造纸轻工行业周报：AI眼镜关注千问S1发售；关注出口关税退款、群核科技上市及个股业绩点评-260422（33页）.pdf

1、 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 轻工制造 2026 年 04 月 22 日 AI 眼镜关注千问 S1 发售；关注出口关税退款、群核科技上市及个股业绩点评 看好 造纸轻工周报 2026/04/13-2026/04/19 相关研究 -证券分析师 庞盈盈 A0230522060003 屠亦婷 A0230512080003 黄莎 A0230522010002 张海涛 A0230524080003 魏雨辰 A0230525010001 联系人 魏雨辰 A0230525010001 本期投资提示：重点提示：1）AI 眼镜：千问 S1 正式发售，康

2、耐特光学独家供应贴合镜片；康耐特光学 XR 业务卡位优势显著，国内外多点开花，产业链上下游强强联合，协同效应有望释放；2）出口：美国海关 4 月 20 日启动关税退款，关注出口板块优质标的；3）裕同科技：继外延并购后，公司发布大额回购公告，充分彰显后期 1+N+T 战略发展信心；4）造纸：供需改善曙光初现，浆纸一体企业持续整合市场；特种纸自上而下优选赛道，装饰原纸供需改善确定性高；5）家居：软体家居智能产品密集发布，品类新范式驱动换新需求；板块估值底部，地产政策有望催化估值向上，行业整合加速，关注具备高股息安全边际的【顾家家居】【索菲亚】【欧派家居】【慕思股份】1）AI 眼镜：千问 S1 正式

3、发售，康耐特光学独家供应贴合镜片。千问 S1 为双芯片架构（高通 AR1+恒玄BES2800），Micro LED 单绿光引擎+双目衍射光波导，入眼亮度达到 4000nits，分辨率 640*290，FOV 26.5 度，支持显示的远近和高低调节。电池容量 287mAh，可实现综合续航 7h/唤醒待机 25h/录像60min+，且支持换电。相较于其余 AR 眼镜多采取磁吸夹片的近视解决方案，千问 S1 为贴合镜片，超薄设计、视野更清晰。考虑国补后售价仅 3499 元/副，若选择康耐特 1.60、1.67、1.74 镜片，则需要额外支付 717、899、1444 元。康耐特光学 XR 业务卡位优

4、势显著，国内外多点开花，产业链上下游强强联合，协同效应有望释放。2）出口：美国海关与边境保护局 14 日表示，已基本完成向进口商大规模退款的报关系统新功能第一阶段研发，将于 20 日启动相关关税退款工作，计划采用分阶段开发模式部署关税退款系统，在后续阶段将针对更复杂的业务场景增设更多功能。美国最高法院2月20日公布裁决，认定美国国际紧急经济权力法没有授权总统征收大规模关税。美国国际贸易法院法官 3 月 4 日做出裁决，要求海关与边境保护局在关税清算中不得依据国际紧急经济权力法征收关税。关注直接受益标的，布局跨境电商业务的公司【致欧科技】【恒林股份】，出口板块估值经历回调，关注优质企业【嘉益股份

5、】【匠心家居】【众鑫股份】【永艺股份】【泉峰控股】等 3）裕同科技：继外延并购后，公司发布大额回购公告，充分彰显后期 1+N+T 战略发展信心。4 月 2 日公司公告拟回购 2-4 亿元，回购价格上限 50.35 元/股（当前股价 35.29 元/股），回购股份将用于员工持股计划或股权激励。N 业务深挖大客户需求，瞄准高成长领域，单个业务均有望放量；近期收购华研科技，外延布局液冷新方向；AI 服务器、新能源电池等重型包装等。主业资本开支回落、高分红高股息，全球化布局优势驱动稳定增长。4）造纸：供需改善曙光初现，浆纸一体企业持续整合市场；特种纸自上而下优选赛道，装饰原纸供需改善确定性高。海外浆厂

6、控产意愿强烈，报价持续提涨。短期箱板瓦楞价格稳定，中期供求格局有望优化、提升行业盈利中枢，关注反内卷政策在造纸板块的潜在落地空间，以及需求的边际变化，可能贡献周期弹性。建议关注产业链一体化布局领先，成本优势显著的【太阳纸业】，浆纸一体、纸种多元布局成型，受益箱板瓦楞复苏的【玖龙纸业】，白卡优势显著，大股东 APP充分赋能的【博汇纸业】。特种纸自下而上选择供需格局好、Alpha 能力强的细分赛道及标的。建议关注生产、管理优势领先，高分红提供估值支撑的【华旺科技】，多纸种布局，浆纸一体化布局逐渐完善的【仙鹤股份】。本周专题：关注新上市港股群核科技 群核科技：4 月 17 日港股正式上市，杭州六小龙