煤炭行业周报：时间的煤“贵”战略配置窗口期开启-260406（10页）.pdf

1、 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 煤炭/煤炭开采 2026 年 04 月 06 日 时间的煤“贵”，战略配置窗口期开启 看好 煤炭行业周报（2026.3.29-2026.4.4）相关研究 -证券分析师 严天鹏 A0230524090004 闫海 A0230519010004 施佳瑜 A0230521040004 研究支持 施佳瑜 A0230521040004 联系人 施佳瑜 A0230521040004 本期投资提示：动力煤方面，截至 4 月 3 日，据中国煤炭市场网，秦皇岛港口 Q4500、Q5000、Q5500 动力煤现货价收报 5

2、87、667、754 元/吨，环比跌 14、13、7 元/吨。供给端，据中国煤炭市场网，环渤海四港区本周日均调入量200.76 万吨，环比上周减少6.6万吨，降幅 3.20%，同比上升 3.91%，大秦线开启春季检修，预计后续港口调入量减少。需求端，据中国煤炭市场网，环渤海四港区本周日均调出量 212.84 万吨，环比上升 27.7 万吨，增幅 14.96%；截至 4 月 3 日，港口库存为 2825.1 万吨，环比上周减少77.9 万吨，环比降幅 2.68%，比去年同期低 202 万吨、同比减少 6.67%。展望后市，印尼控制煤炭产量、增加出口税、强化国内保供等政策下，国际煤价年初以来已显著

3、上涨，叠加国际海运费上涨，预计我国动力煤进口量将显著下降，但当前即将进入动力煤消费淡季，预计短期煤价震荡。炼焦煤方面，据钢之家，截至 4 月 3 日，山西安泽低硫主焦出厂价 1510 元/吨，环比上周下跌 100 元/吨。供给端，节后生产平稳。需求端，据我的钢铁网，截至 4 月 3 日，247 家主要钢企日均铁水产量 237.45 万吨，环比上周增加 6.30 万吨/日，涨幅为 2.73%。当前焦煤需求边际改善，叠加进口端全球范围内资源民族主义觉醒，预计进口不会大幅增长、将支撑焦煤价格。推荐煤化工业务盈利提升带来公司业绩改善的兖矿能源、中煤能源，建议关注中国旭阳集团；看好动力煤价格上涨，建议关

4、注成长性标的特变电工、晋控煤业、华阳股份、新集能源、淮河能源；推荐稳定经营高分红高股息标的陕西煤业，建议关注鄂尔多斯；推荐弹性焦煤标的山西焦煤、淮北矿业、潞安环能，建议关注恒源煤电。重要信息回顾：疆煤产业链。据新疆煤炭交易中心，3 月 30 日，平遥煤化集团新疆 平遥铁路专用线接车仪式在平遥煤化铁路专用线站台隆重举行，标志着集团新疆 300 万吨/年铁路专用线正式通车，晋疆两地铁路运输新通道全面打通，跨区域资源协同发展迈入新阶段。据新疆煤炭交易中心，4 月 3 日，吉木萨尔县 4900 大卡沫煤坑口价 140 元/吨，环比持平；巴里坤县 5200 大卡沫煤坑口价 220 元/吨，环比持平。本周

5、日耗减少、电厂库存减少。据同花顺金融数据，截至 4 月 2 日，本周平均日耗 75.9万吨/天，环比降低 1.0 万吨/天，降幅 1.26%；六大发电集团库存量 1267 万吨，环比减少 8.1 万吨，减幅 0.64%；可用天数 17 天，环比上周增加 0.11 天。供需博弈，国际油价上涨。据伦敦国际石油交易所，截至 4 月 3 日，布伦特原油期货结算价 109.03 美元/桶，环比上周上涨 1.02 美元/桶，涨幅 0.94%。非电库存：华东港口库存环比降低、广州港库存增加。截至 3 月 26 日，据中国煤炭市场网，华东港口库存 703 万吨，环比上周降低 37 万吨，降幅 5.0%。据广州

6、华南煤炭交易中心，截至 4 月 3 日，广州港库存 278.3 万吨，环比增加 5.4 万吨，增幅 2.0%。国内沿海运费下跌、国际运费下跌。据秦皇岛煤炭网，截至 4 月 3 日，本周国内主要航线平均海运费报收 46.83 元/吨，环比跌 5.61 元/吨，跌幅 10.70%。据中国煤炭市场网，截至 4 月 2 日，印尼南加至宁波煤炭运价 13.17 美元/吨，环比下跌 0.08 美元/吨，跌幅0.6%。风险提示：宏观经济超预期下滑、煤炭需求低于预期；国际煤价超预期下跌。行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共10页 简单金融 成就梦想 1近期行业政策及动态.4 2产地