医药生物行业周报（26年第19周）：T1DM非胰岛素疗法梳理-260507（17页）.pdf

1、请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告证券研究报告|20262026年年0505月月0707日日优于大市优于大市医药生物医药生物周报周报（26 年第年第 19 周）周）T1DM 非胰岛素疗法梳理非胰岛素疗法梳理核心观点核心观点行业研究行业研究行业周报行业周报医药生物医药生物优于大市优于大市维持维持证券分析师：马千里证券分析师：马千里证券分析师：陈曦炳证券分析师：陈曦炳010-880054450755-S0980521070001S0980521120001证券分析师：彭思宇证券分析师：彭思宇0755-S0980521060003市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整

2、理相关研究报告医药行业专题报告 26Q1 医药持仓回升，CXO 等细分赛道现结构性机会 2026-04-28医药生物周报（26 年第 18 周）-26Q1 公募基金医药持仓分析2026-04-27医药行业快评-ASCO 年会标题发布，多个国产创新药研究成果入选口头报告 2026-04-26医药生物周报（26 年第 17 周）-海内外医疗器械厂商第 93 届CMEF 展会更新 2026-04-21创新药盘点系列报告（26）：四大支柱后，HFrEF 心衰领域还有哪些升级空间？2026-04-20本周医药板块表现弱于整体市场本周医药板块表现弱于整体市场，生物制品降幅居前生物制品降幅居前。本周全部 A

3、 股上涨 0.69%（总市值加权平均），沪深 300 上涨 0.80%，中小板指上涨2.23%，创业板指上涨 0.26%，生物医药板块整体上涨 0.27%，生物医药板块表现弱于整体市场。分子板块来看，化学制药下跌 0.34%，生物制品下跌 1.02%，医疗服务上涨 3.72%，医疗器械下跌 0.69%，医药商业下跌 0.84%，中药上涨 0.30%。医药生物市盈率（TTM）34.88x，处于近 5 年历史估值的 76.82%分位数。T1DM 非胰岛素疗法梳理非胰岛素疗法梳理。T1DM（Type 1 Diabetes，1 型糖尿病）特指因胰岛细胞破坏（大部分为自身免疫系统破坏）而导致胰岛素绝对缺

4、乏，具有酮症倾向的糖尿病，患者终身依赖外源性胰岛素维持生命。根据 US CDC 数据，美国有210 万确诊 T1DM 患者（stage 3），其中20 岁及以上成人180 万人，儿童及青少年30 万人。对于确诊的 T1DM患者，指南推荐以终身胰岛素替代为基础，并逐步升级至 CGM 及 AID系统；目前创新药开发主要集中在人群两端，其中 1）前端：聚焦 stage2 人群，通过免疫干预延缓其进展至 stage 3 临床 T1DM，目前 Sanofi的 Teplizumab（商品名：Tzield）获批用于延缓 1 岁及以上 stage 2 T1DM患者进展至 stage 3 阶段；2025 全年，

5、Tzield 实现营收 6300 万欧元（+17%）；2）后端：聚焦长病程、C-peptide 低/不可测、低血糖感知受损且反复发生严重低血糖的严重 T1DM 患者，通过胰岛/细胞替代疗法恢复内源性胰岛素分泌，Vertex 开发的 Zimislecel 为同种异体干细胞来源、完全分化胰岛细胞疗法，Ph1/2 高剂量组展现出良好的控糖及减少低血糖事件疗效，目前 Ph3 临床研究进行中。风险提示：风险提示：研发失败风险；商业化不及预期风险；地缘政治风险；政策超预期风险。重点公司盈利预测及投资评级重点公司盈利预测及投资评级公司公司公司公司投资投资总市值总市值归母净利润（亿元）归母净利润（亿元）PEP

6、E代码代码名称名称评级评级(亿元亿元)2022024 4A A 2022025A/5A/E E 2022026 6E E 2022027 7E E2022024 4A A2022025A/5A/E E 2022026 6E E2022027 7E E300760.SZ迈瑞医疗优于大市 2,042116.781.483.394.317.525.124.521.7688271.SH联影医疗优于大市90612.618.723.727.771.848.538.232.7603259.SH药明康德优于大市 3,31893.5191.5167.0 196.835.517.319.916.9300832.S