【中银证券】社会服务行业双周报：“五一”假期预热，出行景气度有望延续-260428（14页）.pdf

1、 社会服务社会服务|证券研究报告证券研究报告 行业周报行业周报 2026 年年 4 月月 28 日日 强于大市强于大市 相关研究报告相关研究报告 社服与消费视角点评社服与消费视角点评 3 月国内宏观数据月国内宏观数据20260417 社会服务行业双周报社会服务行业双周报20260413 社会服务行业双周报社会服务行业双周报20260330 中银国际证券股份有限公司中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格具备证券投资咨询业务资格 社会服务社会服务 证券分析师：李小民证券分析师：李小民(8621)20328901 证券投资咨询业务证书编号：S1300522090001 证券分析师：纠泰民

2、证券分析师：纠泰民 证券投资咨询业务证书编号：S1300524040001 社会服务行业双周报社会服务行业双周报 “五一”假期预热，出行景气度有望延续 前两交易周（前两交易周（2026.4.13-2026.04.26）社会社会服务服务板块板块下跌下跌 0.12%，在申万一级，在申万一级31 个行业排名中位列第个行业排名中位列第 23。“五一”假期将至，出行热度有望再度走高，“五一”假期将至，出行热度有望再度走高，我们维持行业强于大市评级。我们维持行业强于大市评级。市场回顾市场回顾&行业动态数据行业动态数据 前两交易周上证综指累计上涨 2.35%，报收 4079.90。沪深 300累计上涨2.8

3、6%，报收 4769.37。社会服务板块下跌 0.12%，在申万一级 31个行业排名中位列第 23。社会服务板块跑输沪深 300 指数 2.99pct。社会服务子板块及旅游零售板块中 1 个上涨，涨跌幅由高到低分别为：专业服务（+5.60%）、旅游及景区（-2.42%）、酒店餐饮（-2.77%）、教育（-4.25%）、旅游零售（-5.24%）。据航班管家，4.13-4.19 全国民航执行客运航班量 102663 架次，环比上周减少 0.47%，是 19 年同期水平的 103.60%。其中国际航班量 12935 架次，恢复至 2019 年的 88.85%，环比-0.73%。双周要闻双周要闻 “五

4、一”假期将至“五一”假期将至，整体出行热度升温，整体出行热度升温。“五一”假期即将到来，多家旅游平台数据或标志本次假期出行热度将继续走高，并有望延续先前的高景气度。据美团数据，今年“五一”期间，机票等出行预订量同比增长28%。据同程数据，首波五一出游高峰时段（4.28-4.30）的机票搜索热度同比上涨 26%，亲子客群占比接近一半。据途牛数据，“五一”团期境内打包旅游产品预订出游人次较去年同期增长 10%，自由行产品同比增长近 20%。众信零售数据表示，截至 4 月 16 日，GMV 较去年同期增长53%。跨境航线不确定性叠加部分地区春假，国内游需求跨境航线不确定性叠加部分地区春假，国内游需求

5、有望更有望更集中释放集中释放。受假期因素影响，在整体出行热度高涨的背景下，春假和航线因素或进一步主推国内游需求释放。一方面，杭州、宁波、威海、济宁、长沙、常德、海口等地春假将衔接“五一”假期，形成 7-8 天的更长假期，有效促进亲子家庭游释放，据途牛2026 五一旅游消费趋势报告，部分实施春假和五一安排连休的城市，出行预定人次同比成倍数增长。另一方面，据同程信息，受国际局势不确定性、航空燃油涨价、以及国际航班运力等因素影响，也有不少旅客将目光投向资源禀赋突出的国内目的地如云南、新疆等，以实现“海外替代”，消费倾向也偏向高客单价特征。期待“五一”国内深度游需求集中释放。投资建议投资建议 “五一”

6、假期在多重因素利好之下，或有望继续延续先前的高景气度，旅游产业链有望持续受益。我们我们建议关注建议关注后续业绩增长确定性强的出行后续业绩增长确定性强的出行链及产业相关公司：链及产业相关公司：同程旅行、同程旅行、黄山旅游、丽江股份、宋城演艺、岭南黄山旅游、丽江股份、宋城演艺、岭南控股、众信旅游、中青旅、海昌海洋公园、天目湖、长白山等；受益于控股、众信旅游、中青旅、海昌海洋公园、天目湖、长白山等；受益于商旅客流复苏以及市占率商旅客流复苏以及市占率有望有望提高的连锁酒店品牌锦江酒店、首旅酒提高的连锁酒店品牌锦江酒店、首旅酒店店、君亭酒店君亭酒店等；受益于促就业政策推动的科锐国际等；受益于促就业政策推