【东海证券】食品饮料行业周报：餐饮延续复苏韧性，啤酒旺季有望修复-260421（11页）.pdf

1、行业研究行业研究 行业周报行业周报 食品饮料食品饮料 证券研究报告证券研究报告 HTTP:/WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 Table_Reportdate 2026年年04月月21日日 table_invest 超配超配 Table_NewTitle 餐饮延续复苏餐饮延续复苏韧韧性性，啤酒旺季有望修复，啤酒旺季有望修复 食品饮料行业周报（2026/4/13-2026/4/19）Table_Authors 证券分析师证券分析师 姚星辰 S0630523010001 证券分析师证券分析师 吴康辉 S063052506

2、0001 table_product 相关研究相关研究 1.速冻品线下持续改善，新型口蹄疫加速奶价反转食品饮料行业周报（2026/4/6-2026/4/12）2.安井食品（603345）：竞争趋缓，2026年业绩可期公司简评报告 3.盐津铺子（002847）：魔芋品类快速放量，线下渠道稳健增长公司简评报告 table_main 投资要点：投资要点：周观点：周观点：3月社零月社零餐饮餐饮同比增速放缓，但优于整体消费表现同比增速放缓，但优于整体消费表现。2026Q1社零同比+2.4%，增速环比Q4+0.7pct，消费市场平稳增长。受高基数影响，3月社零同比+1.7%，增速环比1-2月-1.1pct

3、。3月社零餐饮收入同比+2.9%，增速环比-1.9pct。3月限额以上餐饮收入同比+2%，环比-2.7pct。春节后餐饮需求有所回落，但同比增速高于社零整体，延续复苏韧性。此外，随着外卖大战影响逐步消退，餐饮行业价格竞争趋缓，关注餐饮消费复苏下的投资机会。安井食品2026Q1表现亮眼，市场反馈积极，预计收入利润加速增长。2026年公司延续“新品驱动”战略，重视产品创新和品质提升，全年业绩弹性可期。燕京啤酒燕京啤酒2025年量价齐升年量价齐升，关注行业旺季修复关注行业旺季修复节奏节奏。6月将迎来世界杯，有望催化餐饮等现饮场景复苏加速，建议关注啤酒板块机会。此外，啤酒行业原材料大麦、铝锭成本上行，

4、随着价格向下游传导，有望推动产品结构升级，叠加Q2进入销售旺季，量价修复可期。个股建议关注燕京啤酒。公司2025年量价齐升，成长势能强劲，Q1业绩超预期，2026年U8达到百万吨量级确定性较高，叠加第二大单品A10上市，有望进一步拉动盈利改善。新型口蹄疫新型口蹄疫或或加速原奶周期反转加速原奶周期反转。截至4月10日生鲜乳均价3.02元/公斤，同比-1.6%，环比持平，原奶价格持续磨底。截至4月17日，淘汰母牛价格22.15元/公斤，同比+21.7%，环比+5.7%，牛肉价格66.67元/公斤，同比+8.1%，环比+0.82%，肉牛周期向上趋势明确。3月底，南非1型（SAT1）口蹄疫首次传入我国

5、，传播能力较强，感染后奶牛产量将出现明显下降，或加速原奶周期反转。根据荷斯坦数据，4月上旬，受疫病影响，部分地区散奶价格出现上涨，接近当地乳企合同奶价，价格差距缩小。2026年原奶供需有望逐步平衡，肉奶周期共振。二级市场表现二级市场表现：多数多数板块板块表现一般表现一般。上周食品饮料板块下跌1.70%，跑输沪深300指数3.69个百分点，食品饮料板块在31个申万一级板块中排名第30位。子板块方面子板块方面，上周多数表现一般，其中软饮料板块表现较好，上涨1.73%。个股方面个股方面，上周涨幅前五为均瑶健康、ST椰岛、龙大美食、金字火腿、华统股份，分别为34.80%、19.13%、13.31%、1

6、2.87%、7.79%。行业动态：行业动态：国家发改委将制定国家发改委将制定2026年至年至2030年扩大内需战略实施方案年扩大内需战略实施方案，中国连锁经营协中国连锁经营协会倡议叫停平台大额补贴会倡议叫停平台大额补贴。（1）国家发展改革委副主任王昌林表示，将着力扩大国内有效需求，制定20262030年扩大内需战略实施方案，推动符合条件的重大工程项目尽早开工建设。（2）2026中国连锁餐饮峰会上，中国连锁经营协会会长彭建真提出倡议，平台应停止大额补贴。彭建真指出，去年的“外卖大战”和此起彼伏的价格战虽然短期内让消费者得到实惠，但长期看却侵蚀了行业的创新能力和生存根基。投资建议：投资建议：在扩内