AI行业周报：国内算力租赁行业进入业绩兑现期-260417（11页）.pdf

1、请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告证券研究报告|2022026 6年年4 4月月1717日日AI周报：周报：国内算力租赁行业进入业绩兑现期国内算力租赁行业进入业绩兑现期行业行业研究研究 行业专题行业专题 计算机计算机&通信通信投资评级：优于大市（维持评级）投资评级：优于大市（维持评级）证券分析师：熊莉021-S0980519030002证券分析师：库宏垚021-S0980520010001请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容AgentAgent普及是当前普及是当前TokenToken和算力消耗总驱动力和算力消耗总驱动力AgentAgent应用驱动应用驱动Token

2、Token和算力需求持续提升和算力需求持续提升。以Openclaw为代表的Agent在2026年预算普及，相较于传统的AI对话，Agent需要进展感知、决策、执行，涉及多个环节推理，对Token的消耗也是指数级增长。Anthropic实测数据显示，单Agent完成一次典型任务的Token消耗约为普通对话模式的4倍，多Agent协作系统则高达15倍。2026年3月16日-3月22日，OpenRouter的周度数据显示，平台接近1/4的Token消耗由OpenClaw贡献。IDCIDC预测中国企业预测中国企业AgentAgent梳理也将迅速膨胀梳理也将迅速膨胀。IDC预测中国企业活跃智能体数量将在

3、 2031 年突破 3.5 亿规模，年复合增长率达到 135%以上，智能体 Token 消耗年均超 30 倍的指数级跃升。Agent的应用爆发，必然拉动算力投资的长期持续扩容。图：Agent应用驱动Token消耗指数级增长资料来源：霞光智库，国信证券经济研究所整理图：中国企业活跃智能体预测资料来源：IDC，国信证券经济研究所整理0YPXpMoRuMnNtMnNtQoQqN9P9R6MpNoOnPpReRmMsOfQsQrQ7NpOsRuOrNnMNZpNvM请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容全球全球TokenToken调用量持续爆发调用量持续爆发AgentAgent应用和多模态生态的

4、爆发，全球应用和多模态生态的爆发，全球TokenToken用量正迎来新一轮加速增长用量正迎来新一轮加速增长。根据国家数据局数据，2026年3月中国日均Token调用量已突破140万亿，较2024年初的1000亿增长超1000倍，相比2025年底的100万亿，短短三个月内再度增长40%以上。根据OpenRouter数据，过去一年周度消耗Token数量从2.1T上升至24.5T，2026年以来周度Token消耗增加280%。图：OpenRouter 上模型的每周使用情况资料来源：OpenRouter，国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容GPUGPU租赁价格出现上涨，租

5、赁价格出现上涨，CPUCPU也开始涨价也开始涨价需求旺盛，需求旺盛，GPUGPU租金价格回升租金价格回升。根据纽约数据提供商Ornn的数据，近几个月英伟达全系列GPU在云端数据中心的现货租赁价格均大幅上涨，其中最先进的Blackwell系列芯片单小时租金已达4.08美元，较两个月前的2.75美元上涨48%。同时，根据SemiAnalysis最新报告，H100 GPU一年期租约合同价格已从2025年10月的低点每小时每GPU 1.70美元急升至2026年3月的2.35美元，涨幅接近40%。A AI I推理需求，以及推理需求，以及AgentAgent普及，同样推动普及，同样推动CPUCPU涨价涨价

6、。Intel 和 AMD 在 3 月再次上调 CPU 价格，平均涨幅为 10%至 15%，部分产品涨幅更大。按照既定规划，Intel将在5月启动第三轮调价，目标完成全年累计30%的涨幅。从2024年12月至2026年1月亚马逊美国CPU销售数据来看，平均售价（ASP）从2025年1月的227美元跃升至2026年1月的305美元，涨幅34.4%。图：H100 GPU租金价格回升资料来源：SemiAnalysis，国信证券经济研究所整理图：2024年12月至2026年1月亚马逊美国CPU销售数据资料来源：3DCenter，国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容大模型厂商