1Q2026食品饮料行业基金持仓分析：白酒仓位再降大众品环比增配-260427（10页）.pdf

1、投资评级：看好(维持)白酒仓位再降，大众品环比增配相关报告核心观点公募基金食饮板块减配，主动基降幅收窄。1Q2026季末全部基金对食品饮料板块重仓持股比例为5.4%，环比下降0.5pct。全行业中，食饮板块重仓比例位列第7，位次环比持平。板块继续处于超配状态，超配2.1pct，超配比例环比收窄。分基金类型来看，主被动基金均环比减配：其中主动权益基金仓位仅微降0.05至3.9%，降幅收窄；被动指数基金持仓比例环比下降0.9mathsfpct至7.5%。白酒仓位再降，大众品迎来增配。1Q2026白酒持仓比例环比下降0.6pct至4.5%，超配比例环比下降0.6pct至2.2%。1Q2026大众品持

2、仓比例为1%，环比增加0.1pct，其中食品加工、调味品、啤酒等板块均环比增配，饮料乳品板块环比减配，其余基本持平；大众品超配比例环比增加0.2pct至-0.1%，低配比例收缩，各子板块中，食品加工由低配转为超配状态，休闲食品、调味品仍为低配状态。白酒龙头减配，餐供个股增仓亮眼。截至1Q2026季末，基金重仓持股市值前20名中，食品饮料股仅有1只（贵州茅台），且贵州茅台持仓环比有所下降。白酒板块普遍减配，仅五粮液持仓市值环比增加。大众品板块重点个股迎来增仓，其中餐供板块显著增配，速冻龙头安井食品，调味品板块中颐海国际、中炬高新、海天味业等个股增仓幅度大；啤酒板块的重庆啤酒、乳制品板块的新乳业等

3、个股增仓亮眼；饮料、休闲零食等板块个股持仓市值普遍下滑。风险提示：消费力恢复不及预期，行业竞争加剧，食品安全问题等。1行业总览：白酒持仓再降，大众品迎来增配1.11Q26基金持仓：板块持续减配，持仓结构再调整本报告基金样本为全部内地公募基金，根据相关基金已全部披露的2026年一季报，样本基金净值规模约3.74万亿元。其中食品饮料持仓为2067亿元，占比5.4%。1Q2026食品饮料板块减配。1Q2026季末全部基金对食品饮料板块重仓持股比例为5.4%，环比下降0.5pct。全行业中，食饮板块重仓比例位列第7，位次环比持平。(divcenter)图1：食品饮料板块1Q2026持仓比例位列行业第7

4、(/divcenter)1Q2026食品饮料板块超配收缩。1Q2026季末食品饮料市值占A股比重为3.5%，食品饮料板块继续处于超配状态，超配2.1pct，超配比例环比收窄。1.2主被动基金均环比减配食饮1Q2026食饮板块主动权益基金、被动指数基金持仓比例环比均下降。具体来看，1Q2026主动权益基金食品饮料持仓比例环比下降-0.05pct至3.9%，其中白酒持仓比例环比下降0.02pct至2.9%；被动指数基金食品饮料持仓比例环比下降0.9pct至7.5%，其中白酒持仓比例环比下降1.1pct至6.5%。1.3白酒超配收缩，大众品环比增配1Q2026白酒持仓减配，大众品环比增配。1Q202

5、6白酒持仓比例环比下降0.6pct至4.5%。1Q2026大众品持仓比例为1%，环比增加0.1pct，其中食品加工、调味品、啤酒等板块均环比增配，饮料乳品板块环比减配，其余基本持平。白酒基金超配比例环比下降，大众品低配收缩。从超配比例来看，白酒1Q2026超配比例环比下降0.6pct至2.2%;大众品超配比例环比增加0.2pct至-0.1%，低配比例收缩，各子板块中，食品加工由低配转为超配状态，休闲食品、调味品仍为低配状态。(divcenter)图6：白酒板块基金持仓变化(/divcenter)2白酒普遍减配，餐供板块增仓亮眼2.1重仓前二十仅余茅台，板块内白酒龙头仓位仍居前截至1Q2026季

6、末，基金重仓持股市值前20名中，食品饮料股仅有1只（贵州茅台）。且贵州茅台持仓环比有所下降。板块内持仓比例来看，持仓排名前四仍为四大白酒龙头：贵州茅台、五粮液、山西汾酒、泸州老窖，板块内持仓比例分别为45.7%、11.5%、8.8%、8.6%。(divcenter)图9：泸州老窖、山西汾酒基金持仓变化(/divcenter)2.2白酒普遍减配，餐供个股增仓亮眼我们选取基金持股市值前30大食饮个股为样本观察持仓变化：1Q2026基金重仓持股市值环比增幅最大的前5只个股分别为：重庆啤酒、万洲国际、安井食品、颐海国际、中