航天军工行业周报（第十五周）：长期看好大运力火箭发展-260407（13页）.pdf

1、 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。1 证券研究报告 航天军工航天军工 长期看好大运力火箭发展长期看好大运力火箭发展 华泰研究华泰研究 航天军工航天军工 增持增持 (维持维持)鲍学博鲍学博*研究员 SAC No.S0570525080004 +(86)10 6321 1166 王兴王兴 研究员 SAC No.S0570523070003 SFC No.BUC499 +(86)21 3847 6737 朱雨时朱雨时*研究员 SAC No.S0570521120001 +(86)10 6321 1166 马强马强*，PhD 研究员 SAC No.S057052511000

2、2 +(86)755 8249 2388 田莫充田莫充*研究员 SAC No.S0570523050004 +(86)21 2897 2228 重点推荐重点推荐 股票名称股票名称 股票代码股票代码 目标价目标价 (当地币种当地币种)投资评级投资评级 国科军工 688543 CH 92.80 买入 中航光电 002179 CH 45.33 买入 睿创微纳 688002 CH 131.07 买入 航天电器 002025 CH 76.70 买入 新雷能 300593 CH 27.92 买入 中航沈飞 600760 CH 58.91 买入 北化股份 002246 CH 28.44 买入 华秦科技 68

3、8281 CH 84.15 买入 中航高科 600862 CH 30.81 增持 航发动力 600893 CH 52.76 增持 资料来源：华泰研究预测 2026 年 4 月 07 日中国内地 行业周报（第十五周）本周观点：本周观点：天龙三号飞行试验任务遗憾失利，长期看好大运力火箭发展天龙三号飞行试验任务遗憾失利，长期看好大运力火箭发展 根据新华社新闻，北京时间 4 月 3 日天龙三号遥一民营商业运载火箭在东风商业航天创新试验区点火升空，火箭飞行异常，飞行试验任务失利，具体原因正在进一步分析排查。天龙三号作为中国首款 LEO（低轨道）运力超 20吨大型液体火箭，首次尝试一子级 9 台“TH-1

4、2”液氧煤油发动机并联设计。猎鹰9号在2013-15年间同样经历多次失败，天龙三号极限运力对标猎鹰 9，回收版 LEO 运力接近猎鹰 9，为国产商业火箭第一梯队；短期虽因回收落地工程化验证不足、发射频次不足、运维成熟度不足等，导致产品成熟度远不及猎鹰 9，但天龙三号仍在技术验证、迭代的关键阶段，首发虽遗憾失败，但我们认为，中国液体火箭向大运力快速迭代已拉开序幕。中长期观点：关注新装备建设周期下的新结构中长期观点：关注新装备建设周期下的新结构 展望“十五五”，国防和军队现代化将实现高质量推进，实现由“量”的增值转向“质”的提升。我们认为，“十五五”期间，我军装备需求有望在总量稳中有增的情况下出现

5、显著的结构性机会，新增量或将出现在“十五五”规划建议中提到的新域新质、无人智能与反制、先进武器以及低成本装备等方面，建议关注军工新产品和新市场两条主线。重点重点公司公司 建议关注：国科军工、中航光电、睿创微纳、航天电器、新雷能、中航沈飞、北化股份、华秦科技、中航高科。风险提示：装备订单下达时间不确定；装备采购量价低于预期；新域新质装备推广低于预期等。一周内行业一周内行业走势走势图图 一周行业一周行业内各子板块涨跌图内各子板块涨跌图 一周内一周内各行业涨跌图各行业涨跌图 一周一周涨幅前十公司涨幅前十公司 股票名称股票名称 股票代码股票代码 涨跌幅涨跌幅(%)新光光电 688011 CH 4.54

6、 理工导航 688282 CH 3.93 中海达 300177 CH 1.85 捷强装备 300875 CH 1.79 中国动力 600482 CH 1.67 光电股份 600184 CH 1.57 图南股份 300855 CH 1.44 华秦科技 688281 CH 1.27 火炬电子 603678 CH 0.76 睿创微纳 688002 CH 0.69 一周跌一周跌幅前十幅前十公司公司 股票名称股票名称 股票代码股票代码 涨跌幅涨跌幅(%)广联航空 300900 CH(7.69)三力士 002224 CH(6.21)中船科技 600072 CH(5.86)雷科防务 002413 CH(5.