农林牧渔行业周观点：猪价全面跌破9元看好产能去化加速催化养殖板块投资机会-260413（8页）.pdf

1、 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 农林牧渔 2026 年 04 月 13 日 猪价全面跌破 9 元，看好产能去化加速催化养殖板块投资机会 看好 农林牧渔周观点（2026.4.6-2026.4.12）-证券分析师 盛瀚 A0230522080006 研究支持 朱珺逸 A0230521080004 胡静航 A0230524090002 联系人 盛瀚 A0230522080006 本期投资提示：本周申万农林牧渔指数上升 1.4%，沪深 300 上涨 4.4%。个股涨幅前五名：安德利（13.2%）、深粮控股（10.9%）、ST 佳沃（8.9%）

2、、神农科技（7.1%）、辉隆股份（7.0%），跌幅前五名：海大集团（-6.1%）、华绿生物（-5.6%）、嘉华股份（-3.8%）、平潭发展（-2.1%）、大湖股份（-2.1%）。投资分析意见：生猪养殖步入至暗时刻，3 月下旬出现近五年以来首次旺季仔猪亏损，预计产能去化开始明显提速，周期反转的预期不断夯实。板块左侧投资的逻辑顺畅，继续看好养殖业整体投资机会。此外，地缘冲突持续，原油价格中枢大概率上移，全球大宗商品供应链面临较大不确定性，农产品价格反转的交易将逐步从主题投资演绎至左侧布局逻辑。建议关注：牧原股份、德康农牧、温氏股份、神农集团、天康生物、圣农发展、优然牧业、现代牧业、众兴菌业、华绿生

3、物、诺普信、乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。本周重点报告：农林牧渔行业一季度报前瞻养殖盈利分化，食用菌高景气兑现。由于猪价的大幅下跌，预计 2026 年一季度农林牧渔板块重点上市公司合计利润出现较大幅度下跌。生猪养殖：供给过剩，26Q1 猪价大幅下跌，预计上市猪企业绩出现不同程度亏损。肉鸡养殖：白鸡、黄鸡终端价格小幅回升，预计相关养殖企业利润底部回升。动物保健：下游养殖景气低迷，动保产品销售承压，预计板块上市企业表现不佳。宠物食品：境外业务受汇率、关税影响承压，境内业务收入稳增，整体业绩增幅放缓。特色种植：金针菇价格大幅回升，预计食用菌企业业绩高增；蓝莓价格小幅下跌，预计相关企业以量补价维持业绩

4、稳步增长。生猪养殖：猪价继续走低，全国猪价跌破 9 元/kg，亏损进一步加剧。据涌益咨询，4 月 12 日全国外三元生猪均价为 8.73 元/kg，周环比下跌 0.28 元/kg，跌幅为 3.1%，在 3 月 19 日猪价“破 10”后，虽突破部分养殖户心理下限，但在绝对的供需压力下，猪价的下跌趋势并未放缓，近 25 天猪价下跌超 1.2 元/kg，继续探底，猪价绝对水平再创近十年新低。养殖亏损进一步扩大，据涌益样本点测算，本周母猪存栏5000-10000 头自繁自养头均亏损扩大至 434.7 元/头（较上周亏损幅度扩大约 51 元/头）。出栏体重方面，本周全国商品猪出栏均重为 128.61k

5、g/头，较上周下降 0.2kg/头。仔猪外销陷入亏损。本周全国断奶仔猪均价为 202 元/头，周环比持平，仔猪跌至 200 元左右后，散户补栏情绪有所回升，仔猪价格连续三周维稳。在肥猪、仔猪共同亏损之下，能繁母猪去化有望明显加速。投资分析意见：猪价探底，产能去化重启，养殖板块左侧投资催化到来。中期看，供给充裕乃至阶段性过剩仍是 2026 年上半年乃至全年的产业背景。预计周期磨底、盈利分化、产能波折去化是年内生猪产业特征。养殖效率与成本优异的企业仍能保持盈利，养殖效率处于产业中位数的猪企将面临亏损风险。优质猪股中长期价值有望得到重估。建议关注：牧原股份、德康农牧、温氏股份、神农集团、天康生物等。

6、肉鸡养殖：本周主要肉鸡产品价格小幅震荡。据钢联数据，本周白羽鸡苗销售均价为 2.99 元/羽，周环比+1.01%；白羽肉毛鸡销售均价 3.48 元/kg，周环比+0.29%；鸡肉分割品销售均价为 9148 元/吨，周环比-1.24%。投资分析意见：白鸡供应持续充裕仍是 2026 年的主题词，需求侧改善将推动产品价格走出周期底部，重视龙头企业发展与长期价值，建议关注圣农发展。牧业：肉牛价格保持强势，原奶价格相对平稳。据钢联数据，本周全国育肥公牛出栏价格为 26.5 元/kg，环比+0.8%；犊牛均价为 35.2 元/kg，环比+0.11%，同比+33.2%，涨势延续。据农业农村部，4 月 2 日