银行业2026年一季度央行贷款投向点评：对公零售走势分化涉房贷款持续承压-260430（5页）.pdf

1、 敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告 2026 年 4 月 30 日 行业研究行业研究 对公零售对公零售走势走势分化分化，涉房贷款持续承压涉房贷款持续承压 2026 年一季度央行贷款投向点评 银行业银行业 买入（维持）买入（维持）作者作者 分析师：王一峰分析师：王一峰 执业证书编号：S0930519050002 010-57378038 分析师：分析师：赵晨阳赵晨阳 执业证书编号：S0930524070005 010-57378030 行业与沪深行业与沪深 300300 指数对比图指数对比图 资料来源：Wind 相关研报相关研报 对公发挥“压舱石”作用，涉房贷款延续负增长2025 年四

2、季度央行贷款投向点评 重点领域景气度高，居民贷款增长承压2025 年 3 季度央行贷款投向点评 重点领域信贷投放强度高，非房消费贷增速持续回暖2023 年 3 季度央行贷款投向点评 事件：事件：4 月 29 日，人民银行发布 2026 年一季度金融机构贷款投向统计报告，1Q26 新增人民币贷款 8.6 万亿，同比少增 1.18 万亿；1Q26 末，人民币贷款余额同比增速为5.7%，较 2025 年末下降 0.7pct。点评：点评：一、一、对公对公贷款贷款持续发挥持续发挥“压舱石”作用“压舱石”作用，科技科技、绿色绿色等等重点重点领域维持领域维持双位数高增双位数高增 1Q26 末，金融机构对公贷

3、款余额同比增长 8.6%，增速较 2025 年末下降 0.3pct，增速呈现较强韧性；其中，对公短期贷款及票据融资、中长贷同比增速分别为10.8%、7.4%，较 2025 年末分别下降 0.2、0.5pct。1Q26 季内对公贷款新增8.67 万亿，同比多增 1100 亿，其中对公中长期贷款新增 5.42 万亿，同比少增1100 亿；短贷及票据贴现新增 3.1 万亿，同比多增 2000 亿。季末对公中长期贷款在企事业单位贷款中占比 63.5%，较 25 年末小幅下降 0.1pct。分用途看，1Q 季内固定资产、经营性贷款分别新增 2.69、5.95 万亿，同比少增 7500 亿、多增1.29

4、万亿，对公短贷多增对信贷形成较强支撑，短贷-票据跷跷板效应凸显。聚焦投向方面，科技、普惠、绿色等重点领域维持较高投放强度：科技领域贷款科技领域贷款保持双位数高增保持双位数高增。1Q26 末，高新技术企业贷款余额 20.96 万亿，同比增速 13.6%，较年初提升 6.1pct；季内新增 2.35 万亿，同比少增4700 亿，季末占对公贷款比重 10.8%，较年初提升 0.8pct。季末科技领域中小企业贷款余额突破 4 万亿，同比增速 20.9%，增速较 25 年末提升 1.1pct。普惠小微增速维持普惠小微增速维持 10%10%以上。以上。1Q26 末普惠小微贷款余额 38.4 万亿，同比增速

5、 10.3%，较年初下降 0.8pct；季内新增规模 1.8 万亿，同比少增 1000 亿，季末占各项贷款比重 13.7%，较年初提升 0.3pct。绿色贷款绿色贷款维持双位数高增维持双位数高增，基础设施绿色升级，基础设施绿色升级仍是主要投向仍是主要投向。1Q26 末，绿色贷款余额同比增长 17.6%，增速较年初下降 2.6pct；季内新增绿色贷款 3.3 万亿，同比少增 2700 亿；新增规模占全部新增对公贷款的 37.9%，较 25 年同期下降 3.6pct。用途方面，新增绿色贷款中，基础设施绿色升级、能源绿色低碳转型、生态保护修复和利用领域贷款新增占比分别为 48.3%、7.9%、11.

6、2%。行业方面，交通运输、仓储和邮政业绿色贷款增速 20.3%，季内新增6000 亿，同比多增 2000 亿，占绿色贷款增量 18%，高于 1Q25 的 11%。开年以来，对公贷款投放仍发挥信贷“压舱石”作用，“五篇大文章”等重点领域信贷投放维持较高增速，对信用活动增长形成较强提振。往后看，预计对公主导、零售承压态势仍有延续，伴随前期储备项目的集中释放，后续对公贷款增长节奏将有所放缓。考虑到政策性工具资金拨付落地，年初结构性工具及特定领域财政贴息等利好因素催化，后续中长期贷款增长仍有支撑，其中科创、普惠、绿色等强势领域有望获得延续较好景气度。要点要点 敬请参阅最后一页特别声明-2-证券研究报告