【华鑫证券】电力设备行业周报：算电协同加速落地，多因素共振持续强化国产算力产业趋势-260505（20页）.pdf

1、 20262026 年年 0505 月月 0505 日日 算电协同加速落地，多因素共振持续强化算电协同加速落地，多因素共振持续强化国产国产算算力产业趋势力产业趋势 电力设备电力设备行业周报行业周报 推荐推荐(维持维持)投资要点投资要点 分析师：臧天律分析师：臧天律 S1050522120001 行业相对表现行业相对表现 表现 1M 3M 12M 电力设备(申万)13.6 10.8 81.1 沪深 300 8.3 2.9 27.5 市场表现市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究相关研究 1、电力设备行业周报：液冷产业催化密集落地，算力基础设施景气持续上行2026-04-13 2、电

2、力设备行业周报：欧洲政策催化叠加能源安全驱动，海上风电迎海内外新景气周期2026-04-07 3、电力设备行业周报：能源安全重估催生新能源、储能与电网战略机遇，宇树科技 IPO 受理提升人形机器人关注度2026-03-23 算电协同加速落地，多因素共振持续强化算电协同加速落地，多因素共振持续强化国产国产算算力产业趋势力产业趋势 基础设施底座层面，算电协同正在成为重塑算力产业格局的核心变量。5 月 2 日，我国首个大规模算电协同绿电供应项目中卫云基地数据中心绿电直供 50 万千瓦光伏电站正式投运，标志着“东数西算”实现从风光电到算力的直连直通，“绿电直供+算力园区”模式打通能源与算力链路，使数据

3、中心由高耗能负荷向可调节能源节点转变。在“八大枢纽、十大集群”格局及用电高增背景下，“算随电走、算调电价”机制加速落地。产业链层面，DeepSeek-V4 发布，推动国产大模型与算力协同突破，并将昇腾纳入验证体系，标志国产算力由适配验证迈向工程化可用，叠加昇腾 950 放量预期，供给瓶颈有望缓解，生态逐步闭环。需求侧方面，模型降本提效驱动 AI 应用落地，叠加 HappyHorse-1.0 视频生成模型商业化推进，多模态与 Agent 成为新增量。尽管高端算力仍偏紧，但随供给改善，行业有望进入“供需共振”上行周期。整体看，国产算力正由替代逻辑走向业绩兑现，并具备“性能+成本+生态”的综合竞争力

4、。投资观点投资观点 我们看好算力基础设施建设，算力的紧缺已经成为全市场共识，建议关注东阳光、盈峰环境、润泽科技、科士达、科威尔等公司。对电力设备板块维持“推荐推荐”评级。风险提示风险提示 行业技术发展进度不及预期、行业竞争加剧、大盘系统性风险、推荐公司业绩不达预期等。重点关注公司及盈利预测重点关注公司及盈利预测 020406080100(%)电力设备沪深300证证券券研研究究报报告告 行行业业研研究究 证券研究报告证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 公司代码公司代码 名称名称 20262026-0505-0505 股价股价 EPSEPS PEPE 投资评级投资

5、评级 20252025 2026E2026E 2027E2027E 20252025 2026E2026E 2027E2027E 000967.SZ 盈峰环境 13.57 0.17 0.24 0.28 42.28 55.93 48.62 未评级 002518.SZ 科士达 46.55 0.96 1.39 1.87 48.49 33.49 24.89 买入 300442.SZ 润泽科技 89.06 3.09 2.02 2.55 17.09 44.04 34.91 未评级 600673.SH 东阳光 35.40 0.09 0.63 0.78 245.05 56.11 45.18 未评级 68855

6、1.SH 科威尔 46.02 0.98 1.52 2.12 46.96 30.28 21.71 买入 资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：未评级盈利预测取自万得一致预期）证券研究报告证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 正文正文目录目录 1、算电协同加速落地，多因素共振持续强化国产算力产业趋势.4 2、行业动态.6 3、光伏产业链跟踪：月底库存去化，硅片电池尝试挺价.8 4、上周市场表现：电力设备板块涨幅 1.08%，排名第 13 名.12 5、储能市场数据跟踪.15 6、风险提示.18 图表图表目录目录 图表 1：重点关注公司及盈利预测.5 图表 2：光伏产