【华宝证券】ETF生态周报：ETF市场整体综合面板-260421（21页）.pdf

1、敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券1/212026 年年 04 月月 21 日日证券研究报告证券研究报告|财富生态周报财富生态周报ETF 生态周报（生态周报（2026.04.13-04.17）ETF 市场整体综合面板市场整体综合面板分析师：卫以诺分析师：卫以诺分析师登记编码：S0890518120001电话：021-20321014邮箱：销售服务电话：销售服务电话：021-20515355相关研究报告相关研究报告1、ETF 及指数产品网格策略周报2026/4/212026-04-212、ETF 生态周报（2026.04.06-04.10）ETF 市场整体综合面板2026-04-143、ETF

2、及指数产品网格策略周报2026/4/142026-04-144、ETF 生态周报（2026.03.30-04.03）ETF 市场整体综合面板2026-04-085、ETF 及指数产品网格策略周报2026/4/82026-04-08投资要点投资要点市场规模市场规模：上周（2026.04.13-04.17，下同）规模延续回升但驱动结构仍为净值端单边发力，申赎贡献连续两周为负，滞后跟随特征进一步强化。上周 ETF总规模从约 5.13 万亿元升至约 5.21 万亿元，增量结构出现切换跨境 ETF回升约 309 亿元取代股票型成为最大边际增量来源，债券型逆势扩张约 183 亿元且较上上周（2026.04

3、.06-04.10，下同）进一步放大。头部机构 ETF 端扩张主线未变但增幅普遍收窄，鹏华成为唯一全面缩量的头部机构，分化格局重新显现。产品层面，Top10 中量价齐升品种扩张至 8 只，仅沪深 300 与恒生科技延续净值拉动、申赎流出，主题进、宽基出的切换信号明确。业绩分化：业绩分化：上周权益反弹幅度整体收敛但估值分位加速冲高，涨幅与估值的背离较上上周进一步加深。沪深 300、中证 500、中证 1000 估值分位均升至90%以上，盈利端修复速度远不及价格端反弹。行业层面由全面上涨转为结构分化，计算机成为少数强+便宜方向，食品饮料由涨转跌，煤炭、石油石化转为负收益。年内业绩修复是上周重要信号

4、沪深 300 年初至今由负转正、纳指跌幅收窄至-1.13%，反弹已由估值驱动过渡至收益兑现阶段，但估值分位同步冲高提示后续行情更依赖基本面验证。债券端由分化转为普遍正收益，利率债对冲效果由负转正，配置偏防御的底色未被完全打破。资金流向资金流向：上周权益反弹下申赎端由滞后观望演变为获利了结，资金流向与价格走势的背离较上上周进一步加深。宽基近 5 日净流出较上上周扩大约 1.7倍，上上周中证 500、中证 1000 逆势获净流入的亮点不复存在，科创 50 由流入反转为流出榜首。资金正从宽基与硬科技方向系统性切换至三个方向：红利与自由现金流集中回潮、固收承接久期由短端信用向长端利率延伸、主题成长资金

5、聚焦卫星通信、电网设备、创新药等产业催化方向。医药与消费近 5 日流出压力边际缓解，前期承压方向出现企稳迹象。交易拥挤度交易拥挤度：上周市场交投由收缩转为显著放量，总成交从 1.91 万亿元回升至 2.27 万亿元，上上周存量博弈判断有所松动，债券型放量最为显著。融资与申赎热度仍偏低，但领跑品种由中证 500、自由现金流切换为卫星通信与新能源汽车。融资资金分化为低估值左侧布局与高景气追涨两条线，医药升至融资首位呈下跌加仓特征，港股通非银、券商同步进入前十，金融方向左侧布局扩展为板块级信号。债券 ETF 交易重心由公司债切换至利率债长端，拉长久期博收益信号从资金配置延伸至高频交易层面。股票型 E

6、TF宽基主导成交、主题主导换手格局延续，但高换手品种由小盘科技向策略、周期、防御方向扩散，交易层面的配置视野明显拓宽。发行动态发行动态：上周供给节奏由前端热、后端冷转为发行与成立双线提速。正在发行 86 只较上上周进一步增加，等待发行 29 只明显回落，储备加速转化；成立端放量至 35 只较上上周翻倍，股票型占比回升。上市 4 只产品覆盖畜牧养殖、港股医疗、电池与创业板新能源，其中港股通医疗主题 ETF 与医药资金从财富生态周报财富生态周报敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券2/21A 股向港股迁移趋势吻合。未来两周拟上市仅 3 只，上市端数量仍处低位。风险提示：风险提示：国内经济复苏及政策落地