有色金属行业周报：印尼拟对煤炭及镍征收出口税及暴利税关注相关投资机会-260506（13页）.pdf

1、 1|请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 行业周报行业周报|有色金属有色金属 印尼拟对煤炭及镍征收出口税及暴利税，关注相关投资机会 有色金属行业周报（2026.4.27-2026.5.3）核心结论核心结论 分析师分析师 刘博刘博 S0800523090001 18811311450 滕朱军滕朱军 S0800523110001 15172976643 李柔璇李柔璇 S0800524100003 18217234343 相关研究相关研究 有色金属：美伊地缘反复扰动，基本面托底商品 金 属 韧 性 有 色 金 属 行 业 周 报（2026.4.20-2026.4.26）2026-04-30

2、有色金属：供给端博弈加剧，碳酸锂价格走强驱动板块投资机会有色金属行业周报（2026.4.13-2026.4.19）2026-04-19 有色金属：美伊冲突仍存不确定性，聚焦避险与 供 需 双 主 线 有 色 金 属 行 业 周 报（2026.4.6-2026.4.12）2026-04-12 本周核心关注一：本周核心关注一：美国美国 4 月月 ISM 制造业制造业 PMI 扩张延续，伊朗冲突推动投入扩张延续，伊朗冲突推动投入价格价格上涨上涨 美国 4 月 ISM 制造业 PMI 指数 52.7，预期 53.2，与前值 52.7 持平，也与2022 年以来最高水平持平。高于 50 即表示扩张。重要

3、分项指数方面，4 月新订单有所回升，录得 54.1，预期 54.5，前值 53.5。生产增速有所放缓，4月录得 53.4。制造业投入价格指数连续第四个月上涨，升至 84.6，创四年来新高，预期 80，前值 78.3。中东军事冲突及霍尔木兹海峡实际关闭扰乱了全球供应链，推动石油及铝、氦气等原材料成本上涨，降息步调放缓。本周核心关注二：本周核心关注二：美国一季度美国一季度 GDP 年化增长年化增长 2%，PCE 物价指数物价指数 4.3%，通，通胀压力骤升胀压力骤升 BEA 周四公布初步估算数据显示，经通胀调整后，一季度 GDP 年化增速为2%，较 2025 年末受史上最长联邦政府停摆拖累的低迷表

4、现明显回升；一季度 PCE 物价指数年化季环比上涨 4.3%。美国经济在 2026 年一季度展现出强于预期的韧性，GDP 年化增速反弹至 2%，人工智能驱动的企业投资热潮与消费支出共同提供支撑。然而，中东冲突持续推升油价，3 月通胀数据明显恶化，令增长前景面临新的不确定性。本周核心关注三：本周核心关注三：美国美国 3 月月 PCE 物价指数同比物价指数同比 3.5%创四年来最高纪录，核创四年来最高纪录，核心心 PCE 同比扩大至同比扩大至 3.2%官方周四数据显示，美国 3 月 PCE 物价指数同比涨幅从前月的 2.8%扩大至3.5%符合预期；环比 0.7%持平预期，两个数字均创 2022 年

5、以来最大涨幅，主要受油价飙升驱动，美国国内汽油价格自 3 月以来持续攀升，目前已达2022 年以来的最高点。相比之下，剔除食品和能源的核心 PCE 同比涨幅为 3.2%，略高于前值 3.0%，环比上涨 0.3%，较前值 0.4%小幅回落，整体走势较为温和，显示核心通胀压力尚在可控范围内。本周核心关注四：本周核心关注四：印尼拟对煤炭和镍征收出口税及暴利税，以缓解补贴压力印尼拟对煤炭和镍征收出口税及暴利税，以缓解补贴压力 印度尼西亚计划对煤炭和镍征收出口税及暴利税，作为抵消国家预算中日益增长的补贴成本的举措之一。印度尼西亚财政部长普尔巴亚尤迪萨迪瓦（Purbaya Yudhi Sadewa）表示，

6、上述拟议措施仍在与能源和矿产资源部协商讨论之中。“目前正与能源部持续磋商，但可以明确的是，相关收入将足以帮助弥合补贴缺口。”风险提示：需求受到国内外宏观经济的冲击、供给受到各种外生因素的影响，地缘政治事件提升避险情绪、关税政策不确定性风险等。证券研究报告证券研究报告 2026 年 05 月 06 日 行业周报|有色金属 西部证券西部证券 2026 年年 05 月月 06 日日 2|请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 索引 内容目录 一、本周行情回顾：有色板块本周表现不佳.3二、本周核心关注&金属价格&库存变化.42.1 工业金属：国内铜库存快速去化，供应收紧预期下有望维持强势.52.2