国防军工行业周报（2026年第14周）：海外地缘局势冲突持续关注军贸等出口投资机会-260409（7页）.pdf

1、 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 国防军工 2026 年 04 月 09 日 海外地缘局势冲突持续，关注军贸等出口投资机会 看好 国防军工行业周报（2026 年第 14 周）相关研究 -证券分析师 韩强 A0230518060003 武雨桐 A0230520090001 穆少阳 A0230524070009 研究支持 达邵炜 A0230526030002 联系人 达邵炜 A0230526030002 本期投资提示：上周申万国防军工指数下跌 2.06%，中证军工龙头指数下跌 2.45%，同期上证综指下跌 0.86%，沪深 300 下跌 1

2、.37%，创业板指下跌 4.44%，申万国防军工指数跑赢创业板指、跑输沪深 300、跑输上证综指、跑赢军工龙头指数。1、从细分板块来看，上周国防军工板块 2.06%的跌幅在 31 个申万一级行业涨跌幅排名第 16 位。2、从我们构建的军工集团指数变化来看，上周中证民参军涨跌幅排名靠前，平均跌幅为 1.59%。3、从个股表现来看，申万国防军工板块及民参军上市公司名单中，剔除停牌个股后，上周国 防 军工 板 块涨 幅 排名 前五 的 个股 分 别为 通 达股 份（30.24%）、特发 信 息（19.13%）、广联航空（16.7%）、神剑股份（15.4%）、光电股份（14.54%）。上周国防军工板块

3、涨幅排名后五的个股分别为同有科技（-11.59%）、三力士（-11.51%）、旋极信息（-11.41%）、航锦科技（-9.69%）、长城军工（-8.92%）。重要信息回顾：受市场整体影响军工行业短期有所回调，但同时在地缘局势冲突背景下军贸板块关注度有所提升，建议重点关注出口及涨价的细分领域例如硝化棉、红外、无人机等。中期看，行业确定性将逐步加强，同时商业航天、两机等主题会维持较高关注度，建议加大行业关注度。长期角度看，“十五五”计划逐步推进，军贸出海稳步发展，可长期重点关注；主题方向继续重视商业航天，两机产业（燃气轮机与商发）和可控核聚变产业投资机会。四中全会十五五规划建议提出，如期实现建军一

4、百年奋斗目标，高质量推进国防和军队现代化；推进祖国统一大业，推动构建人类命运共同体；加快先进战斗力建设；判断军工行业“十五五”将进入到新一轮提质增量的上升周期。进入“十五五”期间，预计 2026 年上半年军工行业基本面有望持续改善，订单端及业绩端将逐步修复，交付和确收节奏预期恢复至常态。此外伴随十五五规划落地，叠加排产规划和订单陆续下达，军工行业确定性有望进一步增强。考虑到十五五期间，新型装备持续上量，装备建设节奏整体有望延续十四五“提质补量”趋势，叠加地缘局势和外贸催化，中长期建议持续保持军工行业高关注度。SpaceX 上市预期发酵，商业航天板块再迎催化。根据证券时报，SpaceX 拟于今年

5、 6月正式启动首次公开发行，目标估值锁定 1.75 万亿美元，并有望募资 500 亿至 750 亿美元。按照该募资金额成功上市，将刷新全球资本市场融资规模新纪录。SpaceX 上市预期发酵，商业航天板块关注度逐步回升，持续看好商业航天板块商业化落地。关注军工行业内需增长带动基本面向上相关投资机会，与技术外延催化的新兴领域主题投资。1、内需：1）智能化/信息化：军工智能化进入 0 到 1 阶段；2）无人装备与反无系统：作战体系升级引领装备变革；3）两机产业：军发-商发-燃机三重逻辑共振；4）消耗类武器：高消耗属性支撑增长韧性。2、外延：1）军贸：内外双驱开创军贸新格局，中国军贸进入新时刻；2）商

6、业航天：“航天强国”写入国家规划叠加可复用技术革新，深空经济迎高速发展；3）大飞机：国之重器，国产替代持续推进；4）低空经济：会议指引叠加政策落地，蓄力先进制造新动能；5）可控核聚变：中国领航开启聚变元年，招投标加速释放；6）深海科技：深海科技战略升级，产业化进程加速。重点关注标的：1、内需：中航沈飞、菲利华、芯动联科、紫光国微、航发动力、华秦科技、七一二、北方导航、国科军工、智明达、成都华微；2、外延：北化股份、睿创微纳、国睿科技、臻镭科技、航天电子、国博电子、海格通信、上海瀚讯、中科星图、西部超导、金天钛业、联创光电。风险提示：上游原材料价格波动；产品价格波动风险；装备采购不及预期 行业点