【中邮证券】化工行业报告：地缘溢价重塑成本曲线，原油驱动下化工品价格走高-260413（41页）.pdf

1、行业投资评级化工行业报告（2026.04.06-2026.04.12）近期研究报告地缘溢价重塑成本曲线，原油驱动下化工品价格走高本周化工行情概述1本周化工板块行情回顾1.1化工板块行情：本周基础化工行业指数收4853.50点，较上周+4.04%，跑赢沪深300指数0.52%整体看，截至本周五（4月10日），上证综指收于3986.22点，较上周五的3919.29点上涨1.71%；沪深300指数报4636.57点，较上周五上涨3.52%；申万化工行业指数报4853.50点，较上周五上涨4,04%；本周化工行业指数跑赢沪深300指数0.52%。(divcenter)图表1：本周上证指数收3986.2

2、2点，较上周+1.71%(/divcenter)细分子行业看，截至本周五（4月10日），申万化工三级分类中24个子行业收涨，1个子行业收跌。其中，无机盐、粘胶、合成树脂、有机硅、聚氨酯行业领涨、周涨幅分别为8.59%、8.52%、7.82%、7.63%、7.23%;氯碱、炭黑、食品及饲料添加剂行业走跌，周跌幅分别为-1.13%、0.00%、1.88%。截至本周五（4月10日），化工板块的462只个股中，有416只周度上涨（占比90%，有43只周度下跌（占比9%)。7日涨幅前十名的个股分别是：恒逸石化、新乡化纤、呈和科技、广康生化、东岳硅材、凌玮科技、尤夫股份、世名科技、江天化学、优彩资源；7日

3、跌幅前十名的个股分别是：联科科技、航锦科技、星辉环材、准油股份、贝肯能源、蓝焰控股、仁信新材、苏利股份、卓越新能、瑞华泰。1.2化工产品价格涨跌幅排行榜：本周H酸、活性染料、氯化聚乙烯、啶虫脒、硫磺等产品涨幅居前截至本周五（4月10日），我们重点跟踪的380种化工产品中，有115种产品价格较上周上涨，有80种下跌。7日涨幅前十名的产品是：H酸、活性染料、氯化聚乙烯（135A，山东）、啶虫脒（华东）、硫磺（温哥华FOB现货价）、丙二醇甲醚（江苏华伦）、丁基橡胶（进口301）、多聚甲醛、促进剂NS（天津）、草甘膦（浙江新安）；7日跌幅前十名的产品是：新加坡柴油、硅石（云南）、钠99.7%（工业级）

4、、新加坡燃料油（高硫180cst）、WTI原油、电石（华东）、新加坡石脑油、Brent原油、新加坡汽油、二甲苯（华东）。2重点化工子行业跟踪2.1涤纶长丝：本周市场价格震荡上涨市场综述：本周（2026年4月3日-2026年4月9日）涤纶长丝市场价格震荡上涨，截至本周四，涤纶长丝POY市场均价为9287.50元/吨，较上周均价上涨177.50元/吨；FDY市场均价为9537.50元/吨，较上周均价上涨77.50元/吨；DTY市场均价为10437.50元/吨，较上周均价下跌22.50元/吨。本周，美伊双方对峙升级，国际油价大幅拉涨，聚合成本随之震荡上行，支撑逐步增强，长丝价格存在上涨预期，下游用户

5、担忧后续成本继续上涨，多趁长丝企业稳价出货时适量采购，长丝产销数据有所提升，叠加长丝部分工厂存在降负减产操作，市场供应端亦有支撑，企业出货后，报价多有上调，市场重心小幅上行，但受制于终端需求较差，高产销未能持续，场内交投回落。现阶段，美伊双方均同意停火两周并启动谈判，地缘风险迅速降温，国际油价先震荡后大幅暴跌，成本支撑塌陷，但原料高波动使得长丝及下游用户心态极为谨慎，多场外观望，场内交投气氛平淡，长丝重心暂无明显变动，横盘僵持为主。供应方面：本周涤纶长丝平均行业开工率约为84.38%，本周长丝市场存在部分装置减产，市场整体开工下滑。需求方面：截至4月9日江浙地区化纤织造综合开机率为53.96%

6、，本周为清明节假期后的第一周，部分节前停车织厂虽有复工计划，但终端需求并无明显改善，下游纺织市场订单依旧以春夏面料为主，户外面料订单亦有增量，但场内新增订单数量依旧稀缺，致使下游工厂复工进度十分缓慢，市场整体开工率依旧偏低。叠加国际局势动荡不定，聚酯原料端走势缺乏稳定性，拖拽业者心态，下游原料备货十分谨慎，多趁长丝工厂优惠时机进行采购，日常依旧刚需为主。库存方面：本周局部下游用户适量采购补货，叠加部分工厂减产，长丝市场库存窄幅波动，且品种之间存在差异，截止至本周四，POY库存在25-28天附近，FDY库存在29-32天附近，DTY库存在30-33天附近。成本和利润方面：截至本周四，涤纶长丝平均