电力设备与新能源行业周观察：全球缺电大趋势不变锂电供需矛盾促机遇-260412（23页）.pdf

1、 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 全全球球缺缺电电大趋势不变，大趋势不变，锂锂电供需矛盾促机电供需矛盾促机遇遇 电力设备与新能源行业周观察 报告摘要报告摘要 1.1.新能源新能源 韩韩国国上上调可调可再生再生能源能源发电发电目标目标 我们认为，韩国此次能源规划进一步明确了全球能源清洁化转型的长期方向，叠加地缘冲突持续加剧带来的传统能源供应不确定性，可再生能源及新型电力系统的中长期需求有望持续抬升。我国已形成全球最完备的光伏、风电、储能及新能源汽车产业链，在规模化制造、成本控制、技术迭代与供应链稳定性上具备显著全球竞争力，本轮海外能源转型加速，有望为国内光伏组件、储能、风电及新能源汽车产业

2、链打开持续的海外增量空间，具备全球竞争优势的新能源龙头企业，有望在新一轮海外需求扩张中率先受益。大大金金重重工首工首制运制运输船输船 KING ONEKING ONE 轮完成首航，成功交付轮完成首航，成功交付欧洲欧洲海海风风核核心部心部件件 展望未来，持续看好大金重工受益于欧洲海上风电行业+自身从传统的产品制造转变为系统服务商、产品制造从近海向深远海拓展、漂浮式带来增量空间、船舶建造跨领域拓展等核心竞争力带来的，看好共振带来的机遇。2.2.电力设备电力设备&AIDCAIDC 北北美美电电力设力设备短备短缺成缺成为为 AIDCAIDC 建设的关键瓶颈建设的关键瓶颈 我们认为，上述新闻已充分反映北

3、美电力设备短缺已成为其推进 AIDC 建设的关键瓶颈，对于中国供应链的进口依赖将加强。掌握优质渠道资源、技术实力领先、积极布局相关产能的企业有望充分受益，持续看好海外业务有望取得突破，海外业务毛利率高的出海企业。重点看好短缺逻辑硬&订单有望持续落地的变压器&燃机产业链，整体兼具强&强基本面，核心受益标的思思源源电电气气、杰杰瑞股瑞股份份、鹰、鹰普精普精密、密、东东方电方电气、气、中国中国动力动力、泰、泰豪豪科技等科技等。3.3.新新能能源源汽车汽车 看看好好锂锂电产电产业链业链高景高景气度气度趋势趋势 我们认为，跨过行业相对淡季阶段，3 月国内新能源汽车销量恢复明显，环比实现快速增长。随着后续

4、新车上市叠加车型性价比优势不断凸显，销量有望实现增长，带动中上游排产环比持续提升。在储能需求旺盛、新能源汽车单车带电量提升的背景下，锂电池产业链进入新一轮扩产周期，拉动上游材料需求扩大，价格将受益于下游放量实现修复上涨，各环节有望实现量、价、利齐升。部分前期新增产能有限的环节有望逐步实现供给紧张，加工费具备上涨支撑，尤其是重资产属性明确+产品结构改善的环节，如铜箔、隔膜等。以铜箔为例，根据海亮股份公告，单万吨铜箔产能固定资产投资为 5.7 亿元，按照 10 年投资回收期，盈利上涨空间较为明确。此外，钠电池具备规模 评级及分析师信息 行业评级：推荐 行业走势图 分分析析师师：杨睿：杨睿 邮箱：

5、SAC NO：S1120520050003 联系电话：010-5977 5338 分分析析师师：李唯嘉：李唯嘉 邮箱： SAC NO：S1120520070008 联系电话：010-5977 5349 分分析析师师：耿梓瑜：耿梓瑜 邮箱： SAC NO：S1120522120002 联系电话：010-5977 5353 分分析析师师：罗静茹：罗静茹 邮箱： SAC NO：S1120524040005 联系电话：021-5038 0388 分析师分析师：王涵：王涵 邮箱： SAC NO：S1120525090003 联系电话：021-5038 0388 证券研究报告|行业研究周报 Table_D

6、ate 2026 年 4 月 12 日 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 应用前景，铝箔为核心量增环节，叠加加工费上行以及高端产品放量，盈利能力有望增强。4.4.风险提示风险提示 新能源汽车行业发展不达预期；新能源装机不达预期；产品价格大幅下降风险；电网建设不及预期、招中标情况不及预期等。证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 正文目录 1.周观点.4 1.1 新能源.4 1.2 电力设备&AIDC.9 1.3 新能源车.10 1.4 人形机器人.12 2.行业数据跟踪.14 2.1 新能源汽车.14 2.2 新能源.18 3.