【研报】汽车与零部件行业：大众MEB系列报告之模块化平台竞争优势分析大众MEB模块化加速产业链公司受益-20200531[19页].pdf

1、 深 度 报 告 【 行 业 证 券 研 究 报 告 】 汽车与零部件行业 大众 MEB 模块化加速，产业链公司受 益 大众 MEB 系列报告之模块化平台竞争优势分析 核心观点核心观点 大众新能源车进入正向开发阶段。大众新能源车进入正向开发阶段。 大众逆向开发并未打破燃油车平台的车身架 构局限，开发车型存在续航能力不足、安全隐患等。为了解决逆向开发过程遇 到的问题， 大众纯电动车正向开发， 充分考虑了电池布局， 提高车辆续航里程， 车身布局、安全性等诸多方面均实现升级。 模块化生产方式逐步成为主流。模块化生产方式逐步成为主流。汽车生产方式的 3 个阶段分别为流水线生产、 平台化生产和模块化生产

2、。随着汽车零部件通用性的不断提高，模块化生产逐 渐成为主流。模块化生产中，不同零部件将集成为标准化模块，然后将各模块 进行多次组装得到不同车型。模块化生产平台可以制造不同级别的车型，且具 有更高的零部件和总成通用性，模块化特性显著，各个模块是功能独立的子系 统，可进行自由拼接组装成车；而零部件供应商根据整车厂商需求供应模块而 非零部件，模块化生产更体现规模化，提升生产效率。 大众大众 MEB 模块化平台竞争优势：模块化模块化平台竞争优势：模块化+汽车电子系统升级汽车电子系统升级+成本下降成本下降。大众 公司从平台化生产逐步过渡到模块化生产，大众旗下有 MQB、MLB、MSB、 MMB、MHB、

3、MEB、NSF 等 7 个模块化平台，平台模块化生产加快新车推进 速度，预计 MEB 平台未来推新车速度将加快。高标准化和通用化的零部件和 模块化，减少零部件采购数量，极大的促进了 MEB 平台的规模化生产，降低 了生产的边际成本；MEB 搭载 VW.OS 操作系统，使电动车汽车电子系统从 分布式处理向集中式处理转换，实现了汽车电子系统升级。 大众大众 MEB 平台国产化产业链相关公司将受益平台国产化产业链相关公司将受益。MEB 平台将是大众集团未来 电动汽车战略下最重要的汽车平台，基于 MEB 平台大众将生产销售大量纯电 动汽车， 国内产业链上下游的上市公司将受益。 从国外供应商来看， 电池

4、方面， LG、SKI、SDI 仍是动力电池供应商。电驱动系统方面，法雷奥、英飞凌是供 应商。大陆和 Elektrobit 联合研发了用于 MEB 平台上 ID.3 的车载服务器。从 国内供应商来看，电池方面，宁德时代供应动力电池，均胜电子为 MEB 供应 BMS，敏实集团供应电池盒。电驱动系统方面，华域麦格纳提供电驱动系统总 成产品，精锻科技供应差速器总成和电机轴等，富奥股份供应逆变器，隆盛科 技供应驱动电机马达铁芯，爱柯迪为 MEB 二级供应商，给麦格纳供应转向伺 服壳。三花智控供应热管理产品。内饰方面，新泉股份获得上汽大众 NEO 定 点项目。电子系统方面，均胜电子提供车载互联网解决方案。

5、中鼎股份提供减 振底盘，整车线束方面，得润电子提供低压电池包线束和高压线束。 投资建议与投资标的投资建议与投资标的 建议关注标的：华域汽车、新泉股份、精锻科技、均胜电子、爱柯迪、三花智 控、富奥股份、得润电子。 风险提示风险提示： 大众 MEB 平台新车上市时间不达预期、大众 MEB 平台产能进程不达预期、新能 源车行业竞争加剧影响车型销量不达预期。 行业评级 看好 中性中性 看淡 (维持) 国家/地区 中国 行业 汽车与零部件行业 报告发布日期 2020 年 05 月 31 日 行业表现行业表现 资料来源：WIND、东方证券研究所 证券分析师 姜雪晴 021-63325888*6097 执业

6、证书编号：S0860512060001 相关报告 行业整体承压，好公司逆市增长：行业 1 季度经营分析及投资策略 2020-05-12 需求仍在， 部分公司有望见到季度盈利增长 弹性： 2020-05-10 智能网联中汽车公司的突破点及布局： 智能网联汽车系列报告之一 2020-03-22 资料来源：公司数据，东方证券研究所预测，每股收益使用最新股本全面摊薄计算，(上表中预测结论均取自最新 发布上市公司研究报告，可能未完全反映该上市公司研究报告发布之后发生的股本变化等因素，敬请注意，如有需 要可参阅对应上市公司研究报告) HeaderTable_TypeTitle 汽车与零部件行业深度报告 大