【东方证券】电力设备及新能源行业：特高压二次招标拉动GIS需求，坚定看好电力设备出海高景气周期-260428（3页）.pdf

1、 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。电力设备及新能源行业 行业研究|动态跟踪 国网特高压二次招标拉动国网特高压二次招标拉动 GIS 需求需求。4 月 17 日，国家电网发布了 2026 年特高压项目第二次设备招标采购公告，本轮招标共涉及 21 个标段、122 个包，主要围绕攀西、浙江环网、烟威、招远核电送出、达拉特-蒙西等交流工程展开，核心物资涵盖1000kV 组合电器、1000kV 电抗器、1000kV 变压器等关键电力设备，预计招标总金额超过 90 亿元，有望大幅增厚 GIS 相关企业

2、订单，支撑未来业绩。GEV 一季报一季报亮眼亮眼，电力设备需求加速释放。，电力设备需求加速释放。在 AIDC 与电网现代化的双重驱动下，全球燃气轮机及电力设备需求持续上行。4 月 22 日，GEV 披露 2026 年一季报业绩，报告期内，GEV 一季度营收 93 亿美元，调整后 EBITDA 达 8.96 亿美元，均高于此前市场预期，公司将全年营收指引上调至 445-455 亿美元；该季度订单达 183亿美元，同比+71%，积压总订单攀升至 1630 亿美元。得益于输电业务、电网系统集成业务的量价齐升与效率改善，电气化业务成为新的增长极，一季度新签订单 71亿美元，同比增长 86%，订单出货比

3、约为 2.5 倍，积压订单快速累积，其中数据中心贡献了约 24 亿美元，超过了 2025 年全年。国内电力设备国内电力设备企业出海订单高景气，看好出海超级大周期企业出海订单高景气，看好出海超级大周期。从国内企业近期报表来从国内企业近期报表来看，看，2026 年一季度，金盘科技海外新签订单达 22.52 亿元，同比激增 280.73%，占公司一季度新签销售订单 67.34%；在数据中心领域，公司销售收入 3.83 亿元，同比增加 103.77%，实现销售订单 17.35 亿元，同比激增 278.45%。思源电气经营业绩同样稳步向好，海内外市场协同发力。据公司 2025 年年报，25 年新签订单达

4、288.91 亿元，同比+34.64%，2026 年订单目标进一步增至 375 亿元；25 年实现营业总收入 215.39 亿元，同比+39.34%，其中海外市场收入 58.03 亿元，同比+85.84%。国内海外共振国内海外共振，坚定看好坚定看好电力设备电力设备板块行情板块行情。当前电力设备行业整体处于高景气周期，国内基建需求提供坚实支撑，全球电力供需紧平衡格局凸显，海外市场缺口为国内电力设备龙头企业带来广阔出海机遇，国内、海外相关企业订单均呈现高景气，坚定看好电力设备板块投资机会。投资建议：投资建议：26 年初年初国网“十五五”计划四万亿投资规划落地，国内电力设备行业有国网“十五五”计划四

5、万亿投资规划落地，国内电力设备行业有望持续维持高景气，望持续维持高景气，特高压二次招标主要聚焦交流特高压二次招标主要聚焦交流工程工程，有望大幅拉动，有望大幅拉动 GIS 需求；出海需求；出海方面，国内、海外电力设备公司一季度订单高景气，看好电力设备出海超级大周期，方面，国内、海外电力设备公司一季度订单高景气，看好电力设备出海超级大周期，国国内海外电力设备板块内海外电力设备板块迎迎共振。共振。特高压相关标的特高压相关标的：平高电气平高电气(600312，未评级，未评级)、许继电气、许继电气(000400，未评级，未评级)、中国、中国西电西电(601179，未评级，未评级)电力设备出海相关标的电力

6、设备出海相关标的：思源电气思源电气(002028，未评级，未评级)、金盘科技、金盘科技(688676，未评，未评级级)、安靠智电、安靠智电(300617，未评级，未评级)、伊戈尔、伊戈尔(002922，未评级，未评级)风险提示风险提示 国网投资不及预期、特高压建设不及预期、海外电力设备需求不及预期等。投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 电力设备及新能源行业 报告发布日期 2026 年 04 月 28 日 王浩然 执业证书编号：S0860526010003 021-63326320 北美“AI 电荒”加剧，看好中国电力设备企业出海机遇 2026-03-09 海内外同步催化驱动太