【万联证券】机械设备行业快评报告：行业延续复苏态势，挖掘机与装载机销量均实现双位数同比增长-260415（3页）.pdf

1、 Table_RightTitle 证券研究报告证券研究报告|机械设备机械设备 Table_Title 行业延续复苏态势，挖掘机与装载机销量均行业延续复苏态势，挖掘机与装载机销量均实现双位数同比增长实现双位数同比增长 Table_IndustryRank 强于大市强于大市(维持)Table_ReportType 机械设备机械设备行业快评报告行业快评报告 Table_ReportDate 2026 年 04 月 15 日 Table_Summary 行业事件行业事件：中国工程机械工业协会公布最新统计数据，3 月销售各类挖掘机 37,402台，同比增长 26.4%；3 月销售各类装载机 17,02

2、6 台，同比增长 22.3%。投资要点：投资要点：3 3 月中国月中国挖掘机销量实现较快增长，其中出口增速挖掘机销量实现较快增长，其中出口增速高于国内，电动化产高于国内，电动化产品品销量销量有所增长有所增长。据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计，2026 年 3 月销售各类挖掘机 37,402 台，同比增长 26.4%。其中,国内销量 24,101 台，同比增长 23.5%；出口 13,301 台，同比增长 32%。2026 年 1-3 月，共销售挖掘机 73,336 台，同比增长 19.5%。其中,国内销量 39,579 台，同比增长 8.25%；出口 33,757 台，同比增长

3、36.1%。3 月销量出口增速（+32%）高于国内（+23.5%），显示出外需韧性较强；一季度累计出口增速达 36.1%，亦高于整体增速。电动化方面，3 月销售电动挖掘机 76 台，较上月环比有所增加，其中国内销量 43 台，出口量 33 台。3 3 月中国月中国装载机销量装载机销量延续延续增长增长态势，态势，出口表现出口表现较为较为亮眼亮眼。据中国工程机械工业协会对装载机主要制造企业统计，2026 年 3 月销售各类装载机17,026 台，同比增长 22.3%。其中,国内销量 9,521 台，同比增长 16.6%；出口 7,505 台，同比增长 30.5%。2026 年 1-3 月，共销售各

4、类装载机38,325 台，同比增长 25.4%。其中,国内销量 18,677 台，同比增长 14%；出口 19,648 台，同比增长 38.5%。3 月出口增速达 30.5%，一季度累计出口同比增速高达 38.5%，海外市场持续成为重要增长极。电动化方面，3 月销售电动装载机 5,163 台，其中国内销量 4,864 台，出口量 299 台，电动化成为新增量与结构升级的重要抓手。挖掘机挖掘机和和装载机装载机的电动化的电动化进程进程均均稳步推进，稳步推进，但但渗透率渗透率出现出现分化。分化。3 月电动装载机渗透率达到 30.32%，表明随着应用场景拓展及全生命周期经济性逐步被市场验证，电动装载机

5、已从示范推广阶段迈入规模化替代阶段，成为装载机销量增长与结构升级的核心驱动力。相比之下，3 月电动挖掘机销量仅为 76 台，渗透率仅为 0.2%，尚处于早期试水与客户验证阶段。两者渗透率差异显著，主要受作业工况、电池续航要求及下游客户成本敏感度等因素影响。未来，电动装载机有望继续引领行业绿色转型，而挖掘机电动化仍待技术突破与成本进一步下降后放量。投资建议：投资建议：3 月工程机械行业延续复苏态势，挖掘机与装载机销量均实现双位数同比增长。国内市场方面，未来在设备更新、地方政府化债等政策推动下，国内需求有望加速复苏。出口方面，我国工程机械主机厂进行海外布局多年，国产工程机械产品具备性价比优势，国内

6、主机厂在海外市场的竞争力持续提升。在国内外需求共振的情况下，工程机械行 Table_Chart 行业相对沪深行业相对沪深 300300 指数表现指数表现 数据来源：数据来源：聚源，万联证券研究所 Table_ReportList 相关研究相关研究 全球首条万台级人形机器人自动化产线在广东启用 优必选 2025 年人形机器人业绩亮眼，智元第 10,000 台通用具身机器人下线 亚马逊收购 Fauna Robotics，正式进军人形机器人市场 Table_Authors 分析师分析师:蔡梓林蔡梓林 执业证书编号：S0270524040001 电话：18902