钢铁行业周度更新报告：盈利继续改善-260413（27页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究股票研究 行业跟踪报告行业跟踪报告 证券研究报告证券研究报告 股票研究/Table_Date 2026.04.13 盈利盈利继续改善继续改善 Table_Industry 钢铁钢铁 Table_Invest 评级：评级：增持增持 Table_Report 相关报告相关报告 钢铁钢铁行业周报数据库 202604122026.04.12 钢铁产量继续回升2026.04.07 钢铁钢铁行业周报数据库 202604062026.04.06 钢铁钢企盈利率继续回升2026.03.30 钢铁钢铁行业周报数据库 202603302026.03.30 钢铁行业周度更

2、新报告 table_Authors 姓名 电话 邮箱 登记编号 李鹏飞(分析师)010-83939783 S0880519080003 刘彦奇(分析师)021-23219391 S0880525040007 魏雨迪(分析师)021-38674763 S0880520010002 王宏玉(分析师)021-38038343 S0880523060005 本报告导读：本报告导读：需求有望逐步触底；供给端即便不考虑供给政策，目前行业微利时间已经较长，供需求有望逐步触底；供给端即便不考虑供给政策，目前行业微利时间已经较长，供给的市场化出清已开始出现，我们预期钢铁行业基本面有望逐步修复。而若供给政给的市场

3、化出清已开始出现，我们预期钢铁行业基本面有望逐步修复。而若供给政策落地，行业供给的收缩速度更快，行业上行的进展将更快展开。策落地，行业供给的收缩速度更快，行业上行的进展将更快展开。投资要点：投资要点：Table_Summary 上周钢材社会库存上周钢材社会库存减少减少，钢厂库存，钢厂库存减少减少。上周主要钢材社会库存1334 万吨，环比减少 28 万吨；钢厂库存 479 万吨，环比减少 10 万吨。社会库存方面，上周螺纹钢社会库存 620 万吨，环比减少 12 万吨；线材社会库存 99 万吨，环比下降 3 万吨；热卷社会库存 349 万吨，环比减少 10 万吨。钢厂库存方面，上周螺纹钢钢厂库存

4、 208 万吨，环比减少 1 万吨；线材钢厂库存 72 万吨，环比减少 4 万吨；热卷钢厂库存 79 万吨，环比下降 1 万吨。高炉高炉开工率开工率回升。回升。全国 247 家钢厂高炉开工率回升。根据 Wind 数据，上周全国电炉开工率 66.67%，较上一周上升 1.29 个百分点；上周电炉产能利用率为 55.49%，较上一周回升 1.22 个百分点。根据Mysteel 数据，上周全国 247 家钢厂高炉开工率 83.2%，较上一周增加 0.13 个百分点；全国 247 家钢厂高炉产能利用率为 89.74%，较上一周上升 0.75 个百分点。上周 247 家钢企盈利率为 48.05%，与上一

5、周持平。需求有望企稳，供给维持收缩预期。需求有望企稳，供给维持收缩预期。需求有望企稳，供给维持收缩预期。随着地产下行，地产端钢铁需求占比持续下降，我们预期地产对钢铁需求的负向拖拽影响已明显减弱；基建、制造业端用钢需求有望平稳增长。从供给端来看，目前行业仍有约 60%的钢企亏损，供给市场化出清已开始出现。我们维持供给端收缩的预期，钢铁基本面有望逐步修复。维持“增持”评级。维持“增持”评级。长期来看，产业集中度提升、促进高质量发展是未来钢铁行业发展的必然趋势，具有产品结构与成本优势的钢企将充分受益；在环保加严、超低排放改造与碳中和背景下，龙头公司竞争优势与盈利能力将更加凸显。重点推荐：1）技术与产

6、品结构领先的宝钢股份，产品结构持续升级的华菱钢铁、首钢股份，低成本与弹性钢企方大特钢、新钢股份；2）低估值高股息具备竞争优势的特钢龙头中信特钢、甬金股份；高壁垒材料公司久立特材、翔楼新材、铂科新材；高温合金龙头图南股份、抚顺特钢；3）需求复苏趋势下，看好具有长期格局优势的上游资源品，推荐河钢资源、大中矿业、安宁股份、鄂尔多斯、永兴材料、包钢股份。风险提示：风险提示：供给端收缩不及预期，需求大幅下降。行业跟踪报告行业跟踪报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 27 目录目录 1.钢铁：钢材价格环比持平，总库存环比减少.3 1.1.上周钢材价格环比持平，钢材总库环比减少.3 1.2.钢材