【国元证券】商社美护行业周报：若羽臣2.99亿元收购奥伦纳素，蜜雪冰城开设南美首店-260414（10页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1/10 行业研究|可选消费 证券研究报告 可选消费行业周报、月报可选消费行业周报、月报 2026 年 04 月 14 日 若羽臣若羽臣 2.99 亿元收购奥伦纳素亿元收购奥伦纳素，蜜雪冰蜜雪冰城开设南美首店城开设南美首店 商社美护行业周报商社美护行业周报 报告要点：报告要点：市场表现市场表现 本周（2026.04.06-2026.04.10），商贸零售/社会服务/美容护理分别+3.31%/+3.66%/+0.96%，在 31 个一级行业中排名第 20/18/25,同期上证综指+2.74%，深证成指+7.16%，沪深 300+4.41%。本周行业重点事件及资

2、讯本周行业重点事件及资讯 2026 年年 3 月份居民消费价格同比上涨月份居民消费价格同比上涨 1.0%，环比下降，环比下降 0.7%。同比方面，城市上涨 1.1%，农村上涨 0.9%；食品价格上涨 0.3%，非食品价格上涨 1.2%；消费品价格上涨 1.3%，服务价格上涨 0.8%。环比来看，城市下降 0.7%，农村下降 0.5%；食品价格下降 2.7%，非食品价格下降 0.2%；消费品价格下降 0.3%，服务价格下降 1.1%。（1）美护：）美护：若羽臣以 2.99 亿元的交易价格收购高端护肤品牌奥伦纳素。该公司在 2025 年营收为 5996.16 万美元，净利润为-332.6 万美元。

3、2026Q1 抖音美妆类目 GMV 超 700 亿元，同比增长 5.32%。TOP20 榜单中，韩束、珀莱雅、欧莱雅分别居于前三，GMV 分别为13 亿+/10 亿+/9 亿+。2026Q1 淘天美妆类目总销售额 357.93 亿元，同比小幅下滑 5.5%。TOP20 席位中，国际品牌包揽 17 席，国货品牌中珀莱雅销售额 6.87 亿元，同比下滑 19.6%。薇诺娜收入 3.74 亿元，同比增长 6.2%。毛戈平收入 3.58 亿元，同比增长 23.10%。（2）出行链：）出行链：2026 年第 15 周（04 月 06 日至 04 月 12 日）全国民航执行客运航班量近 10.3 万架次，

4、日均航班量 14736 架次。环比上周下降 0.1%，同比 2025 年上升 0.1%，同比 2019 年上升 3.8%。（3）IP 衍生品：衍生品：泡泡玛特在内蒙古成立文化传播公司。AI 潮玩品牌MOMOTOY 完成数千万元融资，由翼朴基金投资，投后估值 2.5 亿。（4）零售：）零售：豫园股份 26Q1 预计实现归母净利润为 1.6 亿元左右，同比增加 208.72%左右，扣非净利润为 9,000 万元左右，同比增加150.29%左右。26Q1 太二同店日均销售额同比增长 6.9%，怂火锅下降 19.9%，九毛九下降 11.3%。孩子王 2025 年实现营业收入 102.73亿元，同比增长

5、 10.03%；归母净利润 2.98 亿元，同比增长 64.21%。新增头皮及头发护理业务全年营收 3.79 亿元。小商品城 2025 年实现营收 199.27 亿元，同比增长 26.62%；归母净利润 42.04 亿元，同比增长 36.76%。贸易服务业务收入同比增加 106.83%。蜜雪冰城在巴西圣保罗城市购物中心开设南美首店。投资建议投资建议 维持行业“推荐”评级，重点关注服务消费，以及美护、IP 衍生品、黄金珠宝等新消费板块。标的方面关注：若羽臣、毛戈平、上美股份、泡泡玛特、潮宏基、老铺黄金等。风险提示风险提示 下游需求不及预期的风险，贸易摩擦的风险，地缘政治的风险，行业竞争加剧的风险

6、。推荐推荐|维持维持 过去一年市场行情 资料来源：Wind 相关研究报告 国元证券行业研究-传媒互联网行业周报：Anthropic 年化收入达到 300 亿美元，关注四月上线新游2026.04.14 国元证券行业研究-商社美护行业周报：清明出行人次同比+6%，自然堂 25 年收入破 50 亿2026.04.08 报告作者 分析师 李典 执业证书编号 S0020516080001 电话 021-51097188-1866 邮箱 分析师 徐梓童 执业证书编号 S0020525080002 电话 021-51097188 邮箱 -1%6%13%20%27%4/147/49/2312/133/4可选消