【东吴证券】环保行业跟踪周报：双碳迈入刚性考核阶段，垃圾发电业绩分红双升，龙净26Q1超预期&拟更名紫金龙净-260427（30页）.pdf

1、证券研究报告行业跟踪周报环保 东吴证券研究所东吴证券研究所 1/30 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 环保行业跟踪周报 双碳迈入刚性考核阶段双碳迈入刚性考核阶段，垃圾发电业绩分红垃圾发电业绩分红双升双升，龙净，龙净 26Q1 超预期超预期&拟拟更名紫金龙净更名紫金龙净 2026 年年 04 月月 27 日日 证券分析师证券分析师 袁理袁理 执业证书：S0600511080001 021-60199782 证券分析师证券分析师 陈孜文陈孜文 执业证书：S0600523070006 研究助理研究助理 田源田源 执业证书：S0600125040008 行业走势行业走

2、势 相关研究相关研究 【美埃】半导体&锂电 CAPEX 强劲，关注垃圾焚烧板块算电协同【永兴】【旺能】2026-04-20 环卫无人化系列 3：再探环卫无人化，持筹握剑指成本 2026-04-16 增持（维持）Table_Tag Table_Summary 投资要点投资要点 重点推荐：重点推荐：龙净环保，高能环境，赛恩斯，瀚蓝环境，绿色动力环保，绿色动力，海螺创业，永兴股份，光大环境，军信股份，粤海投资，美埃科技，九丰能源，宇通重工，景津装备，新奥能源，昆仑能源，三峰环境，兴蓉环境，洪城环境，中国水务，伟明环保，蓝天燃气，新奥股份，金科环境，英科再生，路德科技。建议关注：建议关注：大禹节水，联

3、泰环保，旺能环境，北控水务集团，碧水源，浙富控股，中山公用。政策跟踪：政策跟踪：首个首个“双碳双碳”综合评价考核办法落地，双碳迈入刚性考核阶段综合评价考核办法落地，双碳迈入刚性考核阶段。碳达峰碳中和综合评价考核办法正式发布，自 26 年度起对各省（自治区、直辖市）党委政府实施年度考核、党政同责、结果挂钩政绩。1）总体总体目标目标：2030 年碳排放强度比 2005 年降低 65%以上、2030年非化石能源消费占比达 25%、实现煤炭、石油消费总量达峰。2）目标制定：）目标制定：各省按国家层面目标确定本地区各项指标的五年目标和分年度目标，并提出相应举措。经国家审核后作为考核依据；综合考虑不同地区

4、功能定位、产业结构、自然禀赋等。3）考核指标：）考核指标：5 个控制指标+9 个支撑指标，4）考核结果考核结果：优秀（通报表扬）、不合格（30 日内书面整改、预期约谈）、合格（通报提醒）。评价考核结果作为干部综合考核评价、选拔任用、监督管理的重要参考。公司跟踪：公司跟踪：【龙净环保】【龙净环保】拟拟更名紫金龙净，更名紫金龙净，26Q1 业绩超预期，紫金引领全球矿山绿能启航业绩超预期，紫金引领全球矿山绿能启航。26Q1 营收 23.74 亿元（同比+20.77%，下同），归母净利润 2.44 亿元（+31.89%），公司拟更名为紫金龙净。紫金入主以来，公司深入布局绿电、新能源矿卡、储能电芯等，逐

5、步形成风光储一体化发展格局。此次更名彰显对核心成长业务聚焦。【瀚【瀚蓝环境蓝环境】业绩业绩&分红双增，彰显分红双增，彰显内生增长韧性内生增长韧性&整合效应，持续增厚可期！整合效应，持续增厚可期！25 年公司营收 139.37 亿元（同比+20.51 亿元，同比+17.25%，下同），其中粤丰贡献 27.21 亿元，25 年归母净利润 19.73 亿元（+3.09 亿元，+18.58%），其中粤丰贡献 2.74 亿元，25 年分红比例同增 4pct 至 43%，启动粤丰剩余股权收购，持续增厚可期。【军信股份】【军信股份】26Q1 归母同增归母同增 27%，经营提效吨上网同增，经营提效吨上网同增

6、2%，河西项目，河西项目中标打开成长空间中标打开成长空间。26Q1 营收 7.40 亿元（-3.49%），剔除建设期服务收入后，营收同增 9.43%，归母净利润 2.20 亿元（+27.09%），26Q1 垃圾处理量同增 16%，吨上网同增 2%。【绿色动【绿色动力】力】26Q1 归母同增归母同增 12%增长，供热高增增长，供热高增&并购稳步推进并购稳步推进。26Q1 营收 8.95 亿元（+8.1%）归母净利润 2.07 亿元（+11.7%），26Q1 垃圾入场量 366.6 万吨（+6.6%），供热量 30.7 万吨（+36.3%），新增收购的新密项目并表，审议通过上蔡项目收购。【朗坤科技