1、业绩回升银行业2025年报&2026年一季报综述投资评级：优于大市(维持)资产质量：边际稳定，拨备计提力度回升05非息收入：手续费净收入止跌回升，其他非息收入增速回落行业整体：一季度营收利润增速回升42家A股上市银行整体2025年收入利润增速变化不大，但是2026年一季度收入和归母净利润同比增速回升2025年上市银行合计实现营业收入5.73万亿元，同比增长1.4%（2024年为0.1%）；2026年一季度实现营业收入1.56万亿元，同比增长7.6%2025年上市银行合计实现归母净利润2.17万亿元，同比增长1.4%（2024年为2.3%）；2026年一季度实现归母净利润0.58万亿元，同比增长

2、3.0%(divcenter)图：上市银行整体营业收入增速(/divcenter)行业整体：净息差拖累减轻，拨备计提力度加大（1）生息资产规模的贡献基本稳定。（2）净息差不利影响持续减轻。近几年受LPR下行、存量按揭利率调整、信贷需求疲弱等因素影响，银行净息差持续回落，但回落幅度收窄，尤其是今年一季度，净息差降幅明显收窄，成为收入增速回升的主要驱动力。（3）手续费净收入见底。经过多年调整后，2025年以来手续费净收入企稳回升，对净利润的不利影响基本消除。其他非息收入对业绩增长贡献下降。市场利率降至低位后下行空间有限，债券投资收益等增速放缓，2025年以来其他非息收入的贡降。（5）收入增速回升后

3、，上市银行不再通过拨备平滑利润，而是加大了拨备计提力度。2025年资产减值损失对净利润增长的贡献降至接近0，今年一季度在收入增速大幅回升的情况下，拨备计提力度加大，反而压低了利润增速。分类型银行：各类型银行特征分化2025年六大行收入增速回升，其他各类型银行的收入增速较2024年均下降；2026年一季度各类型银行的收入增速均较2025年回升2025年六大行、股份行归母净利润增速较2024年回升，城商行、农商行银行的归母净利润增速较2024年下降；2026年一季度股份行归母净利润增速较2025年基本持平，其他类型银行的归母净利润增速均较2025年回升分类型银行：各类型银行特征分化（1）六大行的最

4、大变化就是今年一季度净息差降幅明显收窄，对净利润增长的不利影响明显减轻。在收入增速大幅增长的情况下，六大行加大拨备计提力度，利润增速小幅回升。（2）股份行同样是净息差降幅明显收窄，也同样加大了拨备计提力度，利润增速跟2025年相比变化不大。（3）城商行除净息差降幅收窄、拨备计提增加外，还有一个特点是规模贡献上升，加快扩张速度。此外由于城商行的金融市场业务相对较大，在当前利率环境下，其他非息收入拖累业绩表现（4）农商行整体规模增速稳定，净息差降幅收窄，也同样面临其他非息收入的拖累，转而通过拨备平滑利润，维持一定的利润增速。这一点与其他类型银行有较大区别资产质量：边际稳定，拨备计提力度回升05非息

5、收入：手续费净收入止跌回升，其他非息收入增速回落行业整体：净息差企稳净息差同比降幅收窄。2025年上市银行整体净息差同比下降13bps至1.40%，较2024年17bps的降幅略有收窄。2026年一季度净息差同比降幅进一步收窄至3bps净息差环比企稳。环比来看，2026年一季度净息差较2025年全年持平，较2025年四季度上升了1bp。我们此前判断2026年净息差降幅明显收窄，但估计还会下降几个bps，但实际银行净息差已经基本企稳，比我们预计的还要好一些从分类型银行情况来看，各类型银行短期内净息差走势略有差异，但整体趋势基本一致。资产质量：边际稳定，拨备计提力度回升05非息收入：手续费净收入止

6、跌回升，其他非息收入增速回落资产质量：边际稳定，压力仍然来自零售贷款资产质量方面，我们认为目前银行资产质量边际稳定，压力仍然来自零售贷款。（1）上市银行不良贷款率降至低位。2026年一季度末上市银行合计不良贷款率1.22%（2）上市银行的整体关注贷款率也处于低位。2025年末上市银行合计关注率1.70%（3）上市银行整体逾期率在2024年反弹后保持稳定。2025年末上市银行合计逾期率1.43%资产质量：整体压力仍然较大资产质量方面，我们认为目前银行资产质量边际稳定，压力仍然来自零售贷款。（4）上市银行不良生成率基本稳定。2025年不良生成率0.74%，同比持平。（5）从分行业不良率走势来看，目