【东吴证券】建筑材料行业跟踪周报：顺周期行情有望继续-260419（17页）.pdf

1、 证券研究报告行业跟踪周报建筑材料 东吴证券研究所东吴证券研究所 1/17 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 建筑材料行业跟踪周报 顺周期顺周期行情行情有望继续有望继续 2026 年年 04 月月 19 日日 证券分析师证券分析师 黄诗涛黄诗涛 执业证书：S0600521120004 行业走势行业走势 相关研究相关研究 顺周期行情或扩散 2026-04-13 短期去风险，中期迎接顺周期启动 2026-03-23 增持（维持）Table_Tag Table_Summary 投资要点投资要点 本周本周（2026.4.112026.4.17，下同）：，下同）：本周建筑

2、材料板块（SW）涨跌幅4.10%，同期沪深 300、万得全 A 指数涨跌幅分别为 1.99%、2.74%，超额收益分别为 2.12%、1.37%。大宗建材基本面与高频数据：（大宗建材基本面与高频数据：（1）水泥）水泥：本周全国高标水泥市场价格为332.8 元/吨，较上周-1.2 元/吨，较 2025 年同期-59.8 元/吨。较上周价格持平的地区：长三角地区、华北地区、东北地区、华东地区、西北地区；较上周价格上涨的地区：长江流域地区（+7.1 元/吨）、西南地区（+4.0元/吨）；较上周价格下跌的地区：泛京津冀地区（-3.3 元/吨）、两广地区（-17.5 元/吨）、中南地区（-9.2 元/吨

3、）。本周全国样本企业平均水泥库位为 67.4%，较上周+1.7pct，较 2025 年同期+5.7pct。全国样本企业平均水泥出货率（日发货率/在产产能）为 43.9%，较上周+2.5pct，较 2025年同期-4.9pct。（2）玻璃：）玻璃：卓创资讯统计的全国浮法白玻原片平均价格为 1181.2 元/吨，较上周-9.7 元/吨，较 2025 年同期-147.3 元/吨。卓创资讯统计的全国 13 省样本企业原片库存为 6853 万重箱，较上周+161 万重箱，较 2025 年同期 1229 万重箱。（3）玻纤：）玻纤：本周国内无碱粗纱市场企业价格整体稳中有涨，多数厂前期价格提涨后，新价陆续执

4、行，周内其余个别企业报价亦有跟涨。截至 4 月 16 日，国内 2400tex 无碱缠绕直接纱市场主流成交价格在 3600-3900 元/吨不等，成交价格上一周相对持平，全国企业报价均价在 3781.00，环比上涨 1.21%（更正：上周均价3735.75），同比下降 1.36%，较上周同比跌幅收窄 1.18 个百分点；近期国内电子纱市场主流产品 G75 价格整体表现为涨后趋稳，新价近期推涨进程良好，部分大户价格存小幅可谈空间。下游电子布供应紧俏度仍明显，短期来看，电子纱及电子布价格大概率维持月初新价执行。本周电子纱 G75 主流市场成交价格在 11800-12500 元/吨不等，较上一周均价

5、基本持平；7628 电子布成交价格在 6.0-6.3 元/米不等，成交按量可谈，薄布、极薄布价格维持较高水平。周观点：周观点：（1）中东局势反复拉扯，油价反复波动，但幅度已有限。中国一季度 GDP 数据较好，出口正贡献仍然显著，但建筑业和地产的拖累有所加大。前 3 月中国基建投资同比+8.9%，其中电力投资同比+9%，但水泥产量同比-7.1%。基建投资落实到 Q2 的实物需求上，有望拉动 Q2水泥产量上行。而国内建材经过 25 年下半年缓慢的复价之后仍处于低盈利的水平，今年主导企业也有意愿推动继续上涨。我们首先建议关注受益于海外需求扩张的科技方向，中国巨石、中材科技、宏和科技、亚翔集成、柏诚股

6、份等。其次建议关注处在价格低位的工程建材品种，海螺水泥、旗滨集团、东方雨虹、科顺股份、三棵树、坚朗五金、中国联塑等。再次是红利价值方向，建议关注兔宝宝、顾家家居、上峰水泥、塔牌集团、欧普照明、欧派家居、中国交建建设等。中长期而言，中国国力的相对上升，消费和科技白马公司值得战略性逢低关注。（2）科技方面，AI 硬件投资方兴未艾，十五五期间科技自立自强是重中之重，国产半导体有望加快发展，尤其是先进制程。建议关注洁净室工程板块，受益于计算、存储、面板价格的上涨，半导体资本开支预期持续升温，亚翔集成、柏诚股份和深桑达。继续建议关注玻纤板块，受益于高阶 PCB需求放量，电子布产能紧张加剧，中国巨石、中材