【华源证券】新消费行业周报：五一假期出行热度持续攀升，长线出游热度攀升-260505（8页）.pdf

1、请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明证券研究报告证券研究报告商贸零售商贸零售行业定期报告行业定期报告hyzqdatemark投资评级投资评级：看好看好（维持）（维持）证券分析师证券分析师丁一SAC：S联系人联系人板块表现：板块表现：五一假期出行热度持续攀升五一假期出行热度持续攀升，长线出游，长线出游热度攀升热度攀升新消费行业周报（2026.4.27-2026.5.1）投资要点：投资要点：五一假期出行预订数据持续向好，长线出游热度攀升。五一假期出行预订数据持续向好，长线出游热度攀升。去哪儿旅行数据显示，4 月 24 日-26 日成五一第一个出行高峰

2、，五一出行大幕拉开。根据航旅纵横大数据显示，截至 4 月 28 日，“五一”假期国内航线机票预订量超 601 万张，出入境航线机票预订量超 112 万张，比去年同期略有增长。1 1）境内游：呈现周期拉长新特征，长线游、多城串游热度攀升。）境内游：呈现周期拉长新特征，长线游、多城串游热度攀升。受春假影响，今年五一出行呈现周期拉长、错峰出行、节奏前置的优质新特征，出行体验进一步升级。从热门目的地来看，北京位列国内热门目的地首位，上海、成都、广州、深圳、杭州、昆明、重庆、西安、南京分列前十。五一假期中长线旅游成为主角，去哪儿旅行数据显示，五一前后的两个周末，国内酒店机票及景区综合预订热度同比增长超两

3、成，尤其是出行距离在 800 公里以上的长线游订单增长超三成，形成了从4 月 24 日-5 月 10 日长达 17 天的相对出行高峰，堪称“史上最长五一”；携程预测数据显示，跨省游占比提升至 60.6%，跨省出行需求持续走高，“南北互游”成为热门趋势，南来北往总人次占比较去年同期提升 4.8pct，其中北方前往南方的游客同比增长 28.2%。五一期间预订 2 个及以上城市酒店的“多城串游”订单量增长 118%，国内自驾游预订量同比增长近六成，多个热门景区搜索热度有数倍增长，13-18 岁年龄段游客预订景区门票更猛增 5.6 倍。2 2）境外游境外游：稳步回暖稳步回暖，东南亚东南亚、欧洲双线领跑

4、欧洲双线领跑。4 月 28 日-4 月 30 日国内航线机票预订量与去年基本持平，但出入境航线机票预订数据同比稳步上扬。去哪儿旅行数据显示，增幅最高的 20 个目的地中，14 个是飞行 4000 公里及以上的中长线目的地，覆盖欧洲、美洲、中亚等远途目的地。航旅纵横大数据显示，截至 4 月 28 日，五一假期国内前往东南亚的机票预订量同比增长约 24%，其中印度尼西亚、老挝、菲律宾均同比增长超 30%，国内前往东南亚的计划航班量同比增长超 20%，相关航线运力能够满足旅客出行需求。欧洲市场同样表现强劲，国内前往欧洲的机票预订量同比增长约 13%，计划航班量同比增长超 17%。依托签证便利化政策加

5、持，叠加春日赏花、人文深度体验等特色文旅产品带动，欧洲深度休闲游持续升温，出境旅游供给结构持续优化。万辰集团一季报业绩亮眼万辰集团一季报业绩亮眼，量贩零食业务规模效应持续释放量贩零食业务规模效应持续释放。万辰集团 2026 年 Q1 实现收入 166.34亿元，同比增长 53.73%，收入增长主要系公司量贩零食业务增长，其中，量贩零食业务 Q1 累计实现营收 164.37 亿元。2026Q1 万辰集团实现归母净利润达 6.30 亿元，同比增长 193.12%，其中零食量贩业务加回计提的股份支付费用后净利润达 9.60 亿元。2026Q1 万辰集团毛利率达 12.9%，同比提升 1.9pct；归

6、母净利率达 3.8%，同比提升 1.8pct。万辰作为零食量贩行业“两超”之一，目前已具规模，公司拥有行业领先仓配布局的优势下持续完善供应链建设，规模效应与经营效率提升下市场份额有望持续提升，叠加公司食用菌业务企稳回暖，我们认为公司业绩有望持续向好。旅游及酒店板块一季报持续出炉。旅游及酒店板块一季报持续出炉。首旅酒店首旅酒店：2026Q1 公司实现营业收入 17.77 亿元，同比增长 0.66%。其中，酒店管理业务收入5.79 亿元，同比增长 13.63%；酒店运营业务收入 9.97 亿元，同比减少 5.38%；景区运营业务收入 2.01 亿元，同比减少 0.63%。2026 年 Q1 公司实