2026Q1传媒持仓分析：重仓股配置比例继续大幅回落前期高涨幅标的兑现AI应用出现增配-260504（11页）.pdf

1、重仓股配置比例继续大幅回落，前期高涨幅标的兑现，AI应用出现增配传媒行业重仓股配置比例继续回落，主要体现为前期高涨幅标的收益兑现，但板块仍处于超配状态2026Q1传媒重仓股配置比例为2.88%，环比下降0.98pcts，高于行业标准配置比例1.40pcts；剔除腾讯控股后，2026Q1传媒重仓股配置比例为1.17%，环比下降0.33pcts。整体来看，26Q1传媒板块配置延续25Q4以来的回落趋势，主要体现为前期重仓比例较高、涨幅较大的头部互联网及游戏标的收益兑现，但行业整体仍维持超配状态。2、传媒行业重仓股规模明显下降，前十大重仓股集中度有所回落2026Q1传媒行业重仓股规模为1078.84

2、亿元，环比减少459.89亿元，环比下降29.89%。其中前十大重仓股规模合计为975.58亿元，环比减少444.97亿元，占行业整体重仓股规模的比重为90.43%，环比下降1.89pcts。整体来看，机构对传媒板块的重仓规模继续收缩，且前十大重仓股集中度有所回落，但持仓仍高度集中于头部互联网平台、游戏及AI应用龙头。3、机构持仓TOP10统计：龙头减仓明显，AI应用及广告营销方向获结构性加仓从持仓市值的角度看，2026Q1传媒行业前十大重仓股为【腾讯控股】【快手-W】【分众传媒】【哔哩哔哩-W】【巨人网络】【世纪华通】【恺英网络】【完美世界】【三七互娱】【昆仑万维】。其中【昆仑万维】新进入持

3、仓市值前十，【吉比特】退出前十。26Q1持仓市值减少主要集中在【腾讯控股】【巨人网络】【快手-W】【恺英网络】【世纪华通】等前期重仓及涨幅较高标的，体现出机构对阶段性收益的兑现从加仓方向来看：26Q1持仓市值环比大增标的主要有【昆仑万维】【分众传媒】【蓝色光标】【顺网科技】【完美世界】。持仓产品数角度来看：【腾讯控股】仍为持仓产品数量最多的个股，26Q1持仓产品数为939个，但环比减少250个；【巨人网络】【世纪华通】【分众传媒】【恺英网络】等前期重仓标的持仓产品数也明显下降。新增配置方面，【昆仑万维】【蓝色光标】【完美世界】【中文在线】【中原传媒】持仓产品数增加较多，与AI应用、游戏、数字内

4、容及出版传媒等结构性方向相匹配。从持股占流通股比的角度来看：2026Q1，重仓股持股占流通股比例Top10中，环比新进入个股为【值得买】【顺网科技】【盛天网络】。4、风险提示：经济景气度不及预期、技术发展不及预期、持仓分析统计误差等风险整体情况：重仓股配置环比下降，前期涨幅较高的收益确认2026Q1传媒重仓股配置比例为2.88%，环比下降0.98pcts，高于行业标准配置比例1.40pcts；剔除腾讯控股后，2026Q1传媒重仓股配置比例为1.17%，环比下降0.33pcts。传媒行业配置比例较25Q3高点已连续两个季度回落，主要体现为前期涨幅较高、机构持仓较集中的大市值龙头标的收益确认和仓位

5、调整，但行业仍保持超配状态，并未出现系统性撤出。(divcenter)图1：传媒行业配置与标配比例(/divcenter)整体情况：重仓股配置环比下降，前期涨幅较高的收益确认传媒行业重仓股规模为1078.84亿元，环比减少459.89亿元，环比下降29.89%。其中前十大重仓股规模合计为975.58亿元，环比减少444.97亿元；占行业整体重仓股规模的比重为90.43%，环比下降1.89pcts。(divcenter)图3：行业重仓股规模与环比增长率(/divcenter)持仓市值Top10：26Q1整体减仓明显，昆仑万维新进入前十从前十大重仓股的角度看，行业配置环比继续下降，前十大标的排名变

6、化明显：2026Q1，前十大重仓股规模下降，环比下降444.97亿元；持仓市值增加最多的TOP10，合计加仓40.77亿元，持仓市值减少最多的TOP10，合计减仓479.12亿元。其中，【昆仑万维】新进入持仓市值前十，【吉比特】跌出持仓市值前十。加仓比较明显的方向集中在AI应用、广告营销相关标的（与1月AI应用行情表现一致）：【昆仑万维】【中文在线】【值得买】；广告营销：【分众传媒】【蓝色光标】；游戏：【顺网科技】【完美世界】；内容平台：【芒果超媒】【心动公司】。持仓基金产品