传媒行业周报系列2026年第12周：日均词元调用破140万亿Sora退场OPC崛起-260329（14页）.pdf

1、 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 日均词元调用破 140 万亿，Sora 退场 OPC 崛起 传媒行业周报系列 2026 年第 12 周 市场行情回顾市场行情回顾 2026 年第 13 周（实际交易日为2026.3.23-2026.3.27）上证指数下跌 1.09%，沪深 300 指数下跌 1.41%，创业板指数下跌1.68%。恒生指数下跌 1.29%，恒生互联网指数下跌 2.42%，行业跑输恒生指数1.13pct。SW传媒指数下跌1.41%，跑赢创业板指数 0.27pct，在申万一级 31 个行业涨跌幅排名中位列第 13 位。子行业中广告营销、广电和影视位列前三位，分别为下跌 1.95

2、%、下跌2.41%和下跌 2.70%。核心观点核心观点&投资建议投资建议 本周，“token”被官方正式定名“词元”。根据国家数据局领导 3 月24 日在国新办发布会上披露，截至2025 年 3月，中国日均 Token 调用量已超过 140 万亿，相比 2024 年初的 1000 亿增长了逾1000 倍。这一数据标志着中国AI 产业正从模型能力验证期进入算力消费规模化期。我们认为，大模型已经嵌入到企业生产流程与个人日常场景，Token 正在成为中国数字经济的新型电力计量单位。中长期来看，Token 经济的成熟将重构云计算的商业模式从卖服务器转向卖算力消耗，具备推理成本优势和垂直场景渗透能力的基

3、础设施服务商将掌握新一轮定价权。OpenAI 于 3 月 24 日宣布关停视频生成工具 Sora（上线仅6 个月），几乎在同一时间，国内AI 短片霍去病引发关注3 人团队、4 天制作、百万播放量，加之中关村人才协会数据显示 2025 年上半年新注册一人公司（OPC）同比激增 47%，AI 视频领域的中国路线正显现出与硅谷截然不同的发展逻辑。我们认为，Sora 的退场揭示了 AI视频产业的核心矛盾技术炫技与商业闭环之间的张力。Sora 的模式主要是缺乏商业闭环，中国的 OPC 模式则是以极低边际成本（AI 降本）+极快交付周期（智能体提效）+垂直场景深耕（文旅、短剧、品牌定制）构建可持续的现金流

4、。中长期来看，谁能将AI 工具无缝嵌入内容生产、分发、变现的全链条，谁就能定义下一代内容产业的组织形态。OPC 模式的成熟将直接利好AI 视频工具SaaS、算力租赁平台，以及具备IP 储备和分发渠道的短剧平台。评级及分析师信息 行业评级：推荐 行业走势图 分析师：赵琳分析师：赵琳 邮箱： SAC NO：S1120520040003 -18%-9%-1%8%16%25%2024/122025/032025/062025/092025/12传媒沪深300证券研究报告|行业研究周报 Table_Date 2026 年 3 月 29 日 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明

5、 2 当下 AI 应用发展迅速，叠加文娱消费回暖，建议关注以下投资机会：1）港股互联网龙头：促消费稳就业，凸显社会价值；2）游戏行业：政策激励提振内需，科技赋能强化产品竞争力，出海布局增长空间广阔；3）电影及文旅产业：消费政策促进院线复苏，刺激改善型消费需求释放。受益标的包括腾讯、阿里、捷成股份、锋尚文化、名臣健康、大丰实业、奥拓电子、风语筑。传媒行业数据传媒行业数据 本周院线电影排名前三分别为挽救计划河狸变身计划镖人：风起大漠；影视剧集排名前三分别为逐玉隐身的名字你是迟来的欢喜；综艺排名前三分别为现在就出发第 3 季魔力歌先生最强大脑第十三季；动漫排名前三分别为沧元图仙逆开心锤锤；iOS 游

6、戏畅销榜排名前三分别是:洛克王国：世界王者荣耀和平精英；安卓游戏热玩榜排名前三分别是:心动小镇潜水员戴夫鹅鸭杀。风险提示风险提示 监管政策不确定性风险；宏观经济下行风险。证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 正文目录 1.本周市场行情.4 2.核心观点&投资建议.7 3.子行业数据.8 3.1.电影行业.8 3.2.游戏行业.9 3.3.影视剧集行业.10 3.4.综艺及动漫.11 4.风险提示.12 图表目录 图 1 2026年第 13周申万一级行业涨跌幅排名（2026.3.23-2026.3.27）.4 图 2 2026年第 13周传媒子行业涨跌幅排名（20