工程机械行业2026年3月挖掘机数据点评：出口快速增长Q1行业总销量增长19.5%-260420（4页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究股票研究 行业月报行业月报 证券研究报告证券研究报告 股票研究/Table_Date 2026.04.20 出口快速增长出口快速增长,Q1 行业总销量增长行业总销量增长 19.5%Table_Industry 工程机械工程机械 Table_Invest 评级：评级：增持增持 Table_Report 相关报告相关报告 工程机械出口维持快速增长，开工小时同比有所改善2026.03.09 工程机械出口景气度持续，开工率环比回升2025.12.31 工程机械出口维持快速增长，开工小时环比改善2025.12.06 工程机械行业维持高景气，内销与出口维持快速增

2、长2025.09.22 工程机械雅鲁藏布江下游水电工程已获核准，6月挖掘机出口快速增长2025.07.21 2026 年 3 月挖掘机数据点评 table_Authors 姓名 电话 邮箱 登记编号 肖群稀(分析师)0755-23976830 S0880522120001 赵靖博(分析师)021-23185625 S0880525040056 刘绮雯(分析师)021-23185686 S0880525040096 本报告导读：本报告导读：行业国内周期性复苏，出口景气度结构性改善，随着逆周期政策的逐步发力，行业行业国内周期性复苏，出口景气度结构性改善，随着逆周期政策的逐步发力，行业景气度有望持续

3、改善。景气度有望持续改善。投资要点：投资要点：Table_Summary 投资建议：投资建议：我们认为随着逆周期财政政策逐步发力和行业周期性向上，挖掘机国内销量增速有望继续回升，且龙头公司海外布局完善，逐步进入收获期，行业经营杠杆有望逐步释放。推荐标的为三一重工、中联重科、徐工机械、柳工、恒立液压。内销和出口均维持快速增长内销和出口均维持快速增长。2026 年 3 月销售各类挖掘机 37402台，同比增长 26.4%。其中：国内销量 24101 台（含电动挖掘机 43台），同比增长 23.5%；出口 13301 台（含电动挖掘机 33 台），同比增长 32%。2026 年 1-3 月，共销售挖

4、掘机 73336 台，同比增长 19.5%。其中：国内销量 39579 台（含电动挖掘机 86 台），同比增长 8.25%；出口 33757 台（含电动挖掘机 60 台），同比增长 36.1%。开工小时数环比增长，同比下滑开工小时数环比增长，同比下滑。2026 年 3 月工程机械主要产品月平均工作时长为 70.5 小时，同比下降 21.8%，环比增长 28%。其中：挖掘机 63.9 小时；装载机 84.9 小时；汽车起重机 75.3 小时；履带起重机 67.8 小时；塔式起重机 39.3 小时；压路机 14.5 小时；摊铺机 12.8 小时；旋挖钻机 50.6 小时；非公路矿用自卸车 146

5、小时；混凝土泵车 25.8 小时；混凝土搅拌车 36 小时；叉车 104 小时。开工率环比增长，同比下滑。开工率环比增长，同比下滑。2026 年 3 月工程机械主要产品月开工率为 50.5%，同比下降 10.3 个百分点，环比增长 14.6 个百分点。其中：挖掘机 54.9%；装载机 49.7%；汽车起重机 53.5%；履带起重机46.7%；塔式起重机 34.3%；压路机 22.3%；摊铺机 21.8%；旋挖钻机 32.8%；非公路矿用自卸车 45.2%；混凝土泵车 23.6%；混凝土搅拌车 17.1%；叉车 66.4%。风险提示：风险提示：宏观经济和市场需求波动风险、贸易摩擦加剧风险、市场竞

6、争加剧等、海外需求下滑。行业月报行业月报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 4 1.行业基本面情况行业基本面情况 图图1：挖掘机销量挖掘机销量 图图2：挖掘机国内销量挖掘机国内销量 数据来源：工程机械协会，国泰海通证券研究 数据来源：工程机械协会，国泰海通证券研究 图图3：挖掘机出口挖掘机出口销量销量 图图4：挖掘机国内和出口结构挖掘机国内和出口结构 数据来源：工程机械协会，国泰海通证券研究 数据来源：工程机械协会，国泰海通证券研究 图图5：主要工程机械月工作时长（小时）主要工程机械月工作时长（小时）图图6：主要工程机械月开工率主要工程机械月开工率 数据来源：工程机械协会，国泰海通证