房地产行业4月政治局会议点评：城市更新发力推动风险化解-260428（3页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究股票研究 行业跟踪报告行业跟踪报告 证券研究报告证券研究报告 股票研究/Table_Date 2026.04.28 城市更新发力，推动风险化解城市更新发力，推动风险化解 Table_Industry 房地产房地产 Table_Invest 评级：评级：增持增持 Table_Report 相关报告相关报告 房地产关注运营能力，聚焦科创属性2026.04.28 房地产第 17 周成交震荡，政策护航下市场将稳中复苏2026.04.26 房地产静待消费春风暖2026.04.23 房地产通胀好转继续修复资产价格预期2026.04.22 房地产第 16 周成交回

2、升，外部环境改善有利于市场企稳复苏2026.04.19 4 月政治局会议点评 table_Authors 姓名 电话 邮箱 登记编号 涂力磊(分析师)021-23185710 S0880525040101 谢皓宇(分析师)010-83939826 S0880518010002 陈昭颖(分析师)021-23183953 S0880525100002 本报告导读：本报告导读：我们认为地产政策将从全局普适干预转为精细化扶持，城市更新的后续配套政策将我们认为地产政策将从全局普适干预转为精细化扶持，城市更新的后续配套政策将在金融财税领域持续加码，稳定市场回暖迹象。在金融财税领域持续加码，稳定市场回暖迹象

3、。投资要点：投资要点：Table_Summary 适应新供给、低库存房企是核心选择，推荐：适应新供给、低库存房企是核心选择，推荐：1)开发类：A 股-保利发展，招商蛇口，金地集团；H 股-中国海外发展；2)商住类：龙湖集团；3)物业类：华润万象生活，万物云，中海物业，保利物业，招商积余；4)文旅类-华侨城 A。高质量发展，化解行业风险。高质量发展，化解行业风险。中共中央政治局 4 月 28 日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。中共中央总书记习近平主持会议。会议指出，要有效防范化解重点领域风险。努力稳定房地产市场，扎实推进城市更新。2025 年底中央经济工作会议与 2026 年两会提出“

4、因城施策控增量、去库存、优供给”，我们认为 2026 年将延续会议精神，推动供给改革，化解行业风险。我们认为，推动房地产高质量发展，“控增量”方面应严控新增建设用地，并紧密结合城市更新行动，有效盘活存量用地资源；“去库存”方面应加大城市更新专项债的发行力度，积极鼓励收购存量商品房并重点用于保障性住房供给；“优供给”方面应着力推进“好房子”建设，以满足居民日益增长的多样化、高品质住房需求。重述行业定位重述行业定位，稳定市场发展稳定市场发展。2025 年底中央经济工作会议与 2026年两会提出“着力稳定房地产市场”，本次会议提出“努力稳定房地产市场”，表述一脉相承。回顾重要会议中地产行业定位表述，

5、措辞从“推动止跌回稳”到“稳定房地产”，表明当前市场已走向巩固稳定向好态势。我们认为地产政策将从全局普适干预转为精细化扶持，针对不同细分居民群体与各类企业主体提出适应性支持政策，稳定市场回暖迹象。推进城市更新，资金有望发力。推进城市更新，资金有望发力。2026 年一季度，城市更新相关专项债券发行接近 1200 亿元，同比增长 7%；其中城中村改造相关专项债券发行规模超 500 亿元，同比增长 1.4 倍，占城市更新相关专项债的比重超 40%。我们认为，城市更新的后续配套政策将在金融财税领域持续加码，同时相关专项债券的发行也将迎来放量，为项目推进提供更强有力的资金保障。公积金政策发力，市场回归平

6、稳上行。公积金政策发力，市场回归平稳上行。2026 年以来，全国各地出台公积金相关政策超 150 条，为各类政策优化频次最高的方向，调整优化主要集中于扩大公积金使用范围、支持城市更新、提升公积金贷款额度等方向。我们认为，公积金政策的限制性措施逐步放松，旨在有效降低购房者的贷款成本，从而更有力地支持刚性住房需求的释放。根据中指研究院监测，截至 2026 年 3 月，50 城平均租金房价比为 2.26%，高于同期国债收益率与存款利率。我们认为大类资产收益比较看，目前地产价格调整基本到位，市场未来将回归平稳上行。风险提示：行业面临基本面风险提示：行业面临基本面下行风险下行风险，政策不及预期。，政策不