【华宝证券】红利类ETF指数跟踪周报：临近美伊临时停火期限，关注短期潜在不确定性-260421（9页）.pdf

1、敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券1/92026 年年 04 月月 21 日日证券研究报告证券研究报告|公募基金周报公募基金周报临近美伊临时停火期限，关注短期潜在不确定性临近美伊临时停火期限，关注短期潜在不确定性红利类红利类 ETF 指数跟踪周报（指数跟踪周报（2026.04.17）分析师：黄浩分析师：黄浩分析师登记编码：S0890524110001电话：021-20321391邮箱：销售服务电话：销售服务电话：021-20515355相关研究报告相关研究报告1、ETF 热点跟踪及量化策略指数周报2026/4/202026-04-202、风险偏好逐渐修复，景气驱动结构行 情 公 募 基 金 指

2、 数 跟 踪 周 报（2026.04.13-2026.04.17）2026-04-203、中东局势缓和转向，关注风格内部弹性标的红利类 ETF 指数跟踪周报（2026.04.10）2026-04-144、进入谈判阶段，回归结构机会公募 基 金 指 数 跟 踪 周 报（2026.04.07-2026.04.10）2026-04-135、ETF 热点跟踪及量化策略指数周报2026/4/132026-04-13投资要点投资要点本周（2026.04.13-2026.04.17，下同），上证指数延续上行修复行情，收涨 1.64%，红利主题指数本周均表现相对平静。其中，中证智选高股息录得正收益，收益 1.

3、009%，表现最佳，中证红利表现次之，仅录得 0.049%的正收益。其余红利主题指数均有不同程度的回落，自由现金流和国证价值指数表现靠后。中证红利指数中证红利指数：美伊临时停火期间，市场风险偏好修复，市场情绪回暖，对于具有“避险”属性的红利主题指数不占优。其中中证红利与红利低波指数在红利主题中表现较好，临近二季度分红期，具有更高股息率的指数，更加受到市场的偏好。本周中证红利指数中，有色金属板块成分依旧成为主要支撑力，银行、钢铁等高股息率行业也对指数形成较强支撑力，石油石化行业在中东局势持续缓和的过程中，国际油价持续回落，对相关行业形成压制，对指数形成负贡献。中证红利低波动 100 指数在成分贡

4、献上表现相近，由高股息率板块银行贡献较多，同样被石油石化板块有所拖累。随着中东局势逐渐朝着缓和的局势演变，本周双方正式同意临时停火协议，剑拔弩张的紧张局势得到大幅度缓解，后续谈判过程中仍有反复博弈的过程，但整体局势或朝着缓和方向发展，权益市场相应有望逐步修复，呈现震荡上行态势。可以延续逐步增加仓位配置的节奏，但谈判过程中的反复依旧会潜在给市场带来波动因素，叠加高股息率的吸引力，红利主题内部，更具稳健属性的指数（如中证红利、红利低波）有望继续保持更优的性价比。中证全指自由现金流指数中证全指自由现金流指数：中证全指自由现金流指数本周继续在红利主题中表现较差，负向贡献较多的行业包括交通运输、石油石化

5、等行业。其中潜在因素包含中东局势的影响，虽美伊临时停火，开启谈判，但是市场更加关注的霍尔木兹海峡，依旧处于关闭的状态，对全球航运依旧有较大影响。红利轮动红利轮动 ETF 策略指数策略指数以开发指数量化策略为出发点，通过构建、优选在筛选指数层面的有效因子，打造指数因子库。进一步通过红利主题指数样本有效性测试，筛选红利轮动策略有效因子，根据因子短期有效性加权合成打分因子，周度分配红利主题指数权重，构建红利轮动策略。红利轮动策略指数 2025 年 8 月 1 日成立以来，截至 2026 年 4 月 17 日，累计收益 15.08%，最大回撤-6.35%，较中证红利指数超额 11.24%。红利轮动策略

6、本周收益-0.36%，近一个月-3.79%。在权益市场震荡区间表现相对稳健，3 月中旬策略将部分仓位切换至中证红利和红利低波等“防御资产”，有效降低了指数的波动和回撤。风险提示：风险提示：本报告模拟组合结果基于对应模型计算，需警惕模型失效的风险；文中涉及基金组合等模型结果，仅供研究参考，不构成投资建议；模型均基于历史数据测试得到，在未来存在失效的可能，不代表基金未来表现，不对基金的未来表现构成预测。公募基金周报公募基金周报敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券2/9内容目录内容目录1.红利主题红利主题 ETF 收益情况跟踪收益情况跟踪.32.红利主题红利主题 ETF 指数表现分析指数表现分析.43