【国金证券】数说公募主动权益基金一季报：规模/份额双升、周期制造持仓占比增加-260424（39页）.pdf

1、数说公募主动权益基金一季报2026/4/24规模/份额双升、周期制造持仓占比增加王子薇 分析师SAC执业编号：S1130524010001 王聃聃 分析师SAC执业编号：S1130521100001基金分析专题报告(深度)证券研究报告主动权益基金2026年一季报总结 基金市场概况：基金市场概况：2026年A股市场年初快速上行后在3月受中东地缘因素扰动经历了大幅回调，一季度总体收跌但仍存在结构分化。风格上，中小盘指数整体优于大盘，成长价值方面，大、小盘成长指数跑赢价值，中盘价值跑赢成长，反映机构资金在安全边际内选择性进行风险暴露；行业指数方面，一季度申万31个行业除煤炭、石油石化等11个行业外，

2、多数行业指数收跌，其中，收益表现较好的为煤炭、石油石化，而非银金融和商贸零售整体偏弱。主动权益基金规模和份额上升，新发市场有所回温。基金持仓情况：基金持仓情况：权益基金平均股票仓位小幅收缩，为86.51%；港股仓位也有所下降。重仓股板块配置方面，现金流叠加景气度使得周期制造板块中的高分红类资源品和能源安全链获资金青睐，医药仓位回升与业绩和产业催化的再确认相互呼应，科技板块虽然整体降配，但更多体现为风格内调仓，资金由拥挤赛道向确定性更高、景气改善更明确的细分迁移。个股层面，四季度市值占比提升较多的个股主要为亨通光电、长飞光纤光缆、宁德时代，减持方面主要有腾讯控股、寒武纪、中芯国际等。重仓股市值分

3、布方面，权益基金持仓市值风格仍以大盘为主导，但中小盘相比去年末略有加强；集中度方面，伴随大盘风格阶段回调，一季度TOP50、100、200的股票集中度略有下降。基金公司分析：基金公司分析：主动权益基金规模排名前5位的机构较上季度没有变化，分别是易方达基金、中欧基金、广发基金、富国基金、汇添富基金；排名620位的基金公司中，永赢基金权益规模进一步上涨，超越景顺长城基金来到第6位，华商基金规模排名上升7位至第13位。主题基金分析：主题基金分析：各行业主题基金表现有所分化，其中，周期主题基金表现最为突出，排在其后的是新能源和医药主题基金；收益表现最差的为消费主题基金，其次为金融和港股主题基金。医药主

4、题基金重仓中此次占比提升较多的是医疗研发外包和医院，消费主题基金重仓中占比提升较多的细分板块有社会服务和商贸零售，科技主题基金重仓中占比提升较多的细分板块主要为光模块，新能源主题基金在氢能和新能源整车主题上占比提升较多。FOFFOF持仓情况：持仓情况：一季度FOF重仓基金中持仓占比最高的主动权益基金为“易方达环保主题”，基金经理为祁禾，也是一季度FOF重仓占比和数量提升最多的产品；FOF持有数量最多的为“富国稳健增长”（范妍）。3年以下新生代基金经理中，朱运管理的“易方达资源行业”持仓占比最高。风险提示：风险提示：地缘政治风险；海外加息缓和进程不及预期；国内政策及经济复苏不及预期；基金相关信息

5、及数据仅作为基金研究使用，不作为募集材料或者宣传材料；本文涉及所有基金历史业绩均不代表未来表现目录01基金市场概况020304053持仓特征分析基金公司分析主题基金分析FOF持仓分析01基金市场概况基金市场概况4 2026年A股市场年初快速上行后在3月受中东地缘因素扰动经历了大幅回调，一季度总体收跌但仍存在结构分化。具体来看，宽基指数中上证指数、深证成指、沪深300分别下跌1.94%、0.35%、3.89%；创业板指、科创50指数分别下跌0.57%、6.54%；以中证500、中证1000为代表的中小盘在市场普遍下跌的情况下勉强维持正收益，涨幅分别为2.03%、0.32%。港股方面，恒生指数、恒

6、生中国企业指数、恒生科技指数分别下跌3.29%、6.05%、15.70%。风格上，中小盘指数整体优于大盘，成长价值方面，大、小盘成长指数跑赢价值，中盘价值跑赢成长，反映机构资金在安全边际内选择性进行风险暴露。其中，大盘成长指数小幅下跌2.77%，中盘成长、小盘成长涨幅分别为5.73%、2.27%，大盘价值下跌4.53%，中盘价值、小盘价值指数分别上涨7.50%、1.36%；稳定(中信)、周期(中信)指数一季度涨幅领先，分别为4.05%、2.32%，金融(中信)、消费(中信)、成长(中信)指数阶段落后。51.基金市场概况：业绩回顾数据来源：Wind，国金证券研究所，截至2026/03/31-8.