建材行业2026年一季报业绩前瞻：玻纤电子布持续高景气消费建材量价齐升-260414（4页）.pdf

1、 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 建筑材料 2026 年 04 月 14 日 玻纤电子布持续高景气，消费建材量价齐升 看好 建材行业 2026 年一季报业绩前瞻 相关研究 -证券分析师 任杰 A0230522070003 宋涛 A0230516070001 郝子禹 A0230524060003 傅浩玮 A0230522010001 研究支持 郝子禹 A0230524060003 联系人 郝子禹 A0230524060003 本期投资提示：普通布大幅提价，特种布加速放量。2026 年开年以来，玻纤电子纱与电子布价格持续上涨。根据卓创资讯，

2、26Q1 玻纤电子布 7628 型号均价 5.2 元/米，环比上涨 0.9 元/米，同比上涨 1.3 元/米，普通电子纱价格同步上涨。一季度是中国玻纤特种布持续放量的关键期。低介电一代布、低介电二代布、低热膨胀系数布与 Q 布在下游 CCL 升级的过程中供给持续紧缺。头部企业产销率在一季度逐步增加，增厚了利润贡献，但特种布仍然处于紧缺状态。产业链的 PCB、CCL、玻纤布/树脂/铜箔等环节纷纷迎来提价机会。特种布高景气下，通用于普通布与特种布的织布机供应不足，盈利能力更强的特种布抢占了普通布的部分织机，加剧了普通布的短缺。我们预计下游需求景气有望持续，织布机的供应短缺短期内难以缓解，普通布与特

3、种布的景气有望持续。粗纱方面，2026 年一季度粗纱均价 3832.7 元/吨，环比上涨 25.4 元/吨，同比下降 51.3 元/吨，表现总体平稳。我们预计玻纤电子布相关企业中国巨石、中材科技、国际复材、宏和科技、建滔积层板表现将相对较好，粗纱相关的长海股份、山东玻纤或将总体平稳。消费建材量价齐升，行业个股有所分化。消费建材板块经历多年调整，格局改善盈利迎来提升，叠加二手房成交活跃，一季度总体预期较强。但 3 月以来，油价持续上行对防水、涂料、管道等多个板块的成本产生较大冲击，对应板块加快了提价的节奏以应对成本上行。单位盈利之外，提价产生了两方面的影响，一是提价函落地前下游加速备货，反而刺激

4、了 Q1 的发货量上行；二是品牌与渠道较弱的中小企业顺价难度较大，被迫放弃了高成本订单，进一步加速了行业集中度上行。我们预计部分企业或在 Q1 实现量价齐升，但 Q2 原材料冬储充分消耗后，成本压力与透支效应体现后，或有所回落。国内水泥行业盈利降至历史底部，海外水泥行业保持高景气。根据数字水泥网，2026 年一季度全国水泥均价 349 元/吨，环比下降 9 元/吨，同比下降 52 元/吨。一季度国内水泥均价处于近年新低，行业景气度仍然较差，我们预计国内水泥板块盈利将弱于去年同期。与之同步的，国内骨料业务或也有所回落。混凝土板块一季度表现或相对较好，主因 2026 年 1 月 1 日，新增值税法

5、开始执行，混凝土行业未列入简易征收项目，原 3%简易计税彻底取消，强制改为 13%一般计税，无过渡期、无选择权，中小混凝土搅拌站缺少进项税抵扣，税负增加，盈利能力大幅下滑。这将推动混凝土头部企业、具备规范进项税抵扣的企业市占率提升，利好规模较大的上市企业。中国企业的海外水泥布局在 2025 年逐步进入收获期，有望迎来量价齐升。玻璃行业持续磨底出清，关注供给端冷修进展影响。一季度平板玻璃均价 1217 元/吨，同比下降226 元/吨，环比下降 26 元/吨；光伏玻璃 2.0mm 镀膜均价 10.6 元/米，环比下降 2.0 元/米，同比下降 2.0 元/米。光伏玻璃与平板玻璃均处于周期底部，供给

6、正逐步出清，静待需求端改善。投资分析意见：建议关注高景气度的玻纤板块，关注中国巨石、国际复材、宏和科技、中材科技、建滔积层板等个股；建议关注消费建材底部复苏与强阿尔法相关个股，关注三棵树、科顺股份、东方雨虹、北新建材、兔宝宝、中国联塑、科达制造、悍高集团等；建议关注水泥板块头部企业海螺水泥、华新建材等。风险提示：玻纤景气回落，水泥产能管控力度不及预期，行业供给冲击，消费建材成本持续高压。行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共4页 简单金融 成就梦想 表 1：重要公司 2026 年一季报业绩预测 证券代码 证券简称 归母净利润（亿元）25Q1 25Q2 25Q3 25Q