通信：持续推荐商业航天、AI算力两大主线-260419（6页）.pdf

1、 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 持续推荐商业航天、AI 算力两大主线 通信 1 1、最新观点最新观点 当前时点，外部地缘政治风险仍在持续，市场风险偏好可能影当前时点，外部地缘政治风险仍在持续，市场风险偏好可能影响短期市场波动，响短期市场波动，AIAI仍是近段时间重点投资主线，关注供需失仍是近段时间重点投资主线，关注供需失衡推动的国产算力和算力租赁衡推动的国产算力和算力租赁&业绩确定性强的光模块和光纤业绩确定性强的光模块和光纤光缆光缆板块板块。(1)(1)算力供需失衡，算力消耗急剧扩大算力供需失衡，算力消耗急剧扩大,三大云厂商集体涨价三大云厂商集体涨价。一方面，当前供需失衡局面体现上游芯

2、片和算力租赁行业相关需求景气度向好，相关议价能力提升推动价格上涨，利好国产AI 芯片和算力租赁相关厂商，相关受益标的包括寒武纪、海光信息、润泽科技、奥飞数据、东阳光、神州数码、软通动力等；另一方面，AI 服务成本上升将传导至下游应用开发，可能加速下游行业整合，加速对于算力使用效率的提升。(2)(2)当前时点处于一季报发布期间，相关板块，在当前市场震当前时点处于一季报发布期间，相关板块，在当前市场震荡过程中，相关荡过程中，相关板块板块业绩确定性强，仍处于业绩兑现期内，仍业绩确定性强，仍处于业绩兑现期内，仍具备配置价值。具备配置价值。相关企业包括中际旭创、新易盛、天孚通信、长飞光纤、亨通光电等。同

3、时，本周五是第同时，本周五是第 1111 个中国航天日。在启动仪式上将发布深空个中国航天日。在启动仪式上将发布深空探测、商业航天以及嫦娥五号月球样品研究的最新成果等一系探测、商业航天以及嫦娥五号月球样品研究的最新成果等一系列重大信息。有望推动商业航天相关产业加速推动。列重大信息。有望推动商业航天相关产业加速推动。卫星通信、卫星物联网相关受益标的：卫星通信、卫星物联网相关受益标的：上游包括天线及相控阵上游包括天线及相控阵 T/RT/R 芯片芯片：铖昌科技、国博电子、雷电微力等；通信载荷集成、信关站和终端通信载荷集成、信关站和终端：上海瀚讯；测试仪器：测试仪器：坤恒顺维、创远信科等。中游包括信关站

4、与终端和终端芯片：中游包括信关站与终端和终端芯片：海格通信；终端基带芯片、终端基带芯片、终端应用：终端应用：华力创通；信关站、星载核心网和终端：信关站、星载核心网和终端：震有科技。下游下游包括包括地面设备与组网：地面设备与组网：中兴通讯、华为（未上市）；相控阵相控阵天线及终端：天线及终端：盛路通信；卫星通信运营与核心网：卫星通信运营与核心网：中国卫通、三大运营商；导航与遥感：导航与遥感：北斗星通、航天宏图。2 2、风险提示风险提示 地缘政治冲突不确定性影响；技术路线竞争；AI 算力涨价可持续性不及预期；相关技术及应用进展不及预期；相关政策推进不及预期；系统性风险。评级及分析师信息 行业评级：推

5、荐 行业走势图 分析师：马军分析师：马军 邮箱： SAC NO：S1120523090003 联系电话：分析师：柳珏廷分析师：柳珏廷 邮箱： SAC NO：S1120520040002 联系电话：0%35%70%105%139%174%2025/042025/072025/102026/012026/04通信沪深300证券研究报告|行业点评报告 仅供机构投资者使用 Table_Date 2026 年 04 月 19 日 221871 证券研究报告|行业点评报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 1.1.本周五中国航天日将发布一系列产业相关重大信息本周五中国航天日将发布一系列产业相关重大

6、信息 根据央视新闻，根据央视新闻，今年今年 4 月月 24 日日（周五）（周五）是第是第 11 个中国航天日。记者个中国航天日。记者 17日从国日从国家航天局获悉，今年中国航天日主题是“七秩问天路家航天局获悉，今年中国航天日主题是“七秩问天路 携手探九霄”，主场活动将在四携手探九霄”，主场活动将在四川省成都市举办。川省成都市举办。根据国家航天局系统工程司副司长刘云峰，根据国家航天局系统工程司副司长刘云峰，启动仪式上还将发布深空探测、商启动仪式上还将发布深空探测、商业航天以及嫦娥五号月球样品研究的最新成果等一系列重大信息。业航天以及嫦娥五号月球样品研究的最新成果等一系列重大信息。我们认为，我们认