农业3月白羽肉禽月报：毛鸡价格先跌后涨鸡苗价格震荡上涨-260420（11页）.pdf

1、 证 券 研 究 报证 券 研 究 报 告告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载未经许可，禁止转载 行业研究行业研究 农林牧渔农林牧渔 2026 年年 04 月月 20 日日 华创农业 3 月白羽肉禽月报 推荐推荐（维持）（维持）毛鸡价格毛鸡价格先跌后涨先跌后涨，鸡苗价格，鸡苗价格震荡上涨震荡上涨 毛鸡毛鸡&鸡苗：毛鸡价格鸡苗：毛鸡价格先跌后涨先跌后涨，鸡苗价格，鸡苗价格震荡上涨震荡上涨。3 月毛鸡价格月毛鸡价格先跌后涨先跌后涨。月度棚前成交均价为 3.49 元/斤，价格整体呈震荡下滑后回弹趋势。1)月内毛鸡产品端表现持续偏弱，库存不

2、断上涨，需求跟进不足的情况下，需议价或下调产品报价的方式来保持周转率，屠宰端盈利空间收窄，为保证盈利空间，屠宰端多压低收鸡成本，导致毛鸡报价震荡走低。2）月底断档期受山东毛鸡缺口显现，暗加幅度高价，供应端有力支撑毛鸡报价有限回弹。3 月鸡苗价格月鸡苗价格震荡上涨震荡上涨。本月白羽肉鸡鸡苗月度均价 3.01 元/羽。1）月初毛鸡价格小幅下调后稳定，对鸡苗价格影响不大，苗量微降，但受饲料价格上调影响，养殖端后续养殖成本攀升，养殖户议价情绪升温，鸡苗价格稳中微涨。2）中旬毛鸡价格上涨，提振鸡苗市场，市场规避五一假期期间毛鸡出栏，苗量偏少，企业计划紧张，大小厂价差小，叠加头部企业拉涨鸡苗价格，鸡苗成交

3、价格上涨至高位。3）下旬鸡苗价格先落后涨，但价格区间变化小，前期由于市场整体苗量小，叠加种禽企业计划支撑，毛鸡价格下滑拉低鸡苗成交价格影响有限，月末毛鸡断档期，毛鸡价格上涨，推高鸡苗价格，但养殖端成本仍然较高，导致价格上涨有限。鸡肉：鸡肉价格鸡肉：鸡肉价格下跌下跌。3 月全国白羽肉鸡均价为 7.21 元/kg，同比+1.19%，环比-3.75%；鸡肉产品均价 9087.5 元/吨，同比+1.06%，环比-2.28%。本月引种更新的国家及品种主要有本月引种更新的国家及品种主要有科宝科宝以及国内自繁品种。以及国内自繁品种。其中，科宝品种占比 38.12%，国内品种占比 61.88%。祖代产能方面，

4、2026 年 3 月在产祖代鸡平均存栏量 142.89 万套，同比+9.1%，环比+6.9%；后备祖代鸡平均存栏量 90.71万套，同比+19.4%，环比-6.8%。父母代产能方面，2026 年 3 月协会样本点在产父母代存栏 2225.90 万套，同比-2.2%，环比+1.3%；后备父母代种鸡平均存栏量 1626.43 万套，同比+9.6%，环比+3.8%。3 月父母代鸡苗价格为 48.66 元/套，最新报价 26 年第 13 周数据为 49.83 元/套。综合来看，鸡苗端环比上涨，毛鸡养殖端环比下跌。3 月毛鸡养殖盈利 0.13 元/羽，环比盈利大幅上升；孵化场盈利 0.16 元/羽，环比

5、盈利上升。投资建议：长期关注消费复苏预期下的禽肉需求改善。投资建议：长期关注消费复苏预期下的禽肉需求改善。供给端来看，白鸡上游种源环节供应充足，重点关注海外禽流感疫情对引种端冲击的持续性，以及国内鸡源鸭疫等疾病问题对商品代肉鸡养殖及种鸡产蛋性能的影响；需求端来看，终端消费不景气始终是压制鸡肉产品需求和价格、进而影响产业链利润的关键因素；在扩内需的大背景下，我们预计鸡肉消费有望迎来提振，在养殖成本依然低位运行的状态下，肉鸡企业有望迎来盈利改善和估值修复。标的建议标的建议重点关注圣农发展、益生股份、禾丰股份等。重点关注圣农发展、益生股份、禾丰股份等。此外，我们认为随着白羽肉鸡国产品种持续研发迭代升

6、级，未来有望缩小与海外品种在商品代养殖环节的效率差距，站在长周期视角下国产品种份额有望得到持续提升。风险提示风险提示：海外祖代鸡引种超预期恢复，国内禽流感等养殖疫病爆发，鸡肉价：海外祖代鸡引种超预期恢复，国内禽流感等养殖疫病爆发，鸡肉价格下行，重大食品安全事件，宏观经济系统性风险格下行，重大食品安全事件，宏观经济系统性风险。证券分析师：张皓月证券分析师：张皓月 邮箱： 执业编号：S0360524070009 证券分析师：陈鹏证券分析师：陈鹏 电话：021-20572579 邮箱： 执业编号：S0360521080002 行业基本数据行业基本数据 占比%股票家数(只)101 0.01 总市值(亿