注行业 Q2 业绩改善机遇业绩改善机遇 截至 5 月 8 日，钢铁（申万）指数报 2720.26 点，周上涨 1.12%。同期万得全A 指数报收 7099.31 点，周上涨 3.09%。假期后首周，建筑业需求依然相对活跃，支撑钢材价格上涨。钢材即时利润也同步大幅修复，考虑到钢厂当前原燃料库存周期，5 月份钢厂实际生产成本或依然不高，同时钢材价格收获一定程度可观的涨幅，对应行业二季度盈利能力环比或有改善空间。考虑到当前部分重点普钢个股跌幅依然较大，若业绩出现改善，相关标的或有反弹机遇。建议关注建议关注普钢普钢龙头企业：南钢股份、龙头企

6、业：南钢股份、首钢股份、首钢股份、华菱钢铁、华菱钢铁、宝钢股份、新兴铸管宝钢股份、新兴铸管、柳钢股份。、柳钢股份。特钢方面，中长期看，板块中优质个股下游集中在油气开采、电力设备及高端制造领域，当前能源价格快速上涨，全球电力建设需求旺盛，特钢企业受益于下游需求上升带来的机遇，建议建议关注：久立特材、关注：久立特材、中信特钢、中信特钢、常宝股份、盛德常宝股份、盛德鑫泰、武进不锈。鑫泰、武进不锈。风险提示风险提示:钢铁企业大面积增产，需求释放不及预期，原材料价格大幅上涨等。钢铁企业大面积增产，需求释放不及预期，原材料价格大幅上涨等。证券分析师：马野证券分析师：马野 邮箱： 执业编号：S0360523