【国盛证券有限责任公司】汽车行业专题研究：Robo-X：2026商业化落地加速，无人化驶向星辰大海-260425（22页）.pdf

1、Robo-X：2026商业化落地加速，无人化驶向星辰大海政策与产业共振，2026迎L4爆发元年。政策端，国家及地方层面无人驾驶法律法规逐步完善，以北上广深一线城市为主的无人化运营区域范围持续扩大，25年7月上海首发L4级牌照，进一步推动L4的商业化落地。技术层面，“世界模型+强化学习”成为L4的核心路径，该技术架构强化复杂长尾场景判断能力，使智驾系统从被动记忆转向主动思考，显著提升能力上限。资本层面，L4玩家资本运作频繁，通过IPO与大额融资募集数百亿资金，加快商业化布局。2026年行业催化密集，特斯拉cybercab量产临近、小鹏RobotaxiH2开启载客示范运营，多重催化有望带动行业景气

2、度高企。在政策与产业共振下，我们预计L4将加速渗透，Robo-X为大势所趋，2026年商业化进程加快。Robo-X：规模逐步起量，成本下行带动盈利向好。Robotaxi：玩家积极提升车队规模，主流玩家已从百台提升至千台，且周度订单量激增，头部玩家实现城市级UE转正，盈利模型跑通，商业化进展顺利。Robovan：路权加速开放，新石器、九识智能、白犀牛等头部厂商已在多个省份或上百座城市实现常态化运行，整车解决方案落地费用低，配送成本优势显著，受益于低速车法规兼容性高及显著降本优势，无人车商业化进展加速。Robotruck：商用车智驾已由技术研发转向规模化落地阶段，物流巨头的采购规模已达百台级，头部

3、玩家希迪智驾无人矿卡迎来高速增长，同时全球化持续推进。Robobus：政策托底、场景高频，自动驾驶巴士商业化落地加速，文远知行、宇通客车、蘑菇车联等已形成百台级交付与运营能力。L4级自动驾驶提速，核心零部件充分受益。Robo-X商业化规模化推进，对自动驾驶感知、决策、执行全链路硬件提出更高性能与安全冗余要求，直接带动智驾芯片、激光雷达、域控制器、线控底盘等核心零部件需求增长。高算力车规级芯片、千线级激光雷达与补盲雷达组合式部署成为主流，线控底盘为L4核心增量部件。同时，技术成熟度提升叠加规模效应释放，激光雷达、毫米波雷达、智驾域控等核心部件成本呈持续下行趋势，单车硬件成本优化进一步推动L4级自

4、动驾驶商业化落地节奏。一、政策与产业共振，2026迎L4爆发元年1.1多重因素驱动，Robo-x商业化进程加速1.1.1政策：国内外政策加速落地，支持无人驾驶发展国内产业先行推进政策落地，鼓励全场景商业化规模扩容。国家层面，以工信部2025年7月修订新规为标志，国内首次取消了“安全员强制随车”的硬性要求，为纯无人化运营扫清了制度障碍。地方层面，上海、广州、深圳、重庆、杭州五城已获准开展全域商业化客货运。上海高级别自动驾驶引领区“模速智行”行动计划更提出明确量化目标，规划到2027年实现L4级应用载客量超600万人次，载货超80万TEU。与此同时，地方政策凸显鼓励L4级Robo-X产业的全场景应

5、用，除Robotaxi外对Robotruck、Robovan及Robobus也作出相关政策引领，加速多场景商业化进程。2025年7月上海发放新一批智能网联汽车示范运营牌照，共8家企业获批，部分企业放开全无人驾驶，并且可以收费，意味着官方、业界对于自动驾驶技术的信心持续增长。商业化运营扩张由点及片，一线及新一线城市率先落地。Robo-X产业商业化运营由特定产业园区，如北京亦庄、上海临港，向更多区域、跨区长途通勤线路开放（如机场、高铁站接驳线）快速演进。北京、上海、深圳等一线城市已率先实现核心城区的成片联网。同时，Robotaxi、Robobus、Robovan实现多场景共振，Robovan和Ro

6、bobus在深圳、上海临港等区域进入常态化运营，Robo-X细分场景均实现快速落地及扩张。国际L4级自动驾驶的准入加速，多国拟定量化规划指标。2026年2月联合国发布自动驾驶系统全球法规草案，明确了无人驾驶车辆在无需监督员的情况下可投入公共道路，为全球统一监管奠定了基础。美国通过立法将无方向盘车型的豁免上限从2500辆激增至9万辆，准入规模大幅提升。L4级自动驾驶加速落地背景下，多国制定相关定量规划，日本立下2030财年部署1万辆L4级车辆的量化指标，阿联酋已将无人驾驶纳入国家战略，目标2030年承担全国25%的日常交通，L4级无人驾驶商业化时间线走向明确。1.1.2技术：以世界模型为基座，持