【东方证券】社会服务行业AI系列报告之（二）：免税行业数智化和AI应用加速落地，降本提效与体验重构并行-260506（3页）.pdf

1、 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。社会服务行业 行业研究|动态跟踪 2H25 以来以来免税行业免税行业 AI 加速加速落地落地，集中于供应集中于供应链、前端链、前端销售销售及内部数智化运营及内部数智化运营。25 年 7 月海南省商务厅网站报导，海口海关在海南离岛免税品查验中推行“远程属地查检”等 AI 智慧监管模式，将单批免税化妆品查验时间压缩至 20 分钟，较传统模式节省约 1.4 天/批次。25 年 8 月中国中免公开招标“AI 大模型建设项目-购物助手”，定位为以线上为起点逐步覆盖

2、线下全场景，构建覆盖售前-售中-售后的多模态交互购物中枢，火山引擎 183 万中标。珠免集团在 25 年半年报中披露已部署 AI 客流分析系统动态，以优化陈列及库存。25 年 11 月，深圳免税集团与致远互联共建数字化运营体系后，依托其领先的 AI-COP 智能协同运营平台，资金流、销售数据可实现分钟级更新，流程处理时间缩短超 50%，费用核算自动化率 90%以上、人工干预减少 50%、财务错误率下降 90%，员工操作效率提升 40%，流程合规风险下降90%。这些都有助于免税商提高经营周转、降低成本与增强服务能力。未来未来免税行业免税行业 AI 应用应用有望有望从单点效率工具向全链路数据驱动延

3、伸从单点效率工具向全链路数据驱动延伸，空间广大，空间广大。短期内，AI 会更集中于客服导购、仓储分拣、排班、客流分析与财务预测等标准化、数据积累较厚的场景，继续释放人力与提升周转效率。中期而言，随着行业数据沉淀与模型能力增强，免税 AI 有望向覆盖“行前-行中-行后”的全旅程智能体演进；借助数字身份、无感支付与自动化履约，降低排队与核验摩擦；通过智能推荐，提高高峰期吞吐与转化，提升客单价与复购效率。把线下门店运营从“经验驱动”逐步推向“数据驱动”，形成更精细的陈列、库存与服务配置能力。中长期看，AI 驱动的需求预测+智能选品、智能补货+供应链风险预警、动态定价，将帮助免税企业在“买手制”精选供

4、应链与波动需求环境中，实现更优货盘匹配、库存健康度与毛利管控，同时推动免税渠道成为新品类/新消费趋势早期孵化与验证的前沿场景。我们看好免税行业加速 AI 应用，未来逐步把“节点效率提升”升级为“全链路周转与精准运营能力”，但节奏取决于数据质量、系统打通程度与业务场景的标准化深度。综上所述，基于 AI 落地能力与免税主业的规模壁垒，相关标的：中国中免(601888，买入)、珠免集团(600185，未评级)、王府井(600859，未评级)。风险提示风险提示 宏观经济及居民收入恢复不及预期，或压制可选消费与出行需求；AI 迭代落地慢于预期；市场整体估值波动加大，板块存在阶段性调整风险。投资建议与投资

5、标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 社会服务行业 报告发布日期 2026 年 05 月 06 日 谢宁铃 执业证书编号：S0860520070001 021-63326320 沈津任 执业证书编号：S0860526040004 021-63326320 教育 AI 进入系统化落地与商业化兑现期：社会服务行业 AI 系列报告之（一）2026-05-06 社会服务板块Q1持仓微升，龙头集中度持续提升，景气修复关注三条主线 2026-04-28 一季度酒店行业 Revpar 回暖，关注酒店Reits 发行 2026-04-28 免税行业数智化和 AI 应用加速落地，降本提效与体验重构并行 社会服

6、务行业 AI 系列报告之（二）看好（维持）社会服务行业动态跟踪 免税行业数智化和 AI应用加速落地，降本提效与体验重构并行 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。2 分析师申明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明：每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明：分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本研究报告中所表述的具体建