【国盛证券有限责任公司】建筑材料行业周报：节能降碳最新意见发布，关注供给侧变化-260426（17页）.pdf

1、证券研究报告|行业周报 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 建筑材料建筑材料 节能降碳最新意见发布，关注供给侧变化节能降碳最新意见发布，关注供给侧变化 2026 年 4 月 20 日至 4 月 24 日建筑材料板块（SW）下跌 0.08%，其中水泥（SW）下降 1.54%，玻璃制造（SW）下跌 0.52%，玻纤制造（SW）上涨 3.72%，装修建材（SW）下跌 2.46%，本期建材板块相对沪深 300超额收益-0.33%。本期建筑材料板块（SW）资金净流入额为-1.16 亿元。【周数据总结和观点】【周数据总结和观点】4 月月 22 日，中共中央办公厅、国

2、务院办公厅关于更高水平更高质量做日，中共中央办公厅、国务院办公厅关于更高水平更高质量做好节能降碳工作的意见对外发布好节能降碳工作的意见对外发布，其中提到“，其中提到“有力有效管控高耗能高排有力有效管控高耗能高排放项目，依法有序推进落后低效产能和工艺设备出清，协同化解重点产业放项目，依法有序推进落后低效产能和工艺设备出清，协同化解重点产业结构性矛盾结构性矛盾”，“”，“全面提升钢铁、有色、石化、化工、建材等重点行业能效全面提升钢铁、有色、石化、化工、建材等重点行业能效水平，聚焦生产工艺、主要工序、重点设备等深入实施节能降碳诊断，组水平，聚焦生产工艺、主要工序、重点设备等深入实施节能降碳诊断，组织

3、实施一批工业节能降碳工程织实施一批工业节能降碳工程”。根据 wind 统计，2026 年 3 月地方政府债总发行量 10842.82 亿元，发行金额环比 2026 年 2 月下降 6.4%，同比2025 年 3 月增长 10.8%。截至目前，2026 年一般债发行规模 1.00 万亿元，同比+0.47 万亿元，专项债发行规模 2.78 万亿元，同比-0.14 万亿元。化债政策加码下政府财政压力有望减轻，企业资产负债表也存在修复的空化债政策加码下政府财政压力有望减轻，企业资产负债表也存在修复的空间，市政工程类项目有望加快推进，市政管网及减隔震实物工作量有望加间，市政工程类项目有望加快推进，市政管

4、网及减隔震实物工作量有望加快落地，关注龙泉股份、青龙管业、中国联塑、震安科技。浮法玻璃冷修快落地，关注龙泉股份、青龙管业、中国联塑、震安科技。浮法玻璃冷修加快接近供需平衡，光伏玻璃关注加快接近供需平衡，光伏玻璃关注去产能情况去产能情况：2025 年底浮法玻璃冷修加速，产能下降后接近供需平衡点，关注 2026 年进一步冷修情况。光伏玻璃行业持续、深度亏损，企业被动开启减产，供需矛盾有望缓和。消费消费建材持续推荐：建材持续推荐：消费建材受益二手房和存量房装修等政策，且具备长期提升市占率的逻辑，估值弹性大，持续推荐三棵树、北新建材、伟星新材，关注兔宝宝、东鹏控股、蒙娜丽莎。水泥错峰停产加强，关注供给

5、侧积极水泥错峰停产加强，关注供给侧积极变化和地方性水泥：变化和地方性水泥：水泥行业需求仍在寻底过程中，企业错峰停产力度加强，水泥价格围绕行业盈亏平衡线附近波动，中国水泥协会发布关于进一步推动水泥行业“反内卷”“稳增长”高质量发展工作的意见，供给端有望积极改善，同时大型基建项目有望拉动西藏，新疆等区域性需求提升，关注成本优势定价的龙头海螺水泥、出海标的华新水泥。玻纤需求坚挺，玻纤需求坚挺，关注结构性机会：关注结构性机会：能能北宣言 2.0显示，到 2030 年中国能电累计装机达 13 亿千瓦，“十五五”能电规划量仍有明显增长，装机量有望好于预期，电子纱等高端需求有望持续向好。碳纤维：碳纤维：下游

6、需求缓慢复苏，能电、氢瓶、航天等需求持续增长，关注价格企稳上行情况。其他建材：其他建材：关注绩优、有成长性个股，重点推荐耀皮玻璃、濮耐股份、银龙股份。水泥近期市场变动：水泥近期市场变动：截至2026年4月24日，全国水泥价格指数为332.2元/吨，环比上周下降 0.05%，本周全国水泥出库量 274.35 万吨，环比上周增长 2.01%，全国水泥直供量 164 万吨，环比上周增长 2.5%。本周水泥熟料窑线产能利用率为 63.24%，环比上周减少 2.91pct，水泥库容比为 63.76%，环比上周增加 2pct。整体来看市场需求处于缓慢恢复阶段，但恢复速度不及市场预期，与去年同期相比仍有较大