中科曙光(603019)-A股公司研究报告：营收实现快速增长全产业链优势助力公司成长-260426（4页）.pdf

1、2026年04月26日计算机中科曙光(603019.SH)公司报告公司季报点评证券研究报告营收实现快速增长，全产业链优势助力公司成长行业计算机公司网址大股东/持股北京中科算源资产管理有限公司/14.68%实际控制人总股本(百万股)1,463流通A股(百万股)1,463流通B/H股(百万股)总市值(亿元)1,357流通A股市值(亿元)1,357每股净资产(元)15.42资产负债率(%)41.1推荐(维持)股价:92.76元闫磊投资咨询资格编号S1060517070006YANLEI黄韦涵投资咨询资格编号S1060523070003HUANGWEIHAN刘云坤投资咨询资格编号S1060525120

2、004LIUYUNKUN主要数据行情走势图证券分析师事项：公司公告2026年一季报，2026年一季度实现营业收入31.99亿元，同比增长23.71%，实现归母净利润2.28亿元，同比增长22.19%。平安观点：公司2026年一季度营收实现快速增长，扣非归母净利润表现良好。根据公司公告，公司2026年一季度实现营业收入31.99亿元，同比增长23.71%，公司营收实现快速增长。在利润端，公司2026年一季度实现归母净利润2.28亿元，同比增长22.19%；实现扣非归母净利润1.64亿元，同比大幅增长53.30%，公司扣非归母净利润表现良好。根据公司2025年年报，公司2025年营收、归母净利润、

3、扣非归母净利润分别为149.64亿元、21.76亿元、18.38亿元，同比增速分别为13.81%、13.87%、33.97%。相比公司2025年在营收和利润端的表现，公司2026年一季度在营收和利润端的增长均呈现加速态势。公司2026年一季度毛利率和期间费用率同比提高，研发投入持续加强。公司2026年一季度毛利率为26.56%，同比小幅提高0.49个百分点。公司2026年一季度期间费用率为26.30%，同比提高2.96个百分点；其中，销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率分别为4.82%、3.19%、18.51%、-0.22%，同比分别变化-0.69/-0.16/3.42/0.39个百

4、分点。2026年一季度，公司持续加强研发投入，研发费用为5.92亿元，同比大幅增长51.73%，表明公司对于研发的高度重视。公司拥有算力基础设施全产业链协同优势，将为公司把握产业发展机遇提供强力支撑。公司积极向计算生态业务延伸布局，完成“芯端云算”的全产业链布局。公司与参控股公司全方位覆盖了从上游芯片、服务器硬件、IO 存储到中游云计算平台、大数据平台、算力服务平台以及下游云服务提供商。公司拥有算力基础设施全产业链的协同优势。当前，公司聚焦算力基础设施全产业链，在高端计算机、存储等IT设备产品方2024A2025A2026E2027E2028E营业收入(百万元)13,14814,96417,5

5、7420,68724,409YOY(%)-8.413.817.417.718.0净利润(百万元)1,9112,1762,9233,7504,729YOY(%)4.113.934.328.326.1毛利率(%)29.230.630.430.630.9净利率(%)14.514.516.618.119.4ROE(%)9.49.812.013.915.7EPS(摊薄/元)1.311.492.002.563.23P/E(倍)71.062.446.436.228.7P/B(倍)6.76.15.65.04.5资料来源：同花顺 iFinD，平安证券研究所请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获

6、得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容中科曙光公司季报点评面取得了积极突破。在高端计算机产品方面，2025年，公司推出的单机柜级超节点产品 scaleX640，通过超高速互联技术将大量高性能计算核心（如加速卡）整合在一个机柜内，形成一个“超级计算单元”，不仅大幅提高单机柜的算力密度，还能让这些计算核心高效协同、快速交换数据，减少延迟，既能满足大型人工智能模型的训练需求，还能灵活组合成更大规模的计算集群，适配更多复杂使用场景。以 640 卡超节点为基础，公司推出scaleX 万卡超集群系统，通过高速专用网络连接多个超节点，组成“算力集群”，实现上万块计算核心同时工作，提供海量算力