电新环保行业周报：持续关注战后能源新格局演绎-260412（7页）.pdf

1、 敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告 2026 年 4 月 12 日 电力设备新能源、环保电力设备新能源、环保 持续关注战后能源新格局演绎持续关注战后能源新格局演绎 电新环保行业周报 20260412 电力设备新能源电力设备新能源 买入（维持）买入（维持）环保环保 买入（维持）买入（维持）作者作者 分析师：殷中枢分析师：殷中枢 执业证书编号：S0930518040004 010-58452071 分析师：郝骞分析师：郝骞 执业证书编号：S0930520050001 021-52523827 分析师：陈无忌分析师：陈无忌 执业证书编号：S0930522070001 021-5252369

2、3 分析师：和霖分析师：和霖 执业证书编号：S0930523070006 021-52523853 分析师分析师：邓怡亮：邓怡亮 执业证书编号：S0930525070003 021-52523802 行业与沪深行业与沪深 300300 指数对比图指数对比图 0%20%40%60%80%100%2025/4/102025/8/102025/12/102026/4/11电力设备(申万)环保(申万)沪深300 资料来源：iFinD 整体观点：整体观点：1、伊朗局势进入阶段性谈判阶段，目前尚未达成相关协议。当前电新板块行情大致可归纳为四个方面：（1）26Q1 业绩表现；（2）受益于油价高企的方向；（3

3、）局势变化导致的市场情绪波动；（4）战后能源新格局演绎。无论后续战局如何演绎，从能源自主角度来看，我们坚定看好新能源板块。2、锂电/储能：油价高企有望持续推动“一带一路”沿线国家新能源车、户储需求提振，德业股份 26Q1 业绩较好，叠加锂电 4 月排产仍较好，或可阶段性对冲伊朗局势变化所带来的影响，板块行情有望延续。上下游博弈仍存在，主要体现在上游碳酸锂进一步涨价难、储能系统商等需保证自身盈利能力。投资层面来看，短期策略需关注板块估值，后续可静待能源新格局逻辑兑现。建议关注：宁德时代、德业股份，中创新航（H）、阳光电源、佛塑科技、德福科技、鼎胜新材。3、电力设备：北美缺电逻辑依然较强，美伊谈判

4、开始显著改善市场情绪，在算力板块带动下，电力设备板块整体迎来反弹；虽后续或仍存在波动，但我们持续看好HVDC 应用进展、SST 研发进展以及算电协同逻辑的持续演绎，电网投资及电力设备出口亦会强化基本面。建议关注：特锐德、思源电气、四方股份、中恒电气、盛弘股份。4、光伏：基于板块近期股价走势，建议重点关注。一方面，4 月 10 日多晶硅 2605期货合约价格收盘价已下跌至 32.13 元/kg，或将到达大多数产能现金成本以下；另一方面，供给侧出现积极变化，如中型光伏企业丽豪清能、一道新能源等被并购。我们认为，无论是基于产业端或倒逼政策端发力，还是基于周期规律下的产业出清，都有望形成利好；此外，铜

5、替代银、北美光伏、碳政策亦有望成为后续催化剂。建议关注：隆基绿能、通威股份、晶科能源、福斯特、博迁新材。5、海风：短期受益于伊朗局势导致的高油价，中长期亦受益于能源独立逻辑。当前相关标的股价前期已积累一定涨幅，若伊朗局势变化，或将导致其波动较大，但我们认为可以长期关注。建议关注：大金重工、东方电缆、金风科技。风险提示：风险提示：国内外新能源政策风险；需求不及预期风险；技术发展不及预期风险。要点要点 敬请参阅最后一页特别声明-2-证券研究报告 电力设备新能源、环保电力设备新能源、环保 储能：储能：1 1、国内储能：国内储能：容量电价政策发布后，市场对于其对 26/27 年的储能装机影响还有所分歧

6、。接下来，对于 26/27 年因为经济性驱动的装机情况，还需持续观察三个指标：各地区的煤电容量电价定价、各地区的储能项目清单规模、现货市场的价差变化情况。除此之外，储能招中标数据、储能装机数据和储能电芯排产数据也需持续监测。2 2、海外大储：美国缺电逻辑有望再度演绎。海外大储：美国缺电逻辑有望再度演绎。近期美国缺电大逻辑不变，基本面持续景气，但储能板块仍在低位，随着行情的进一步演绎，北美储能标的有望有较大反弹。后续可持续关注美国数据中心厂商和国内储能企业的实质接洽。3 3、海外户储：英国发布海外户储：英国发布Warm Homes PlanWarm Homes Plan，乌克兰需求有望持续景气。