【中邮证券】建筑材料行业周报：建材一季报披露完毕，玻纤业绩亮眼，消费建材迎拐点，水泥玻璃筑底-260506（8页）.pdf

1、证券研究报告：建筑材料|行业周报市场有风险，投资需谨慎请务必阅读正文之后的免责条款部分行行业业投投资资评评级级强强于于大大市市|维维持持行行业业基基本本情情况况收盘点位6403.3352 周最高6706.652 周最低4202.45行行业业相相对对指指数数表表现现2025-052025-072025-092025-122026-022026-04-4%2%8%14%20%26%32%38%44%50%建筑材料沪深300资料来源：聚源，中邮证券研究所研研究究所所分析师:赵洋SAC 登记编号:S1340524050002Email:近近期期研研究究报报告告降碳意见发布，关注水泥玻璃供给出清机会-2

2、026.04.27建建筑筑材材料料行行业业报报告告（2026.04.27-2026.05.03）建建材材一一季季报报披披露露完完毕毕，玻玻纤纤业业绩绩亮亮眼眼，消消费费建建材材迎迎拐拐点点，水水泥泥玻玻璃璃筑筑底底l投投资资要要点点建材行业一季报披露完毕，呈现出结构性亮点，玻纤行业整体表现靓丽，行业龙头在电子布持续涨价、及汽车风电玻纤结构性高景气的背景下实现利润高增。水泥、玻璃板块在行业景气度持续下行背景下 Q1 筑底，消费建材公司则在 Q1 逐步迎来业绩拐点，其中防水、涂料等细分领域率先迎来业绩拐点。建议关注电子布龙头中国巨石，以及消费建材中开始业绩改善的防水、涂料板块，关注龙头：东方雨虹、

3、三棵树。水水泥泥：水泥仍处于需求复苏阶段，但出库量同比去年同期仍有差距，需求恢复力度一般。基建端资金相对保障较好，房建需求仍有压力。从中期维度来看，水泥行业产能有望在限制超产政策下产能持续下降，产能利用率从而大幅提升带来利润弹性。关注：海螺水泥、华新建材、上峰水泥。玻玻璃璃：近期产线冷修停产增多，但终端需求表现仍平淡，短期下游需求疲软叠加前期投机货源释放，导致价格表现仍偏弱，关注成本上升背景下，可能导致的超预期减产情况。关注：旗滨集团。玻玻纤纤：粗砂需求端表现尚可，受到结构性刚需支撑以及成本上涨影响，预计短期价格仍然以上涨趋势为主。电子纱细分领域表现景气，行业受 AI 产业链需求景气驱动，行业

4、低介电产品迎来量价齐升，目前一代、二代、及三代（Q 布）产品结构升级明确，行业需求有望伴随 AI 呈现爆发式增长，看好行业需求持续的量价齐升趋势。关注：中国巨石、中材科技。消消费费建建材材：行业目前盈利已触底，价格经历多年竞争目前已无向下空间，此次借助反内卷政策行业对提价及盈利改善诉求强烈，25 年防水、涂料、石膏板等多品类持续发布提价函，行业盈利有望触底，26 年可期待龙头企业的盈利改善。关注：东方雨虹、科顺股份、三棵树、北新建材、兔宝宝。l上上周周行行情情回回顾顾过去一周（04.2705.03）主要指数涨跌幅情况：申万建筑材料行业指数（+1.77%），上证指数（+0.79%），深证成指（+

5、1.12%），创业板指（+0.26%），沪深 300（+0.80%）。在申万 31 个一级子行业指数中，建筑材料涨跌幅排名居第 8 位。发布时间：2026-05-06请务必阅读正文之后的免责条款部分2l风风险险提提示示：反内卷政策落地不及预期，地产及基建需求超预期下行风险。请务必阅读正文之后的免责条款部分31 1 水水泥泥需需求求恢恢复复缓缓慢慢，玻玻璃璃价价格格仍仍维维持持低低位位1 1.1 1 水水泥泥需需求求恢恢复复缓缓慢慢，关关注注中中期期供供给给端端协协同同水泥仍处于需求复苏阶段，但出库量同比去年同期仍有差距，需求恢复力度一般。基建端资金相对保障较好，房建需求仍有压力。从中期维度来看

6、，水泥行业产能有望在限制超产政策下产能持续下降，产能利用率从而大幅提升带来利润弹性。图图表表1 1：水水泥泥价价格格走走势势（元元/吨吨）图图表表2 2：水水泥泥月月度度产产量量情情况况（万万吨吨）资料来源：wind，中邮证券研究所资料来源：wind，中邮证券研究所图图表表3 3：华华北北水水泥泥价价格格走走势势（元元/吨吨）图图表表4 4：华华南南水水泥泥价价格格走走势势（元元/吨吨）资料来源：wind，中邮证券研究所资料来源：wind，中邮证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分4图图表表5 5：西西南南水水泥泥价价格格走走势势（元元/吨吨）图图表表6 6：华华东东水水泥泥价价格格走走势