基金研究-平安中证卫星产业指数基金投资价值分析：共赴商业航天“星辰大海”-260423（18页）.pdf

1、相关研究共赴商业航天“星辰大海”平安中证卫星产业指数基金投资价值分析投资要点：一、商业航天产业长期“星辰大海”，产业趋势开启加速1、基金介绍：平安中证卫星产业指数型证券投资基金成立于2025年9月23日，以中证卫星产业指数为标的指数，采用完全复制法，紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化，以期获得与标的指数收益相似的回报。基金由翁欣女士和马浩然先生共同管理，二位基金经理具备丰富的被动指数型产品管理经验。2、中证卫星产业指数：聚焦行业龙头，分享中国商业航天的高速发展成果。中证卫星产业指数在中证全指成分中选取50只业务涉及卫星制造、卫星发射、卫星通信、卫星导航、卫星遥感等领域的上市公司证

2、券作为指数样本。对比同类指数，中证卫星产业指数的商业航天属性成色更高，且更加聚焦行业龙头，有望更大概率在当前这个技术快速迭代、行业加速扩容的市场中胜出。此外，中证卫星产业指数成分公司还表现出更强的收入增速弹性。3、基金投资价值分析：商业航天板块在经历年初调整后，估值和交易热度均显著回落，配置“黄金坑”显现。而近期，随着美伊冲突缓和、市场风险偏好缓和，商业航天的新一轮行情已在逐步启动。这其中，截至26Q1平安中证卫星产业指数基金规模已达到67.5亿元，作为中证卫星产业指数挂钩产品中规模最大的产品，有望逐步迎来资金增配，当前仍处于高性价比区间。bullet风险提示：经济数据波动，政策宽松低于预期，

3、美联储降息不及预期，地缘局势升级等。一、商业航天产业长期“星辰大海，产业趋势开启加速31.3、商业航天投资机会凸显：年内有望复刻2025年机器人行情，中长期空二、平安中证卫星产业指数基金投资价值分析，.132.2、中证卫星产业指数：聚焦行业龙头，分享中国商业航天的高速发展成果一、商业航天产业长期“星辰大海”，产业趋势开启加速根据SpaceFoundation的统计，2024年全球航天规模已达到6130亿美元，较2023年增长7.8%。并且，根据其预测，全球航天市场最快可能在2032年突破1万亿美元大关。这其中，商业航天是航天产业发展的核心驱动力。相较于传统航天主要由政府推动、不计成本、追求可靠

4、性，商业航天以市场为导向，追求极致性价比，以低成本驱动航天产业实现商业闭环，推动航天从“旧时王谢堂前燕”飞入“寻常百姓家”。2024年，全球商业航天市场规模已达到4803亿美元、占航天产业总规模的78%，其中低轨卫星组网、可重复使用火箭与太空经济衍生业务成为主要增长点。(divcenter)图1、近年来全球航天市场持续增长(/divcenter)1.1、下游需求空间广阔，民用通信与国防安全双领域驱动产业增长近年来，商业航天下游需求场景持续拓宽，其中民用通信与国防安全两大领域成为核心增长极，市场空间持续释放，为产业链上游制造、发射等环节提供坚实需求支撑，推动行业从技术验证向商业化落地加速迈进：1

5、）民用通信市场空间巨大，星链已率先跑通商业模式民用通信是商业航天最具潜力的下游场景。参考美国卫星行业协会(SIA)的数据，2024年全球卫星服务产业（不包括设备等）已超千亿美元。其中消费级市场，包括卫星电视、卫星广播和卫星宽带/互联网等便达到852亿美元。我们进一步以当前市场关注的卫星互联网领域为例。近年来随着偏远地区、传统地面通信服务不足的市场对高速互联网接入的需求不断增长，卫星互联网市场正迎来快速增长。与传统宽带相比，卫星互联网利用低地球轨道（LEO）中地球轨道（MEO）和地球静止卫星组成的卫星群来提供高质量的接入，从而实现全球无缝覆盖，解决传统地面通信在偏远地区、海洋、航空等场景的覆盖盲

6、区，同时满足消费级、企业级多样化通信需求。根据SIA的数据，2024年全球卫星互联网行业规模已达62亿美元（仅统计Starlink、OneWeb、Viasat等卫星宽带订阅服务收入），较2023年增长29%这其中，以SpaceX旗下星链（Starlink）为代表的行业龙头公司已率先完成商业模式闭环，成为商业航天应用在民用通信/卫星互联网领域的标杆。截至2025年底，星链活跃用户规模已突破900万，年内新增用户超460万，覆盖全球超过155个国家和地区，服务范围涵盖民用、航空、海事及军事领域。盈利层面，根据TheInformation披露的SpaceX内部财务数据，2025年星链首次实现全年盈利