【东方证券】朝闻道：指数触及波动区，保留一份警醒-260510（3页）.pdf

1、 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。投顾发展|投顾晨报 过去一周市场在分化中震荡上行。有别于市场认为部分指数新高会带来新的突破行情，我们认为真正的有效突破还需再蓄力，慢牛健康牛方能走出长牛。当前市场低估了日本加速“再军事化”可能引发地区军备竞赛，提高市场对亚太地区整体的风险评价；美伊核心诉求仍存分歧，不排除市场风偏再扰动。建议投资者乐观之余仍留一份警醒，战略上保持耐心和定力，战术上做好风险事件的应对。相关 ETF：中证 1000ETF(159629/560110)、中证现金流 ETF 大成

2、(159235)2026 年一季度全 A 盈利修复但分化加剧，双创板块盈利高增但波动较大、大盘蓝筹稳健但弹性不足，中盘蓝筹则在盈利增速、估值水平、波动率三者间取得黄金平衡，叠加政策支持与产业景气共振，后续仍将是业绩兑现与资金增配的核心主线。继续看好农业、能源安全以及 AI 主线，重点关注“科技中的制造”和“制造中的科技”。相关 ETF：畜牧养殖 ETF(516760/159865)、科创创业人工智能ETF(588410/159022)、机器人 ETF(159278/159272/159559/562360)国内海外共振，看好电力设备板块行情。当前电力设备行业整体处于高景气周期，国内基建需求提供

3、坚实支撑，全球电力供需紧平衡格局凸显，海外市场缺口为国内电力设备龙头企业带来广阔出海机遇。国内基建方面：26 年初国网“十五五”计划四万亿投资规划落地，国内电力设备行业有望持续维持高景气，特高压二次招标主要聚焦交流工程，有望大幅拉动 GIS 需求；出海方面：国内、海外电力设备公司一季度订单高景气，看好电力设备出海超级大周期。相关标的：中国西电(601179，未评级)、伊戈尔(002922，未评级)、安靠智电(300617，未评级)相关 ETF：电网设备 ETF(561380/159326/159320/560390)市场当前对大飞机板块关注度和预期均较低，对顶层加快供应链建设和加速发动机等核心

4、环节攻坚的决心认知仍不足；我们认为商发长江 1000 明年有望取得适航认证，为后续替代国外商发和进入商业运营奠定基础，在预期层面也基本解除了瓶颈环节对大飞机批产上量的阻碍。催化剂上，外媒近期报道特朗普政府邀请英伟达和波音等首席执行官访华，4 月波音首席执行官曾表示，该公司正指望特朗普政府协助敲定期待已久的中国大额订单。无论是否进口波音飞机，加快国产飞机规模化上量和供应链建设的进程不会改变，反而相关谈判有望得到提升瓶颈环节供应链加速建设的预期，重点看好发动机和机载等核心环节。相关标的：航发动力(600893，未评级)、航发科技(600391，未评级)、航发控制(000738，未评级)、华秦科技(

5、688281，增持)相关 ETF：国防 ETF(512670)、军工 ETF(512660/512810/512680/512560)风险提示风险提示:全球地缘的不确定性、特高压建设不及预期、海外电力设备需求不及预期、军品订单和收入确认不及预期等风险 主题策略 大飞机:预期较低催化较多，主题有望轮动反弹 行业策略 电力设备：国内海外共振，高景气不断被证实 风格策略 中盘蓝筹扩散，关注科技制造 市场策略 指数触及波动区，保留一份警醒 报告发布日期 2026 年 05 月 10 日 陈寒梅 执业证书编号：S0860525100003 021-63326320 慢牛再上台阶，突破仍需蓄力：朝闻道20

6、260508 2026-05-07 风从中间起，花开向两边：中盘蓝筹的盛放与蔓延：朝闻道 20250506 2026-05-05 五月窄幅震荡，中盘蓝筹扩散：朝闻道20260429 2026-04-28 指数触及波动区，保留一份警醒 朝闻道 20250511 投顾发展|投顾晨报 指数触及波动区，保留一份警醒 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。2 分析师申明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明：每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明：分析师