广告营销行业2025年报及2026年一季报业绩综述报告：收入稳健增长AI驱动效率提升关注内需释放-260507（13页）.pdf

1、收入稳健增长，AI驱动效率提升，关注内需释放1、我们采用总额法统计，A股广告营销板块2025年营收稳健增长，2026Q1营收呈现一定的业绩韧性2025年全媒体广告刊例花费同比增长5.4%，互联网广告市场规模达7930.8亿元（预计2026年、2027年将分别达到8362.6亿元、8847.6亿元）。2025年A股广告营销板块合计营收2019亿元，同比增长7.13%；2026Q1单季营收522.14亿元，同比增长21.59%，板块收入端保持稳健增长态势。2025年A股广告营销板块合计归母净利34.18亿元，同比下降28.2%；2026Q1归母净利18.59亿元（分众Q1净利17.90亿元占板块绝

2、对主导），同比增长11.3%梯媒龙头【分众传媒】2025年营收127.59亿元（+4.05%)），2026Q1营收29.15亿元（+2.01%)），业绩受互联网行业广告景气度带动有一定韧性。2、营销大盘总体稳健，线上媒体份额持续提升，梯媒韧性凸显2025年全年国内广告市场整体刊例花费同比增长5.4%，增速较2024年的1.6%明显回升。2025年互联网广告市场规模7930.8亿元（同比增长4.6%），移动互联网广告份额达88.9%，短视频/社交广告持续增长。电梯LCD刊例花费同比增长12.0%，电梯海报同比增长13.7%，梯媒韧性持续凸显。3、板块盈利能力分化，重点公司业绩表现差异明显2025

3、年板块平均毛利率17.91%，平均净利率-3.49%；2026Q1平均净利率0.64%，盈利能力边际改善。【分众传媒】2025年公司实现营收127.59亿元（同比+4.05%），归母净利润29.46亿元（同比-cdot42.85%），扣非净利润27.19亿元（同比-41.74%）。表观利润低于市场预期，主要系2025年计提联营公司数禾科技长期股权投资减值21.52亿元。2026Q1单季收入29.15亿元（同比+2.01%），归母净利润17.90亿元（同比+57.65%），扣非净利润10.66亿元（同比+7.88%）。Q1归母净利高增主要系处置数禾科技全部股权产生一次性投资收益。25年三次分红累

4、计总额达约49亿元，维持历史较高水平，股息率4.61%。【三人行】2025年归母净利润1.90亿元（+54.04%)），2026Q1扣非净利润0.53亿元（+192%)），客户结构持续优化。【蓝色光标】2025年归母净利润2.25亿元，实现扭亏为盈，营收686.93亿元领跑，出海+mathsfAl双驱动效果显现。4、后续催化：世界杯等体育热潮催化啤酒、零食等消费投放增加、大厂AI抢占入口互联网投放高景气2026年世界杯、冬奥会、亚运会等营销热点密集，观赛消费和体育经济有望拉动消费总量增加。腾讯、百度、字节等大厂通过AI技术+节日场景+现金激励争夺AI流量，品牌露出需求旺盛。5、风险提示：宏观经

5、济复苏不及预期、行业竞争加剧、AI技术应用不及预期、投资收益波动风险。行业大盘：广告市场整体回暖，线上媒体份额持续提升2025年广告刊例花费同比+5.4%，互联网广告规模7930.8亿元（(+4.6%)）。景气度与宏观相关：2025年全年CPI与上年持平产业链划分为渠道（线上/线下/海外）与代理两大环节，AI技术推动两端效率提升。(divcenter)图1：全媒体广告刊例花费同比变动情况(/divcenter)广告营销行业产业链可划分为广告媒体（渠道）与营销服务商（代理）两大环节。渠道端掌握流量资源，代理端提供创意策划、投放执行与效果优化服务，AI技术正推动两端效率同步提升。一、广告媒体（渠道

6、端）1.线上广告媒体：腾讯、百度、快手、微博、哔哩哔哩等，通过信息流/搜索/短视频触达用户。AI驱动CPM提升。2.电商/O2O广告：阿里、拼多多、京东、美团，效果广告为主，电商类广告占互联网广告市场份额超60%。即时零售驱动增量。3.线下广告媒体：梯媒龙头分众传媒、高铁媒体兆讯传媒，电梯LCD刊例花费同比+12.0%。4.海外广告渠道：汇量科技（程序化广告）、AppLovin（AI全流程自动化）、Meta/Google。二、营销服务商（代理端）1.综合服务型：蓝色光标国内2025营收规模最大（687亿领跑），出海占比超80%，自研BlueAI平台。2.