【东方证券】2026年一季度公募主动权益基金持仓解析：仓位小幅下降，增持周期、制造-260424（15页）.pdf

1、 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。基金研究|专题报告 研究结论研究结论 权益仓位下降，基金份额减少趋缓，行业集中度达到历史高位。权益仓位下降，基金份额减少趋缓，行业集中度达到历史高位。1）主动权益基金仓位 87.6%，环比下降 1.29%；2）基金市值 3.74 万亿，环比减少 131 亿，基金份额2.50 万亿，环比减少 150 亿份；3）基金持股市值占 A 股流通市值比例为 6.56%，环比减少 0.10%，处于历史 30%分位数；4）前十大个股、前二十大个股集中度20.22%、28

2、.16%，环比减少 2.81%、4.12%；前 1 大行业、前 3 大行业、前 5 大行业集中度为 21.92%、47.93%、63.30%，环比增加-1.99%、1.20%、0.44%。成分股占比下滑，增持小盘股和创业板，港股配置比例连续成分股占比下滑，增持小盘股和创业板，港股配置比例连续 3 个季度减持。个季度减持。1）对沪深 300、中证 500、中证 1000、科创 50、创业板综的配置比例分别为 54.44%、21.97%、13.73%、7.62%、25.60%，分别增加-5.66%、-0.98%、0.40%、-0.24%、0.57%；2）对价值风格、成长风格、红利资产的配置比例分别

3、为16.12%、48.43%、4.44%，较上一季度增加 0.43%、-5.10%、-0.05%；3）对港股的配置比例为 13.67%，较上季度减少 2.21%；通信、石油石化、房地产持仓比例增加较多，传媒、电子、商贸零售等持有比例下滑明显。加仓通信、化工、电力设备，减持非银、电子、有色。加仓通信、化工、电力设备，减持非银、电子、有色。1）行业上，电子行业仍是第一大持仓行业，电子、通信、电力设备、医药生物、有色金属是持仓重点，占比分别为 21.92%、13.10%、12.91%、8.42%、6.94%；2）边际上，通信、基础化工、电力设备等配置比例小幅提升，非银金融、电子、有色金属等配置比例降

4、低；3）相对沪深 300 和中证 A500，超配电子、通信、电力设备，低配银行、非银、计算机。重仓股变化大，重仓股变化大，重仓重仓 50 组合组合超额收益为负超额收益为负，个股博弈较大，个股博弈较大。1）相比上一季度，基金加仓最多的个股有：亨通光电、长飞光纤光缆、宁德时代、源杰科技、中天科技等；基金减仓幅度最大的个股有：腾讯控股、寒武纪、紫金矿业、阿里巴巴-W、生益科技等；2）长期重仓股占比处于低位，一季度重仓 50 组合超额收益为负，行业共识较强，但个股博弈仍相对较大。风险提示风险提示 数据统计可能存在遗误。本报告结论完全基于公开的历史数据进行计算，对基金产品和 基金管理人的研究分析结论并不

5、预示其未来表现，也不能保证未来的可持续性，亦不构 成投资收益的保证或投资建议。本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产 品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。报告发布日期 2026 年 04 月 24 日 李荣敏 执业证书编号：S0860526020001 021-63326320 王继恒 执业证书编号：S0860525090004 0755-82819271 价值类指数全景图谱：Smart Beta 配置系列之二 2026-04-08 Smart Beta“聪明”在哪：风格配置系列研究之一 2026-03-05 公私募量化策略剖析、优选及配置思路：量化基金 2025 年回顾及 2

6、026 年展望 2026-03-04 仓位小幅下降，增持周期、制造 2026 年一季度公募主动权益基金持仓解析 基金研究|专题报告 仓位小幅下降，增持周期、制造 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。2 目 录 1.权益仓位下降，基金份额减少趋缓.4 1.1.权益仓位下降，回至 24 年 Q3 水平.4 1.2.份额减少趋缓，未见场外资金流入迹象.4 1.3.行业集中度提升，抱团程度达历史高位.5 2.指数成分股占比下滑，增持创业板减持港股.6 2.1.指数成分股占比下滑，增持小盘和创业板.6