消费者服务行业周报：清明出行展现韧性看好长线文旅-260407（12页）.pdf

1、 证 券 研 究 报证 券 研 究 报 告告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载未经许可，禁止转载 行业研究行业研究 消费者服务消费者服务 2026 年年 04 月月 07 日日 消费者服务行业周报（20260330-20260403）推荐推荐（维持）（维持）清明出行展现韧性，清明出行展现韧性，看好看好长线文旅长线文旅 核心观点：核心观点：清明出游清明出游展现韧性展现韧性，全面看好服务消费复苏，全面看好服务消费复苏。文旅数据表现亮眼，清明假期全社会跨区域人员流动量 8.4 亿人次，与去年同期相比增长约 5%；四川全省纳入统计的 A 级

2、旅游景区共接待游客 577.06 万人次，门票收入6074.09 万元，同比增长 14.51%；湖北 A 级旅游景区共接待游客 836.87 万人次，较 2025 年同比增长 14.05%。各地的旅游数据均印证了居民出行意愿的韧性以及消费力活跃度边际改善。出行链条全线繁荣，下沉市场与长线游共振。预计铁路客运量约 5767.9 万人次，同比增长约 8.2%。水路客运量 372.5 万人次，同比增长约 9.8%。民航客运量 552.4 万人次，同比下降 1.3%。公路人员流动量 77845 万人次，同比增长约 5.8%。此外，飞猪数据显示清明假期国内酒店预订间夜量同比增长约 40%，同程旅行数据显

3、示武汉酒店预订热度同比增长 176%，旅游市场整体呈现旺盛态势。我们认为，清明假期超预期的数据表现，为接下来的五一及暑期旺季奠定了积我们认为，清明假期超预期的数据表现，为接下来的五一及暑期旺季奠定了积极基调。极基调。结合各地持续推出的文旅惠民促消费政策，我们看好旅游出行及相关消费板块的投资机会。相关标的：相关标的：1）供需走向平衡的酒店：君亭酒店、锦江酒店、首旅酒店、华住集团、亚朵、金陵饭店；2）产业趋势清晰、经营稳健的人力资源服务：科锐国际、北京人力；3）免税新政、封关落地的免税板块：中国中免、珠免集团；4）动能切换，投资非博彩业务带来中场客流持续增长的博彩：银河娱乐、金沙中国等；5）线上和

4、线下业态的深度融合的互联网平台：美团、阿里巴巴等；6）产业链纵向一体化构建成本及产品优势的茶餐饮：蜜雪冰城、古茗、瑞幸咖啡、小菜园、绿茶集团、达势股份等；7）具备产品创新力的旅游景区：三峡旅游、长白山等；8）发展空间及潜力较大的体育板块：力盛体育、珠江股份、Keep、英派斯、交运股份等。行情回顾：行情回顾：本周社会服务行业涨跌幅为-3.01%。同花顺全 A 涨跌幅为-2.28%，沪深 300 涨跌幅为-1.37%，中信消费者服务涨跌幅为-2.10%。恒生指数涨跌幅为 1.05%，恒生大湾消费服务涨跌幅为 1.59%。板块涨幅靠前标的为：新濠国际发展（10.82%）、古茗（8.38%）、绿茶集团

5、（6.61%）。重要公告：重要公告：1.顺丰同城顺丰同城：25 年度收入 228.99 亿元，同比增长 45.4%；净利润2.78 亿元，同比增长 109.7%；经调整净利润 4.15 亿元，同比增长 184.3%。2.美高梅中国美高梅中国：25 年度经营收益 347.88 亿港元，同比增长 10.8%；经调整 EBITDA为 100.05 亿港元，同比增长 10.4%；归母净利润 50.75 亿港元，同比增长 10.2%。3.特海国际特海国际：25 年度收入 8.41 亿美元，同比增长 8.0%；年内溢利 3630 万美元，同比增长 69.8%；整体平均翻台率提升至 3.9 次/天。4.金沙

6、中国有限公金沙中国有限公司司：25 年度净收益总额 74.4 亿美元，同比增长 5.1%；经调整物业 EBITDA 为23.10 亿美元，同比下降 0.7%；本集团利润 8.96 亿美元，同比下降 14.3%。5.思考乐教育思考乐教育：25 年度收益 7.86 亿元，同比下降 7.8%；毛利 1.54 亿元，同比下降 53.8%；公司拥有人应占年内净亏损 7770 万元，由盈转亏。6.君亭酒店君亭酒店：披露要约收购事项进展，湖北文旅拟向除其自身外全体股东发出部分要约收购，拟收购 1168.65 万股，占总股本 6.01%，要约价格 25.71 元/股。7.京东集京东集团团-SW：完成人民币 1